Le marché crypto enregistre une troisième perte trimestrielle consécutive

Le marché des cryptomonnaies a terminé le deuxième trimestre 2026 en territoire négatif, prolongeant sa série de pertes à trois trimestres consécutifs. Il s'agit de la plus longue période de baisse depuis le marché baissier de 2022, selon une analyse de Bitwise.

L'indice Bitwise 10 Large Cap Crypto, qui suit les plus grands actifs numériques, a chuté de 15,4 % au cours du trimestre. Huit des dix cryptomonnaies incluses dans l'indice ont terminé la période dans le rouge.

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Selon Bitwise, l'activité on-chain, les volumes d'échange et la valeur des actifs détenus dans les protocoles de finance décentralisée ont diminué au cours du deuxième trimestre. Parallèlement, la corrélation de la crypto avec les actions a augmenté, rendant les prix des actifs numériques plus dépendants des conditions des marchés à risque traditionnels.

La société a décrit le deuxième trimestre comme difficile pour le marché crypto. Ce déclin continu a marqué la plus longue période de rendements trimestriels négatifs depuis le krach boursier de 2022.

Les sorties des ETF Bitcoin ont accentué la pression sur le marché

Les sorties de capitaux des ETF Bitcoin au comptant sont devenues une source supplémentaire de pression vendeuse. Depuis leur lancement aux États-Unis, ces fonds sont devenus l'un des principaux canaux de la demande institutionnelle. Cependant, des retraits trimestriels records ont montré que les investisseurs commençaient à réduire leur exposition à mesure que les conditions de marché s'affaiblissaient.

Dans le même temps, les flux des ETF ont changé de direction à plusieurs reprises au cours du cycle actuel. En mai 2026, les fonds Bitcoin avaient attiré plus de 3,4 milliards de dollars sur sept semaines consécutives d'entrées.

Les stablecoins et les actifs tokenisés continuent de croître

Malgré la baisse des prix, certains segments de l'industrie crypto ont continué à se développer. Selon Bitwise, le volume de règlement des stablecoins était 2,3 fois supérieur au volume traité par Visa.

La société a également noté que les émetteurs de stablecoins détiennent désormais plus de bons du Trésor américain que la plupart des pays.

Le volume de transactions ajusté des stablecoins a atteint 10,9 billions de dollars en 2025, tandis que le volume total de règlement selon une méthodologie plus large s'est élevé à 33 billions de dollars.

Visa continue également d'étendre son implication dans les paiements par blockchain. En mars 2026, le volume annuel de règlement en stablecoins de la société s'approchait des 7 milliards de dollars.

Parallèlement, le marché des actifs du monde réel (RWA) tokenisés a progressé de 50,3 % au premier semestre 2026 pour atteindre 32,89 milliards de dollars. Ce segment comprend des versions numériques d'obligations d'État, de crédit privé et de fonds d'investissement.

Les marchés de prédiction et les actions crypto se sont montrés plus résilients

Le volume d'échange sur les marchés de prédiction a atteint un record de 43,2 milliards de dollars au deuxième trimestre. C'était presque 18 fois plus élevé qu'au cours de la même période un an plus tôt.

Les actions des sociétés liées à la crypto ont également surperformé les plus grands actifs numériques. L'indice Bitwise Crypto Innovators 30 a progressé de 30,6 % au cours du trimestre, malgré une baisse à deux chiffres de l'indice crypto des grandes capitalisations.

Bitwise a également rapporté que Hyperliquid, PancakeSwap et Aave ont chacun généré environ 900 millions de dollars de revenus au cours de l'année écoulée. Ces chiffres indiquent une demande continue pour les plateformes décentralisées de trading, de prêt et de produits dérivés.

En mai 2026, le volume d'échange de contrats à terme perpétuels sur sept jours sur Hyperliquid avait dépassé les 41 milliards de dollars, tandis que l'intérêt ouvert atteignait environ 9,4 milliards de dollars.

Les indicateurs on-chain restent au-dessus des points bas de 2022

Bitwise a également comparé les conditions de marché actuelles avec les points bas du cycle baissier précédent. Depuis lors, l'activité sur le réseau Ethereum a été multipliée par environ 13, tandis que la valeur totale verrouillée (TVL) dans la DeFi a augmenté de plus de 60 %.

Les actifs détenus en stablecoins ont également doublé par rapport au point bas du marché de 2022. « Ce sont seulement les prix qui n'ont pas suivi le rythme », a déclaré Bitwise.

La société estime que l'industrie crypto est désormais environ deux fois plus importante qu'elle ne l'était au creux du cycle précédent. Cependant, une activité réseau plus forte et une participation institutionnelle plus large n'excluent pas une nouvelle faiblesse des prix à court terme.

Pourquoi le marché crypto ne parvient pas à sortir de sa phase baissière

L'industrie crypto peine à sortir du marché baissier en raison d'une combinaison de demande faible et d'un environnement externe défavorable. Le conflit militaire impliquant l'Iran, l'instabilité autour du détroit d'Ormuz et d'autres tensions géopolitiques maintiennent l'incertitude à un niveau élevé et créent des risques pour l'approvisionnement en pétrole. Cela renforce les inquiétudes liées à l'inflation et réduit la probabilité d'un assouplissement monétaire rapide. Dans de telles conditions, les investisseurs ont tendance à réduire leur exposition aux actifs les plus volatils, alors que le Bitcoin et les autres cryptomonnaies s'échangent encore souvent comme des composantes du marché à risque global.

Un autre problème est que le marché manque encore d'un nouveau catalyseur convaincant capable de restaurer l'intérêt massif des investisseurs. Les cycles précédents étaient soutenus par le lancement de blockchains majeures, les booms de la DeFi et des NFT, et les attentes entourant l'approbation des ETF. Beaucoup de ces récits sont désormais déjà intégrés dans les prix. Sans nouvelle source de demande, le capital reste concentré sur un petit nombre d'actifs de premier plan, tandis que la plupart des altcoins continuent de subir la pression des émissions continues de jetons, des déblocages et d'une demande limitée dans le monde réel.

Précédemment, nous avons écrit sur les trois tendances qui pourraient stimuler la prochaine phase de développement du marché crypto.