Tether à nouveau sous le feu des critiques : Comment la taxe minière est devenue une menace pour la réputation

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Tether sous pression : le scandale des taxes minières de Northern Data

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Oleg Tkatchenko

03.10.2025

Tether à nouveau sous le feu des critiques : Comment la taxe minière est devenue une menace pour la réputation — Tether sous pression : le scandale des taxes minières de Northern Data

Des procureurs allemands et suédois ont perquisitionné les bureaux de Northern Data, une société liée au plus grand émetteur de stablecoins, Tether. Elle est soupçonnée d'activités frauduleuses liées aux taxes sur le minage de bitcoins. À première vue, il peut s'agir d'un incident local, mais en y regardant de plus près, il s'agit d'un signal plus important : l'industrie de la cryptographie n'est plus une "zone de non-droit", et l'attention des régulateurs se resserre.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Les procureurs suédois soupçonnent l'entreprise de fraude à la TVA pour un montant de plus de 100 millions d'euros. Alors que Tether assure n'avoir aucune implication opérationnelle, le marché s'interroge une fois de plus sur le degré de vulnérabilité du plus grand stablecoin du secteur.

Une réputation sous pression

Le Tether est à la fois aimé et détesté par la communauté cryptographique. Aimé pour sa liquidité : L'USDT est aujourd'hui le plus grand stablecoin du monde, avec une capitalisation boursière supérieure à 110 milliards de dollars et une part de marché d'environ 70 %. C'est le principal pont entre la finance traditionnelle et les crypto-monnaies.

Mais Tether est également détesté pour son manque de transparence. L'entreprise a fait l'objet d'enquêtes et de critiques de la part de régulateurs, de journalistes et d'analystes à plusieurs reprises. Le scandale Northern Data est une nouvelle tache qui rappelle au marché ses controverses passées.

Ce qui s'est passé

Fin septembre, des enquêteurs allemands et des procureurs suédois ont perquisitionné les bureaux de Northern Data à Francfort et en Suède. Quatre personnes ont été arrêtées, soupçonnées de fraude fiscale. Les enquêteurs affirment que l'entreprise a falsifié des déclarations fiscales afin d'obtenir des avantages sur des équipements destinés à l'informatique en nuage et au minage de bitcoins.

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Mais nous avons tout sauvegardé 🙂.

Les dommages sont estimés à 100 millions d'euros. Le Parquet européen (EPPO) a confirmé que l'enquête portait spécifiquement sur la taxation des opérations de minage.

Northern Data nie avoir commis des actes répréhensibles, arguant que les autorités "ne comprennent pas le traitement fiscal des processeurs utilisés pour l'informatique en nuage et l'exploitation minière". De son côté, Tether a rapidement déclaré que, bien qu'elle détienne une participation majoritaire dans Northern Data, elle ne joue aucun rôle dans la gestion opérationnelle.

La taxe au cœur du scandale

Pour comprendre le scandale, il faut se pencher sur la politique fiscale de la Suède. Jusqu'à récemment, le pays était attractif pour les mineurs grâce à une énergie bon marché, un climat froid et des incitations fiscales. Mais en 2023, les règles ont changé. La taxe sur l'électricité pour les centres de données engagés dans l'exploitation minière est passée de 0,006 € par kWh à 0,36 € par kWh, soit une multiplication par 60.

Pour l'industrie, ce fut un choc : avec de tels taux, la rentabilité de l'exploitation minière s'effondrait. Sans surprise, certains acteurs ont cherché à contourner la nouvelle charge. Selon le ministère suédois des finances, de nombreuses entreprises ont commencé à reclasser des équipements en tant que "ressources informatiques en nuage" ou à réclamer des avantages auxquels elles n'avaient pas droit. Northern Data s'est retrouvée coincée dans cette zone grise.

Tether et l'ombre du passé

Ce n'est pas la première fois que Tether fait l'objet d'un examen réglementaire. En 2021, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis a infligé à la société une amende de 41 millions de dollars pour avoir prétendu à tort que chaque USDT était garanti par un dollar. Un audit a révélé qu'à certains moments, seuls 27 % des jetons étaient garantis par des devises, le reste étant constitué de prêts et d'effets de commerce.

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Mais nous avons tout sauvegardé 🙂.

Plus tard, la société a accepté de divulguer certaines données sur les réserves, mais la transparence totale ne s'est jamais concrétisée. Cette situation a suscité un vif débat au sein de la communauté des cryptomonnaies. Le PDG de Blockstream, Adam Back, a écrit à l'époque :

"Tether reste le talon d'Achille de l'ensemble du marché. C

'est pourquoi chaque nouveau scandale autour du Tether est perçu non pas comme une histoire isolée, mais comme une menace potentielle pour l'ensemble de l'écosystème.

Pourquoi c'est important pour le marché

L'USDT est depuis longtemps l'élément vital du marché des cryptomonnaies. Il est utilisé sur toutes les grandes places boursières et sous-tend les échanges d'altcoins et de protocoles DeFi. Selon CoinMetrics, plus de 80 % des paires d'échange sur les bourses centralisées impliquent l'USDT. C'est pourquoi chaque enquête impliquant Tether, même indirectement, perturbe le marché. Les investisseurs se souviennent encore de l'effondrement d'un émetteur majeur de stablecoins - TerraUSD en 2022 - et de la façon dont il a déclenché un effondrement plus large de l'industrie.

Nouriel Roubini, économiste de renom et critique des cryptomonnaies, a récemment mis en garde :

"Le marché ignore les risques systémiques tant que tout fonctionne. Mais un jour, cela pourrait entraîner l'effondrement de tout l'écosystème".

La méfiance de l'Europe à l'égard de l'exploitation minière

Le scandale de Northern Data s'inscrit dans une tendance plus large : L'Europe devient de plus en plus hostile à l'exploitation minière. Outre la Suède, des restrictions sont à l'étude en Norvège, en Allemagne et en France. La principale préoccupation est la consommation d'énergie. Selon l'université de Cambridge, la consommation annuelle d'énergie pour le minage de bitcoins rivalise avec celle de pays entiers comme l'Argentine. Pour l'Europe, qui poursuit une "transition verte", il s'agit d'un défi majeur.

C'est pourquoi de nombreuses entreprises délocalisent leurs activités aux États-Unis, au Kazakhstan ou dans des pays d'Amérique latine, où les taxes sont moins élevées et l'énergie moins chère. L'affaire Northern Data n'est pas seulement un scandale fiscal de 100 millions d'euros. Elle s'inscrit dans une tendance mondiale : les gouvernements ne sont plus disposés à tolérer les "zones grises" de l'économie cryptographique. L'exploitation minière en Europe devient coûteuse et risquée, tandis que les émetteurs de stablecoins sont confrontés à une surveillance réglementaire croissante. Pour Tether, il s'agit d'une nouvelle épreuve : l'entreprise doit une fois de plus prouver au marché que son activité est résiliente. Pour l'ensemble du secteur des cryptomonnaies, la leçon est claire : l'époque où l'on fonctionnait "selon la coutume" plutôt que selon la loi est révolue. Ceux qui ne sont pas prêts à s'adapter aux nouvelles règles risquent d'être laissés pour compte.

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