Goldman Sachs révise ses prévisions sur l'or alors que la Fed reste hawkish

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Igor Krasulya

Il y a 1 heure

Goldman Sachs révise ses prévisions sur l'or alors que la Fed reste hawkish — Goldman Sachs réduit son objectif sur l'or face au risque de la Fed

Goldman Sachs a réduit sa prévision pour l'or de fin d'année de 500 $ l'once après avoir abandonné ses anticipations de baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale en 2026. La banque voit toujours le métal jaune progresser par rapport aux niveaux actuels, mais une Fed plus hawkish a affaibli l'un des principaux soutiens à court terme du métal.

Points forts

Goldman a réduit son objectif de fin d'année pour l'or à 4 900 $.
La banque ne prévoit plus de baisses de taux de la Fed en 2026.
L'or s'est échangé près de 4 135 $ après trois mois de pertes.
Les achats des banques centrales restent un soutien clé pour le métal jaune.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Les perspectives de la Fed pèsent sur l'or

Goldman Sachs prévoit que l'or atteindra 4 900 $ l'once d'ici décembre, contre un objectif précédent de 5 400 $, rapporte Bloomberg. Les analystes Lina Thomas et Daan Struyven ont déclaré que la banque reste constructive sur l'or à moyen terme mais plus prudente à court terme, car les attentes de taux plus élevés réduisent la demande pour un actif ne produisant aucun rendement.

Cette révision fait suite à un changement brutal des attentes du marché après que la Réserve fédérale a maintenu ses taux d'intérêt inchangés tout en signalant un soutien croissant pour des hausses cette année. Le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, a également souligné l'engagement de la banque centrale à rétablir la stabilité des prix, accentuant la pression sur les cours de l'or.

L'or s'échangeait près de 4 135 $ l'once, s'orientant vers une troisième baisse hebdomadaire consécutive. Le métal a effacé ses gains depuis le début de l'année après avoir atteint un record juste sous les 5 600 $ l'once fin janvier, avant de chuter pendant trois mois consécutifs jusqu'en mai.

La demande d'ETF est touchée

Goldman Sachs a déclaré que l'objectif revu à la baisse reflète une diminution des prévisions d'entrées de capitaux dans les fonds négociés en bourse (ETF) adossés à l'or. Les économistes de la banque prévoient désormais des baisses de taux américaines seulement en juin et décembre de l'année prochaine, plutôt qu'un début plus tard en 2026.

Ce changement est crucial car la baisse des taux d'intérêt soutient généralement l'or en réduisant le coût d'opportunité de la détention d'un actif qui ne génère pas de revenus. Si la Fed augmente au contraire ses taux, Goldman Sachs estime que la demande d'or en tant que couverture macro-politique pourrait s'affaiblir de manière plus persistante, avec des prix pouvant terminer l'année autour de 4 400 $.

La pression liée aux taux a éclipsé certains développements favorables. Le transport maritime commercial a commencé à revenir dans le détroit d'Ormuz après que les États-Unis ont déclaré la fin de leur blocus, apaisant les craintes de pénuries énergétiques prolongées. Cependant, les inquiétudes concernant l'inflation n'ont pas totalement disparu, car la normalisation des flux de pétrole et de gaz naturel liquéfié par cette voie maritime pourrait prendre du temps.

Les banques centrales maintiennent le scénario haussier

Le déclassement de Goldman Sachs ne marque pas un retrait total de l'or. La banque s'attend toujours à ce que les achats du secteur officiel soutiennent les prix, avec des banques centrales projetées pour acheter 50 tonnes par mois cette année et 40 tonnes par mois l'année prochaine.

Cette demande explique pourquoi la banque reste structurellement positive même si elle devient plus prudente tactiquement. La trajectoire de l'or dépend désormais fortement de la question de savoir si la Fed de Warsh procédera uniquement à une hausse de précaution ou entamera un cycle de resserrement plus large.

Précédemment, nous rapportions que l'or se consolide alors que les marchés émergents stimulent la demande en tant que couverture géopolitique.

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