Le Brent frôle les 100 $ : Pourquoi les prix du pétrole augmentent

Le pétrole brut Brent s'est rapproché des 100 $ le baril dans un contexte de nouvelles attaques contre des pétroliers et de craintes croissantes de perturbations de l'approvisionnement en provenance du Moyen-Orient. Le marché s'inquiète du fait que des restrictions sur la navigation en mer Rouge pourraient s'ajouter au blocus du détroit d'Ormuz. Si le conflit continue de s'étendre, le pétrole pourrait facilement grimper à 120 $.

Deux routes sous attaque

Le cours du Brent a progressé pour la cinquième journée consécutive. Jeudi, les contrats à terme de septembre ont gagné environ 2,6 % pour atteindre 96,5 $ le baril, avant que le prix ne se rapproche plus tard des 98 $. Quelques jours plus tôt, le pétrole s'échangeait environ 10 $ plus bas.

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Le dernier bond fait suite à une attaque contre le pétrolier saoudien Encelia en mer Rouge. Le navire a été endommagé et un incendie s'est déclaré à sa proue, bien qu'aucun membre d'équipage n'ait été blessé. Les Houthis ont déclaré avoir également attaqué le pétrolier Layla et forcé une dizaine de navires à abandonner leur trajet vers les ports saoudiens.

Dans le même temps, le transport maritime par le détroit d'Ormuz est presque à l'arrêt. L'Iran exige que les pétroliers coordonnent leur passage avec Téhéran et attaque les navires qui tentent d'emprunter la route longeant la côte d'Oman. Le nombre de transits de pétroliers par le détroit a chuté de plus de trois fois en une semaine, passant de plus de 90 à environ 30. Le marché craint que les perturbations à Ormuz ne soient désormais aggravées par des restrictions sur les approvisionnements transitant par la mer Rouge.

La route de secours ne suffit plus

Après le début de la guerre, l'Arabie saoudite a fortement augmenté ses exportations via le port de Yanbu sur sa côte ouest. Depuis mars, environ 5 millions de barils de pétrole par jour ont été expédiés depuis ce port, soit plus du double du niveau d'avant-guerre. Environ 80 % de ces approvisionnements passaient par le détroit de Bab el-Mandeb en direction des principaux acheteurs en Asie.

Suite aux avertissements des Houthis, certains pétroliers ont commencé à éviter la zone dangereuse. Les navires traversent le canal de Suez vers la Méditerranée, puis contournent l'Afrique pour atteindre l'Asie. Cet itinéraire ajoute au moins quatre semaines au voyage et fait plus que doubler les délais de livraison.

Les plus grands pétroliers ne peuvent pas franchir le canal de Suez à pleine charge en raison des restrictions de profondeur. Avant d'entrer dans le canal, ils doivent transférer une partie de leur cargaison dans un oléoduc, puis la recharger près d'Alexandrie. Chaque opération supplémentaire augmente les coûts de transport, de carburant et d'assurance.

Un retour à 120 $

Selon Bloomberg, Goldman Sachs estime que le Brent pourrait dépasser les 120 $ le baril d'ici le quatrième trimestre 2026. Ce scénario pourrait se concrétiser si les flux de pétrole en provenance du golfe Persique tombent en dessous de 45 % des niveaux d'avant-guerre et si les perturbations dans le détroit d'Ormuz et en mer Rouge persistent.

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Ce n'est pas le scénario de base de la banque. Si les tensions au Moyen-Orient s'apaisent, les analystes prévoient que le Brent s'échangera autour de 80 $ le baril d'ici la fin de 2026 et à 75 $ l'année prochaine. Cependant, les risques sont actuellement orientés à la hausse car chaque nouvelle attaque réduit le nombre de navires prêts à opérer dans la région et fait grimper les coûts d'assurance.

Le marché a déjà vu à quelle vitesse un tel scénario peut se dérouler. Fin avril, lors de la phase initiale du conflit entre les États-Unis et l'Iran, le Brent a dépassé les 126 $ le baril. La baisse des stocks mondiaux et les perturbations dans le secteur du raffinage accentuent la pression. Depuis le début de la guerre, les prix du diesel européen et de l'essence américaine ont augmenté d'environ 65 %, contre une hausse d'environ 30 % pour le Brent lui-même.

La force militaire ne peut résoudre le problème

Les États-Unis tentent de rétablir la navigation par le détroit d'Ormuz avec des frappes aériennes et des patrouilles accrues. Washington a passé plusieurs nuits consécutives à attaquer des installations de stockage de missiles iraniens, des systèmes de défense aérienne, des postes de surveillance côtière et des sites liés aux opérations maritimes. Des chasseurs F-16 et F-35 supplémentaires sont également envoyés dans la région.

Cependant, même une campagne aérienne à grande échelle ne peut éliminer rapidement chaque menace, a rapporté le Financial Times. L'Iran utilise des lanceurs mobiles, des drones, des missiles antinavires et de petits bateaux rapides. Certains équipements peuvent être dissimulés sur des îles et dans des zones côtières, tandis qu'un simple radar maritime suffit à suivre les pétroliers.

L'Iran n'a pas besoin de fermer complètement le détroit. Frapper un seul navire de temps en temps peut suffire à persuader les armateurs que le risque est trop élevé. Selon d'anciens responsables militaires américains, la protection des pétroliers pourrait nécessiter des convois séparés impliquant deux ou trois navires de l'US Navy, mais même ce système n'exclurait pas de nouvelles attaques.

Tout dépend de la sécurité

Tant que la sécurité de la navigation ne sera pas rétablie, le marché pétrolier continuera de réagir à chaque nouvelle attaque. Le Brent a déjà approché les 100 $, tandis que des perturbations prolongées dans le détroit d'Ormuz et le détroit de Bab el-Mandeb pourraient ramener les prix vers leurs sommets d'avril au-dessus de 120 $.

Le moyen le plus rapide d'arrêter la hausse des prix serait un cessez-le-feu durable et le rétablissement de règles claires pour le passage des pétroliers. Les frappes aériennes peuvent affaiblir certaines capacités militaires de l'Iran, mais elles ne peuvent garantir la sécurité de chaque navire. Tant que les États-Unis, l'Iran et les Houthis continueront d'échanger des frappes, le risque de nouvelles hausses du prix du pétrole restera élevé.