Prévisions du prix de l'argent : Le rallye explosif se poursuit alors que les achats institutionnels réduisent l'offre mondiale

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Jainam Mehta

05.12.2025

Prévisions du prix de l'argent : Le rallye explosif se poursuit alors que les achats institutionnels réduisent l'offre mondiale — L'argent s'échange à près de 58 dollars grâce à l'afflux de fonds ETF et au resserrement de l'offre qui soutient la reprise

L'argent reste l'une des meilleures transactions macroéconomiques de l'année, se maintenant à près de 58 dollars l'once après une progression quasi verticale qui a doublé les valorisations en 2024. Le métal continue de se négocier juste en dessous de ses records, la demande institutionnelle étant stimulée par la rare combinaison d'un resserrement structurel de l'offre et d'attentes politiques optimistes.

Points forts

L'argent se négocie à près de 58 dollars, après avoir doublé de valeur cette année en raison d'une forte demande institutionnelle.
Les avoirs des ETF ont bondi de plus de 200 tonnes en une seule session, ce qui témoigne d'une accumulation accélérée.
Les actions de Shanghai tombent à leur plus bas niveau depuis dix ans, le resserrement de l'offre mondiale soutenant la reprise.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Le prix continue de grimper à l'intérieur d'un canal ascendant qui a guidé l'ensemble du breakout de l'été, les acheteurs défendant chaque phase de consolidation malgré des conditions de surachat.

La structure technique montre une force contrôlée en dépit d'une dynamique étirée

Le graphique journalier met en évidence une tendance haussière abrupte mais ordonnée. Les EMA 20, 50, 100 et 200 jours sont toutes en hausse dans une formation haussière nette, ce qui renforce le fait que le mouvement est guidé par la tendance plutôt que par la spéculation. L'argent a respecté le point médian de son canal ascendant pendant des mois et a testé à plusieurs reprises la limite inférieure, signe d'un achat agressif de baisse.

Dynamique du prix de l'argent (Source : TradingView)

L'indice RSI se situe dans les 70 %, un niveau qui signale souvent l'épuisement d'autres actifs, mais l'argent est resté suracheté pendant la plus grande partie de son ascension. La consolidation actuelle sous le sommet du canal indique que les vendeurs manquent de conviction, ce qui permet aux acheteurs d'accumuler sans perturber la dynamique. Tant que le prix se maintient au-dessus de 55 dollars, la stabilité de la tendance reste intacte. Un repli plus important vers 50 dollars resterait dans le cadre d'un retracement structurel sain, compte tenu de la force du canal existant.

La résistance se situe entre 62 et 64 dollars, où la limite supérieure du canal converge avec l'offre historique. Un dépassement de cette zone pourrait déclencher des achats forcés et étendre les objectifs vers 66-70 dollars, bien qu'un tel mouvement nécessiterait probablement une baisse plus importante du dollar ou une accélération des déséquilibres sur le marché physique.

La demande institutionnelle resserre l'offre au-delà des attentes

La hausse de l'argent est alimentée par des facteurs qui vont au-delà des flux traditionnels liés à la couverture de l'inflation. L'offre reste limitée sur les marchés à terme, les ETF et les marchés physiques. Les avoirs des ETF ont augmenté d'environ 200 tonnes en une seule séance, portant les stocks collectifs à leur niveau le plus élevé depuis 2022. Ce type d'accumulation à grande échelle reflète généralement une allocation institutionnelle plutôt qu'une spéculation de détail.

Londres a vu un tonnage record d'argent physique livré dans les coffres le mois dernier, signalant la couverture par les utilisateurs industriels ou la préparation des demandes de livraison des raffineurs et des fabricants. Simultanément, les stocks de Shanghai ont chuté à leur niveau le plus bas de la décennie, un niveau cohérent avec le resserrement du pipeline mondial.

Les attentes en matière de politique monétaire ajoutent des vents contraires. Les marchés tablent presque entièrement sur une baisse des taux de la Réserve fédérale la semaine prochaine, et les opérateurs s'attendent à deux ou trois baisses supplémentaires en 2025. La baisse des taux affaiblit le dollar et renforce l'attrait des métaux à faible rendement. Les spéculations politiques autour de Kevin Hassett en tant que successeur potentiel de Jerome Powell ont amplifié le ton dovish, Hassett étant considéré comme un partisan d'un assouplissement plus agressif.

Ensemble, ces facteurs donnent à l'argent l'un des cas fondamentaux les plus solides de tous les principaux produits de base à l'approche du premier trimestre 2025.

Le marché s'approche de la zone de rupture alors que la volatilité augmente

Avec un prix situé juste en dessous de la limite supérieure du canal, les traders sont confrontés à un dilemme tactique : l'argent se prépare-t-il à une extension explosive ou à une consolidation contrôlée ? La force de la tendance, l'accumulation des ETF, le resserrement des stocks des raffineries et la toile de fond politique continuent de soutenir la hausse. Toutefois, la dynamique de surachat laisse la place à des pauses à court terme, en particulier si le dollar effectue un rebond correctif ou si la décision de la Fed la semaine prochaine s'avère plus hawkish que les marchés ne le prévoient.

Même dans ce contexte d'incertitude, le caractère plus général de ce rallye se distingue. L'argent se comporte comme un actif qui subit une réévaluation structurelle plutôt que de suivre une hausse cyclique. La demande industrielle, l'offre limitée et les attentes d'assouplissement de la politique sont alignées, une combinaison peu commune qui a permis de soutenir la dynamique malgré des conditions techniques tendues.

Précédemment, nous avons noté que la tendance de l'argent resterait intacte tant que le prix se maintiendrait dans le canal ascendant et que les flux institutionnels resteraient positifs. Les dernières tendances des ETF et des livraisons physiques confirment que la demande reste ancrée, ce qui suggère que les baisses vers la région des 55-50 $ attireront probablement les acheteurs plutôt que de menacer la tendance générale.

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