L'action LVMH se consolide à 475 euros, les investisseurs étant optimistes sur le commerce et les marges

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Dmytro Kharkov

15.08.2025

L'action LVMH se consolide à 475 euros, les investisseurs étant optimistes sur le commerce et les marges — Au premier trimestre 2025, LVMH a enregistré une baisse de 2 % de son chiffre d'affaires à 20,3 milliards d'euros.

Le 15 août, l'action LVMH se négocie à 475,25 euros, en hausse de 0,50 % au cours des dernières 24 heures. Malgré cette hausse, l'action reste nettement en dessous de son plus haut niveau de 2023 (plus de 760 €), reflétant une tendance baissière persistante au cours des 12 derniers mois.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Faits marquants

- L'action LVMH a rebondi au-dessus de €475 mais reste bien en dessous de son pic de 2023, reflétant un optimisme prudent dans un contexte d'incertitudes commerciales.

- La société atténue la pression tarifaire en augmentant sa production aux États-Unis et en s'engageant activement sur le plan diplomatique.

- Les investisseurs surveillent de près les résultats du troisième trimestre, à la recherche de signes de reprise dans des segments clés tels que la mode et les vins et spiritueux.

D'un point de vue technique, les indicateurs de dynamique restent neutres à baissiers. L'indice de force relative (RSI) oscille autour de 45, ne parvenant pas à entrer en territoire haussier au-dessus de 50. La moyenne mobile à 50 jours se situe autour de €492, tandis que la moyenne à 200 jours est tombée à environ €520. Cette configuration confirme un croisement baissier qui a commencé au début du deuxième trimestre 2025 et qui ne s'est pas encore inversé.

Les niveaux de soutien sont établis près de 450 € et à nouveau à 430 €, niveaux testés lors des précédents effondrements liés aux tarifs douaniers. La résistance se forme autour de 495 € et plus fortement à 520 €, où la moyenne mobile à 200 jours et la zone de rupture précédente s'alignent. Les bandes de Bollinger se sont rétrécies récemment, ce qui indique une baisse de la volatilité et l'approche d'une phase de rupture potentielle.

Dynamique du cours de l'action LVMH (juin 2025 - août 2025). Source : TradingView

Les indicateurs de valorisation suggèrent que le marché s'adapte à une croissance plus lente. LVMH se négocie actuellement à un ratio cours/bénéfice de 20,97 et à un ratio cours/bénéfice à terme de 20,62 - bien loin des sommets atteints en 2021, lorsque les multiples approchaient les 30. Bien que ces chiffres soient encore en ligne avec d'autres leaders du secteur du luxe comme Hermès et Kering, ils reflètent la volonté réduite des investisseurs de payer une prime dans un contexte d'incertitude commerciale mondiale.

Traînée tarifaire et pivot diplomatique américain

La sous-performance de LVMH en 2025 s'explique en grande partie par le regain de tensions commerciales entre les États-Unis et l'Union européenne. Une version ravivée du régime tarifaire de l'ère Trump exerce une pression à la hausse sur les coûts des produits de luxe entrant sur le marché américain. Bien que les conditions récemment négociées plafonnent les droits de douane à 15 %, alors que les menaces précédentes étaient de 50 %, le fardeau reste important. Selon une estimation interne rapportée par le Wall Street Journal, l'impact des droits de douane sur les conglomérats du luxe pourrait atteindre 7,5 milliards d'euros en coûts annualisés, ce qui affecterait directement les marges et les stratégies de tarification.

En réponse, LVMH accélère sa stratégie de localisation, en particulier aux États-Unis. Un deuxième atelier Louis Vuitton est en cours de développement au Texas, avec pour objectif de commencer ses activités début 2027. Il s'appuie sur le premier site texan de la société, ouvert en 2019, qui a déjà contribué à compenser l'exposition aux tarifs d'importation américains.

Le PDG Bernard Arnault a personnellement joué un rôle diplomatique en rencontrant des responsables européens et américains afin d'éviter une véritable guerre commerciale. Néanmoins, les récents résultats trimestriels montrent le coût de cette incertitude géopolitique. Au premier trimestre 2025, LVMH a enregistré une baisse de 2 % du chiffre d'affaires du groupe, à 20,3 milliards d'euros, la division phare de la mode et de la maroquinerie ayant chuté de 4 % d'une année sur l'autre. Moët Hennessy - historiquement un leader en matière de marges - a enregistré une sortie de trésorerie de 1,5 milliard d'euros en 2024, inversant le flux de trésorerie disponible fortement positif des années précédentes. Cette division reste particulièrement sensible aux droits d'importation et à l'évolution de la demande mondiale.

Une tendance à l'immobilisme avant les résultats du troisième trimestre

A court terme, l'action LVMH devrait se maintenir dans une fourchette comprise entre 450 et 500 euros. Les investisseurs attendent des éclaircissements sur les négociations commerciales et les résultats du troisième trimestre 2025. D'ici là, le sentiment restera probablement prudent, les traders ne souhaitant pas prendre des positions agressives en l'absence de nouveaux catalyseurs en matière de bénéfices ou de politique.

Dans un scénario haussier, des progrès soutenus dans la localisation de la production américaine, ainsi qu'une stabilisation de la demande chinoise, pourraient ramener l'action vers le niveau de résistance de 520 € d'ici le quatrième trimestre. Un franchissement de ce niveau nécessiterait des preuves claires de la résistance des marges et de l'amélioration de la croissance du chiffre d'affaires.

LVMH a suscité un regain d'intérêt après que Goldman Sachs a ajouté le titre à sa liste d'achats de conviction, citant sa résistance pendant les ralentissements du marché du luxe. La banque prévoit une hausse de 18%, avec un objectif proche de €552, alors que certaines estimations atteignent jusqu'à €873, soulignant la force de la marque et le pouvoir de fixation des prix.

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