La course des crypto-bourses : comment l'équilibre des pouvoirs a évolué au cours de l'année écoulée

Au cours de l'année écoulée, le marché des bourses de crypto-monnaies est devenu plus compétitif. Les grandes plateformes dominent toujours, mais les bourses de second rang les talonnent déjà. Les traders utilisent de plus en plus les contrats à terme, tandis que les opérations au comptant passent progressivement à l'arrière-plan. Quels sont les autres changements survenus au cours de cette période et quelles sont les plateformes qui ont réussi à s'imposer ?

Qui détermine le rythme du marché ?

Selon un nouveau rapport de CryptoQuant, le classement général des bourses de crypto-monnaies en 2025 a été mené par MEXC, Binance et Bybit. Les analystes ont évalué les plateformes selon plusieurs paramètres à la fois : les volumes d'échange, la croissance du chiffre d'affaires, la taille des réserves, la transparence de la preuve des réserves, l'équilibre entre le spot et les produits dérivés, et la dynamique des réserves.

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MEXC a remporté la première place grâce à la croissance rapide de son activité de négociation. Le volume total des transactions de la plateforme a atteint 10,4 trillions de dollars, soit 4,9 trillions de dollars de plus qu'un an auparavant. Les contrats à terme perpétuels ont principalement contribué à cette croissance, les produits dérivés représentant la majorité de l'activité de la bourse.

Binance s'est classée deuxième, mais en termes d'échelle, elle reste la plus grande plateforme au monde. En 2025, le volume total des transactions de la bourse a atteint 32,4 billions de dollars, soit une augmentation de 4,2 billions de dollars sur l'année. Ces chiffres élevés sont dus à la fois aux transactions au comptant et aux produits dérivés, ainsi qu'aux importantes réserves détenues sur la plateforme.

La troisième place revient à Bybit. La bourse maintient des positions fortes sur le marché des produits dérivés et fait preuve d'une grande transparence. Dans le même temps, son volume d'échanges de contrats perpétuels a dépassé les 10 000 milliards de dollars, ce qui fait de la plateforme l'un des principaux centres d'échanges à effet de levier.

Les produits dérivés occupent le devant de la scène

La croissance des transactions sur les produits dérivés explique en grande partie pourquoi ces bourses se sont retrouvées parmi les leaders. En 2025, ce segment s'est développé rapidement et est devenu la principale source de chiffre d'affaires sur la plupart des grandes plateformes. Sur de nombreuses places boursières, 70 à 90 % de toutes les transactions proviennent désormais de contrats à terme perpétuels, tandis que les opérations au comptant jouent un rôle secondaire.

Binance reste la plus grande plateforme de négociation de produits dérivés. Le volume total des contrats perpétuels échangés sur la bourse a atteint environ 25 000 milliards de dollars, soit 20 % de plus qu'un an plus tôt. À titre de comparaison, OKX se classe deuxième avec un volume d'environ 11 000 milliards de dollars, tandis que Bybit occupe la troisième place avec environ 10 000 milliards de dollars.

"Les contrats à terme sont effectivement devenus le centre du marché des crypto-monnaies. Ils facilitent les transactions avec effet de levier, l'ouverture rapide de positions et les mouvements de prix à court terme. Il n'est donc pas surprenant que les plateformes de produits dérivés affichent le chiffre d'affaires le plus élevé aujourd'hui", note Viktoras Karapetyants, négociant en cryptomonnaies chez Traders Union.

Dans le même temps, la croissance la plus rapide est souvent observée sur les petites plateformes. Par exemple, sur la bourse Gate, le volume des transactions sur les contrats à terme perpétuels a augmenté d'environ 468 % sur l'année. Sur Coinbase International, le chiffre a augmenté d'environ 329 %, tandis que sur MEXC, il a augmenté d'environ 90 %. En d'autres termes, de nouveaux acteurs prennent progressivement une partie des volumes d'échange des leaders de longue date du marché.

Le marché au comptant reste à la mode

Bien que les produits dérivés poussent le marché vers l'avant, les opérations au comptant n'ont pas disparu - elles s'apparentent désormais davantage à une "couche de base" soutenant une partie de la liquidité. Le leader reste Binance, avec un volume de transactions au comptant de 7 000 milliards de dollars en 2025, soit plusieurs fois plus que ses concurrents les plus proches.

Vient ensuite un groupe serré, mais avec un écart important : Bybit, avec un volume au comptant d'environ 1 500 milliards de dollars, et Crypto.com, avec environ 1 300 milliards de dollars.

Dans ce contexte, l'évolution la plus notable est la croissance des bourses de niveau intermédiaire. MEXC a augmenté son volume au comptant d'environ 90 % et est passé de la 9e à la 4e place du classement au comptant.

Si l'on considère non seulement la taille mais aussi la dynamique, la liquidité au comptant se répand progressivement sur le marché. Au cours de l'année, les volumes au comptant ont augmenté de 54 % sur HTX, de 51 % sur KuCoin, de 50 % sur Bitget et de 45 % sur Bullish.

La transparence devient un nouvel argument

Cependant, les volumes d'échange ne sont plus le seul facteur pris en compte par les opérateurs. Après les crises de ces dernières années, une attention croissante est accordée à la volonté des bourses de divulguer leurs réserves et de prouver leur solvabilité.

Sur ce plan, KuCoin est en tête. La bourse a obtenu un score de 96,7 sur 100 pour l'indice de transparence de la preuve des réserves. La plateforme publie les adresses de ses portefeuilles, publie des rapports mensuels basés sur l'arbre de Merkle et confirme les données par l'intermédiaire de sociétés d'audit tierces.

Bybit a également obtenu des scores élevés (environ 93,2 points), tandis que Kraken est entré dans la catégorie A grâce aux données des portefeuilles accessibles au public et aux audits des réserves.

Dans le même temps, les bourses les plus importantes en termes de volume d'échanges affichent des résultats plus modestes : L'indice de transparence de Binance s'élève à 75,2 points, tandis que Coinbase obtient environ 44,3 points en raison de l'absence de divulgation complète des adresses des portefeuilles et de l'incapacité à vérifier de manière indépendante les soldes des utilisateurs.

"Après l'histoire de FTX, de nombreux traders ont commencé à prêter plus d'attention aux réserves des bourses. Aujourd'hui, il ne suffit plus d'avoir de gros volumes - les utilisateurs veulent savoir où sont stockés leurs fonds et si leur existence peut être vérifiée", souligne Viktoras Karapetyants.

Les pays préférés des bourses

Il convient également de noter que la concurrence se concentre de plus en plus non seulement sur les volumes d'échanges, mais aussi sur des pays et des monnaies spécifiques. En dehors du marché du dollar, de nombreuses bourses ont développé des positions régionales fortes et, dans certains cas, il n'y a presque pas de concurrence.

Par exemple, en Corée du Sud, la quasi-totalité du volume d'échange des paires avec le won coréen est concentrée sur les plateformes locales Upbit et Bithumb. En revanche, pour les paires avec la lire turque (TRY), le yen japonais (JPY) et le zloty polonais (PLN), c'est Binance qui domine et capte la majeure partie de l'activité de négociation.

En Europe, la situation est plus concurrentielle. Les transactions en euros (EUR) sont réparties entre plusieurs bourses - principalement Kraken et Binance, mais des volumes importants sont également présents sur Coinbase, MEXC et OKX.

En ce qui concerne la livre sterling (GBP), Kraken et Coinbase se partagent le marché. Dans des devises telles que le franc suisse (CHF) et le dollar canadien (CAD), Kraken occupe également des positions de premier plan.

La concurrence atteint un nouveau niveau

Comme nous pouvons le constater, le marché des bourses de crypto-monnaies se diversifie. Les plus grandes plateformes contrôlent toujours la majeure partie du chiffre d'affaires, mais les acteurs de niveau intermédiaire affichent de plus en plus de croissance, développant activement leurs segments de produits dérivés.

Parallèlement, la liquidité s'étend progressivement à un plus grand nombre de plateformes, et la concurrence pour les utilisateurs ne se limite plus à un ou deux leaders mondiaux.

Parallèlement, les critères utilisés par les opérateurs pour choisir une bourse évoluent également. Aujourd'hui, ce ne sont pas seulement les volumes d'échange qui comptent, mais aussi la transparence des réserves, la fiabilité de l'infrastructure et les positions sur les marchés régionaux.

Par conséquent, la concurrence entre les bourses de crypto-monnaies devient plus complexe : les plateformes sont en concurrence sur plusieurs fronts à la fois - des produits dérivés et des opérations au comptant à la confiance des utilisateurs et à la présence géographique.