Le S&P 500 tombe à 6 672, les résultats de Nvidia et le retard des données américaines amplifient les tensions sur les marchés

Le S&P 500 est tombé à 6 672 lundi, entrant dans l'une de ses phases les plus sensibles depuis des mois, alors que les investisseurs se préparent aux résultats de Nvidia et à la publication de données économiques américaines clés retardées par la récente fermeture du gouvernement. La chute reflète un changement de sentiment après des mois de gains constants, l'indice testant maintenant des niveaux techniques cruciaux qui ont soutenu chaque rebond majeur depuis le printemps.

Faits marquants

- Le S&P 500 chute à 6 672 alors que les marchés attendent les résultats de Nvidia et les principales données américaines.

- L'indice glisse sous les moyennes mobiles de 20 et 50 jours, signalant un ralentissement de la dynamique et une prudence croissante.

- Le support clé se situe entre 6 520 et 6 550, la zone qui a ancré les rebonds d'août et d'octobre.

Le mouvement à la baisse marque un tournant notable pour l'indice de référence, qui a passé la majeure partie de l'année à progresser à l'intérieur d'un canal ascendant. La perte de lundi a fait passer le prix sous la ligne médiane du canal, exposant la limite inférieure près de la zone 6 520-6 550. Cette région représente maintenant la ligne technique la plus importante pour les traders qui évaluent si la tendance haussière générale reste intacte.

La structure technique s'assouplit alors que l'indice teste le support de la tendance

Le graphique journalier met en évidence une fragilité croissante. Le cours du S&P 500 se situe désormais juste au-dessus de la bande inférieure du canal ascendant, une zone qui a servi de point de réinitialisation pour chaque repli depuis le mois de mai. Une cassure nette en dessous de 6 520 augmenterait le risque d'un repli plus important, ce qui permettrait de tester l'EMA 100 jours à 6 522 et même l'EMA 200 jours à 6 270.

Dynamique des prix du S&P 500 (Source : TradingView)

Les moyennes mobiles à court terme soulignent la phase de refroidissement. La moyenne mobile à 20 jours, à 6 764, s'est aplatie et a commencé à se renverser, tandis que l'indice est tombé de manière décisive sous la moyenne mobile à 50 jours, à 6 686. Le fait que les prix se négocient en dessous de ces deux niveaux pour la première fois depuis des semaines suggère un début de cycle de consolidation. Toutefois, la situation à plus long terme reste constructive, les moyennes à 100 et 200 jours continuant d'augmenter régulièrement et reflétant la solidité des bénéfices sous-jacents.

Le momentum s'est également atténué. L'indice RSI est proche de 42, ce qui indique une perte régulière de la pression acheteuse sans la panique qui précède généralement la capitulation. Cette évolution correspond à un changement de sentiment plus général : les opérateurs n'abandonnent pas le risque, mais réévaluent leur positionnement à l'approche de catalyseurs majeurs. Le plus important de ces catalyseurs arrive cette semaine, lorsque Nvidia s'apprête à publier ses résultats trimestriels. Le commerce de l'intelligence artificielle étant à l'origine d'une grande partie des performances du S&P 500 cette année, les attentes à l'égard de Nvidia sont de plus en plus fortes. La vente récente par Peter Thiel de près de 100 millions de dollars d'actions Nvidia n'a fait qu'accroître les craintes que le secteur de l'IA n'atteigne son point d'épuisement.

Les courants transversaux macroéconomiques et corporatifs ajoutent de la pression

Le marché est également confronté à un calendrier de publications économiques exceptionnellement dense. Une accumulation de données américaines - y compris le rapport sur l'emploi de septembre et le compte rendu de la réunion de la Réserve fédérale - est prévue à un moment où les investisseurs cherchent à clarifier la trajectoire de la politique monétaire. Le vice-président de la Fed, Philip Jefferson, a récemment souligné les risques croissants qui pèsent sur le marché de l'emploi, renforçant les attentes selon lesquelles les décideurs politiques maintiendront une approche prudente. Toutefois, les marchés restent attentifs aux surprises de type hawkish.

Au-delà de Nvidia, les évolutions des entreprises influencent la dynamique sectorielle. Les bénéfices de Target et de Walmart apporteront des éclaircissements sur les tendances de la demande des consommateurs, tandis que la récente accumulation par Berkshire Hathaway de 17,9 millions d'actions Alphabet, associée à des réductions dans Apple et Bank of America, souligne les changements subtils au sein des allocations de méga-capitalisation. Par ailleurs, l'accord conclu entre Ford et Amazon pour la vente de véhicules d'occasion certifiés introduit une nouvelle pression concurrentielle dans les secteurs de l'automobile et du commerce électronique.

Malgré les turbulences à court terme, les perspectives à plus long terme restent optimistes. Les perspectives stratégiques actualisées de Morgan Stanley prévoient que le S&P 500 atteindra 7 800 d'ici 2026, en citant les gains de productivité induits par l'IA, la croissance durable des bénéfices et une toile de fond politique favorable. La banque s'attend à ce que les actions américaines surpassent les actions mondiales et considère que l'année prochaine marquera le début d'une nouvelle phase d'expansion à l'échelle du cycle.

L'orientation de l'indice dans les jours à venir dépendra de la capacité des acheteurs à défendre la bande de soutien des 6 520-6 550. Un maintien au-dessus de cette zone préserverait la structure du canal ascendant et permettrait à l'indice de reprendre son ascension. Une rupture, cependant, ouvrirait la porte à une plus grande volatilité, l'EMA de 100 jours agissant comme le prochain niveau gravitationnel.

Perspectives : les marchés attendent la clarté

La semaine à venir devrait permettre de déterminer si le repli du S&P 500 reste une brève consolidation ou s'il évolue vers un repli plus important. Les bénéfices de Nvidia et le retour de données américaines clés indiqueront si la faiblesse récente reflète des ajustements de positionnement temporaires ou des fissures plus larges dans la confiance du marché.

Dans une analyse précédente, nous avons mis en évidence le fait que le S&P 500 s'est toujours appuyé sur la limite inférieure de son canal ascendant pour se stabiliser pendant les épisodes de volatilité. L'évolution des cours aujourd'hui ramène l'indice dans la même zone, renforçant son rôle de champ de bataille décisif entre la fragilité à court terme et une tendance haussière à long terme toujours intacte.