Prévisions du prix de l'or : Le repli à 4 200 $ teste le support, les traders attendent les données américaines clés

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Parshwa Turakhiya

02.12.2025

Prévisions du prix de l'or : Le repli à 4 200 $ teste le support, les traders attendent les données américaines clés — L'or se replie après avoir atteint des sommets en six semaines sur fond d'attentes accrues d'assouplissement de la part de la Fed

L'or s'est replié à environ 4 200 dollars l'once mardi, perdant environ 1 % après un rallye qui a poussé le métal à son plus haut niveau en six semaines. Cette baisse s'explique par le fait que les traders réduisent leur exposition avant la réunion de la Réserve fédérale, dont on s'attend à ce qu'elle réduise ses taux d'intérêt la semaine prochaine.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Faits marquants

- L'or recule de 1% après avoir atteint son plus haut niveau en six semaines.

- Les marchés évaluent à 88% la probabilité d'une réduction des taux de la Fed la semaine prochaine.

- Le support de la tendance reste ferme au-dessus de la zone des 4 090 dollars.

Les marchés à terme attribuent maintenant une probabilité de 88% à une réduction de 25 points de base, soutenue par neuf mois consécutifs de contraction de l'industrie manufacturière et par la communication toujours dovish des responsables de la Fed. Le retracement est considéré comme une gestion routinière des positions plutôt que comme un changement de sentiment, les attentes macroéconomiques et la demande structurelle restant alignées en faveur de l'or.

Le marché se refroidit alors que les traders se couvrent avant la décision de la Fed

Le dernier mouvement de l'or reflète une phase de consolidation au sein d'une tendance haussière plus large. Après avoir atteint un sommet près de 4 381 $, le métal a atteint le retracement de Fibonacci de 61,8 % à 4 191 $, un niveau qui a servi de pivot principal pour la récente hausse. L'avancée de lundi a brièvement poussé l'or à franchir la zone de résistance de 4 200 à 4 275 dollars, mais le revirement de mardi montre une certaine hésitation alors que les investisseurs se préparent à une série de publications de données qui pourraient influencer le ton de la Fed.

Prévisions du prix de l'or (Source : TradingView)

La ligne de tendance descendante à court terme tracée à partir du sommet d'octobre continue d'agir comme un plafond, et l'or a maintenant rejeté cette ligne à deux reprises. Ce comportement suggère que les traders ne sont pas disposés à rechercher une rupture avant la confirmation de l'assouplissement de la politique monétaire.

Malgré cette pause, la tendance générale à la hausse reste intacte. Le support de la super-tendance à 4 266 $ est devenu haussier, et le SAR parabolique continue de se situer sous le prix, ce qui indique que le marché n'est pas entré dans une phase de renversement. L'or reste également confortablement au-dessus de la zone de soutien à moyen terme près de 4 090 dollars, où la demande antérieure converge avec le retracement de 38,2 %. Même un repli plus important dans la région des 4 000 à 4 030 dollars représenterait une volatilité normale plutôt qu'une rupture structurelle. Seule une clôture en dessous de 3 885 dollars remettrait en question la tendance macroéconomique qui a guidé l'or depuis l'éclatement de l'été.

Les signaux macroéconomiques pointent toujours vers un assouplissement

Le contexte politique reste favorable. La Fed est soumise à une pression croissante pour pivoter alors que la dynamique économique s'affaiblit, avec une production manufacturière en baisse, une création d'emplois modérée et une activité de consommation montrant des signes de fatigue. Les opérateurs surveilleront le rapport ADP de cette semaine et les données PCE, qui tardent à venir, pour obtenir une confirmation, mais la fonction de réaction du marché reste asymétrique. Des chiffres faibles renforcent l'attente d'un assouplissement. Des données solides peuvent retarder mais ne dérailleront probablement pas la trajectoire de la Fed après des mois de communication dovish.

Le métal bénéficie également du positionnement croisé des actifs. Les actions américaines restent tendues, les marchés obligataires continuent de subir des fluctuations liées aux taux et le dollar a perdu une partie de sa prime de rendement. Dans ce contexte, l'or apparaît comme un actif défensif liquide dont les corrélations macroéconomiques sont bien comprises. L'afflux récent de capitaux dans les instruments adossés à l'or reflète cette rotation, les gestionnaires d'actifs privilégiant l'or en tant que stabilisateur en cas de ralentissement en fin de cycle.

L'évolution des prix au cours des six dernières semaines - forte hausse, correction ordonnée et reprise rapide - montre que la demande sous-jacente reste stable plutôt que spéculative. Les flux stratégiques, et non les transactions à court terme, continuent de façonner la tendance.

Ce qu'il faut surveiller à partir de maintenant

L'or reste en formation haussière tant qu'il reste au-dessus de 4 090 dollars. Un franchissement durable des 4 275 dollars ouvrirait la voie à une nouvelle confrontation avec les récents sommets proches de 4 380 dollars, avec la possibilité d'une nouvelle découverte de prix si la Fed confirme sa position dovish. En revanche, l'incapacité à maintenir le support intermédiaire pourrait entraîner un repli plus important dans les zones où les acheteurs à long terme sont déjà intervenus.

La situation reste claire : les conditions monétaires s'assouplissent, les données sur l'inflation se tassent et l'or continue de se comporter comme un refuge de fin de cycle. La baisse de mardi reflète la prudence à l'approche de catalyseurs majeurs, et non un changement de la tendance sous-jacente.

Notre couverture précédente soulignait l'alignement solide de l'or sur les forces macroéconomiques, y compris les attentes de réduction des taux, la baisse des rendements et l'augmentation de la demande défensive. Les derniers mouvements confirment ce cadre, le métal continuant à se consolider près de la partie supérieure de sa fourchette avant la décision de la Fed.

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