Microsoft dépasse les prévisions de bénéfices, mais ses actions chutent en raison des inquiétudes liées à la croissance du cloud

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Artem Shendetskii

29.01.2026

Microsoft dépasse les prévisions de bénéfices, mais ses actions chutent en raison des inquiétudes liées à la croissance du cloud — L'action Microsoft chute malgré un chiffre d'affaires supérieur à la moyenne et une étape importante dans le domaine de l'informatique dématérialisée

Microsoft a publié des résultats solides pour le deuxième trimestre, dépassant les attentes de Wall Street en termes de chiffre d'affaires et de bénéfices, mais cela n'a pas suffi à rassurer les investisseurs.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Le bénéfice par action s'est élevé à 5,16 dollars pour un chiffre d'affaires de 81,27 milliards de dollars, dépassant ainsi les prévisions du consensus, tandis que le chiffre d'affaires de Microsoft Cloud a dépassé les 50 milliards de dollars pour la première fois, rapporte Yahoo Finance.

Malgré ces résultats, les actions ont chuté de plus de 11 %, les marchés se concentrant sur les signes de ralentissement de la croissance de l'informatique dématérialisée. Les investisseurs ont également semblé mal à l'aise face à l'ampleur des dépenses de Microsoft liées à l'intelligence artificielle. Le PDG Satya Nadella a reconnu que l'entreprise n'en était qu'aux premiers stades de l'adoption de l'IA, même si Microsoft a déjà mis en place une activité importante dans ce domaine. Cette réaction montre à quel point les attentes en matière de croissance ont augmenté parallèlement à la valorisation de Microsoft. Pour le marché, les bons chiffres ne suffisent pas s'il n'y a pas d'accélération plus claire à venir.

La demande d'IA se heurte aux pressions en matière de capacité et de dépenses

Microsoft reste l'un des plus grands bénéficiaires de l'essor de l'IA, soutenu par son partenariat approfondi avec OpenAI et la forte dynamique d'Azure. Les revenus de l'Intelligent Cloud ont atteint 32,9 milliards de dollars, tandis que les revenus de Productivity and Business Processes ont augmenté à 34,1 milliards de dollars, tous deux supérieurs aux attentes. Les obligations de performance restantes ont grimpé à 625 milliards de dollars, dont près de la moitié est liée à OpenAI, ce qui souligne l'ampleur de la future demande liée à l'IA.

Cependant, Microsoft reste confrontée à des contraintes de capacité, ce qui signifie que la demande de services d'IA dépasse ce qu'elle peut actuellement fournir. Pour y remédier, les dépenses d'investissement ont atteint 37,5 milliards de dollars au cours du trimestre, soit une hausse considérable par rapport à l'année précédente. Ce niveau de dépenses est devenu une préoccupation croissante pour les investisseurs qui s'inquiètent des marges à court terme. L'équilibre entre la capture de la croissance de l'IA et la gestion des coûts est désormais une question centrale pour l'action.

Le paysage concurrentiel déplace l'attention des investisseurs

Si les fondamentaux de Microsoft restent solides, la performance de son action a été inférieure à celle de certains de ses principaux concurrents au cours de l'année écoulée. Les actions sont désormais en baisse sur 12 mois, derrière Amazon et nettement moins performantes qu'Alphabet. L'action de Google a bondi d'environ 69 % au cours de la même période, en grande partie grâce à l'enthousiasme suscité par son modèle d'IA Gemini 3.

Cette évolution a intensifié les comparaisons entre les grands acteurs de la technologie, les investisseurs réévaluant le leadership à long terme en matière d'IA. Le segment "More Personal Computing" de Microsoft a présenté des résultats en ligne, mais il n'a pas permis de compenser les inquiétudes plus générales. La réaction du marché suggère que les investisseurs portent leur attention sur la dynamique de croissance relative plutôt que sur l'échelle absolue. Pour Microsoft, le prochain défi consistera à prouver que les investissements massifs dans l'IA peuvent se traduire par des rendements soutenus et accélérés.

Nous avons récemment écrit que Microsoft Corporation (MSFT) se situe nettement en dessous de ses principales moyennes mobiles, se négociant à 432,18 $ par rapport à la MA-20 à 470,48 $ et à la MA-50 à 479,20 $, qui agissent toutes deux comme une résistance générale.

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