Prévisions pour l'action Caterpillar en 2030 : la demande en énergie alimentée par l'IA peut-elle propulser CAT à 1 200 dollars malgré le choc tarifaire ?

Caterpillar Inc. a évolué au-delà de son rôle traditionnel d'entreprise de construction et d'exploitation minière. Son segment d'activité le plus important en termes de chiffre d'affaires est désormais celui de l'énergie, en grande partie grâce à l'essor des centres de données.

Au quatrième trimestre 2025, les ventes de Power Generation ont bondi de 44 %, principalement en raison de la demande croissante de générateurs et de turbines qui soutiennent la construction de centres de données d'intelligence artificielle.

La société s'est engagée à fournir des générateurs de deux gigawatts pour l'énorme projet de centre de données d'American Intelligence and Power Corp. dans le comté de Mason, en Virginie-Occidentale, marquant ainsi l'un des plus grands contrats de solution d'énergie unique dans l'histoire de Caterpillar.

Mise à jour du cours de l'action Caterpillar (CAT)

Le cours de l'action Caterpillar a clôturé aujourd'hui aux alentours de 752,93 dollars, en baisse de 1,78%, alors que CAT se replie à l'intérieur d'un canal ascendant. Malgré cette baisse, l'action Caterpillar Inc. reste fermement au-dessus de l'EMA 50 à $676 et de l'EMA 100 à $614, ce qui maintient la tendance haussière générale intacte. L'EMA 20 à $732 est un support immédiat après la récente volatilité.

Analyse du cours de l'action CAT (Source : TradingView)

Le cours continue de se consolider juste en dessous de la zone de résistance située entre 760 et 770 dollars, où de multiples rejets se sont formés. Le volume à l'équilibre reste élevé, ce qui indique une accumulation sous-jacente. Une cassure au-dessus de 770 $ pourrait ouvrir la voie vers 800 $, tandis qu'une cassure en dessous de 732 $ pourrait exposer 700 $. Dans l'ensemble, la structure du cours de l'action CAT reste haussière, mais la dynamique s'essouffle à proximité de la résistance du canal.

Un chiffre d'affaires record et une compression des marges

Au quatrième trimestre 2025, les ventes ont atteint 19,1 milliards de dollars, soit une augmentation de 18 % par rapport à l'année précédente et le montant le plus élevé jamais atteint pour un seul trimestre. Pour l'ensemble de l'année 2025, les ventes se sont élevées à 67,6 milliards de dollars, soit le chiffre d'affaires le plus élevé jamais réalisé par Caterpillar. À la fin de l'année, le carnet de commandes atteignait le chiffre record de 51 milliards de dollars, soit 21 milliards de dollars ou 71 % de plus que l'année précédente. Le bénéfice par action ajusté pour le quatrième trimestre était de 5,16 $, soit 0,49 $ de plus que le consensus de 4,67 $. Le BPA ajusté pour l'ensemble de l'année s'élève à 19,06 dollars.

Mais le bénéfice d'exploitation du quatrième trimestre s'est élevé à 2,7 milliards de dollars, soit 9 % de moins qu'à la même époque de l'année précédente. Même si le chiffre d'affaires a augmenté, la hausse des tarifs douaniers et les coûts de restructuration ont réduit les marges. Au cours du seul quatrième trimestre, l'entreprise a perdu 1,03 milliard de dollars en frais de fabrication, principalement en raison des droits de douane. La marge d'exploitation ajustée pour l'ensemble de l'année était de 17,2 %, et la marge ajustée pour le quatrième trimestre était de 15,6 %, en baisse par rapport aux 18,3 % de l'année précédente.

L'alimentation des centres de données devient un moteur de croissance

Le segment Power & Energy a augmenté de 23 % pour atteindre 9,4 milliards de dollars de ventes sur l'ensemble de l'année 2025. Le bénéfice d'exploitation de l'action CAT s'est élevé à 1,8 milliard de dollars, en hausse de 25 %. L'activité de production d'énergie de Caterpillar a représenté environ 15,7% des ventes totales d'équipements au cours du seul troisième trimestre 2025, augmentant de 623 millions de dollars, soit une augmentation de 31% par rapport au même trimestre en 2024.

L'entreprise a signé un accord pour intégrer ses turbines et moteurs aux solutions d'alimentation et de refroidissement de Vertiv pour les centres de données. Bank of America a noté que la demande pour les turbines de Caterpillar provient de secteurs autres que les centres de données, notamment le pétrole et le gaz.

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, la direction a déclaré que Power & Energy offrirait le plus fort taux de croissance des revenus d'une année sur l'autre de tous les segments en 2026, grâce au calendrier de l'expansion de la capacité qui sera mise en ligne au cours des années suivantes.

Les coûts tarifaires atteignent 2,6 milliards de dollars en 2026

Les coûts tarifaires nets supplémentaires étaient de 1,7 milliard de dollars en 2025. Caterpillar prévoit des coûts tarifaires différentiels d'environ 2,6 milliards de dollars en 2026, soit 800 millions de dollars de plus qu'en 2025. Les coûts tarifaires différentiels du premier trimestre devraient se situer à un niveau similaire à celui du quatrième trimestre 2025, soit environ 800 millions de dollars. La direction a déclaré que le taux d'exécution devrait s'améliorer vers la seconde moitié de l'année, à mesure que des mesures sont prises pour réduire l'exposition aux tarifs.

Le coût tarifaire de 2,6 milliards de dollars n'inclut aucune compensation de l'action tarifaire de 2% que Caterpillar prévoit pour 2026. La direction a indiqué que la marge d'exploitation ajustée pour l'ensemble de l'année, y compris les coûts tarifaires, se situera près du bas de la fourchette cible. Hors tarifs, la marge se situerait dans la moitié supérieure de la fourchette cible.

L'analyste Anton Kharitonov a déclaré : "Les investisseurs relient souvent les performances de Caterpillar aux mises en chantier et aux cycles miniers".

Cette perspective ne tient pas compte de ce qui se passe dans le secteur de l'électricité et de l'énergie. Caterpillar ne se contente pas de vendre des équipements lorsque des centres de données de grande envergure signent des contrats de plusieurs gigawatts. Caterpillar devient un élément d'une infrastructure importante qui sera nécessaire pour les décennies à venir. Le marché finira par réévaluer la valeur de ce flux de bénéfices si la pression exercée par les droits de douane s'avère de courte durée.

Récemment, Caterpillar a reculé de 789 dollars, son plus haut niveau historique, à 749 dollars, les investisseurs se demandant si une croissance de 44 % de la production d'électricité et un carnet de commandes record de 51 milliards de dollars justifiaient des bénéfices de 41 fois supérieurs, alors que 2,6 milliards de dollars de droits de douane comprimaient les marges vers le bas de la fourchette cible.