La Hongrie subit des pressions en faveur de réformes budgétaires alors que la mission du FMI signale des risques liés au déficit et à la dette

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Risques de réformes budgétaires en Hongrie selon le FMI

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Anton Kharitonov

08.10.2026

La Hongrie subit des pressions en faveur de réformes budgétaires alors que la mission du FMI signale des risques liés au déficit et à la dette — Le FMI signale les risques budgétaires de la Hongrie

La Hongrie équilibre une reprise économique progressive et des tensions budgétaires et structurelles croissantes, alors que le FMI conclut sa mission au titre de l’article IV de 2026. Le fonds affirme que la faiblesse de l’investissement, la hausse de la dette publique et l’écart croissant entre les salaires et la productivité accentuent la pression en faveur de vastes réformes, tandis que le gouvernement poursuit une intégration européenne plus profonde.

Points forts

Le FMI estime le déficit budgétaire de la Hongrie en 2023 entre 7 % et 7,5 % du PIB et met en garde contre la hausse de la dette publique, appelant à des réformes budgétaires globales.
Le FMI souligne comme éléments positifs l’objectif à moyen terme de la Hongrie d’adopter l’euro et le potentiel de déblocage des fonds de l’UE gelés, notant une amélioration des indicateurs de croissance et d’inflation.
Le FMI recommande une politique monétaire prudente jusqu’à une désinflation durable, un assainissement budgétaire plus solide et des réformes plus larges pour remédier à la faiblesse de l’investissement, de la productivité et aux défis démographiques.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

La mission du FMI présente les priorités de réforme

Comme l’a indiqué le Fonds monétaire international, les équipes ayant conclu la mission au titre de l’article IV de 2026 estiment que la Hongrie subit simultanément les pressions de la faiblesse de l’investissement, d’un contexte mondial durablement difficile, du vieillissement démographique et d’un décalage croissant entre la hausse des salaires et la productivité.

L’équipe du FMI, dirigée par Srikant Seshadri, s’est rendue à Budapest du 23 septembre au 6 octobre pour s’entretenir avec les autorités, Jerome Vandenbussche, chef de la mission du Programme d’évaluation du secteur financier de 2026, participant également aux discussions. Les équipes estiment le déficit budgétaire de cette année entre 7 % et 7,5 % du PIB et indiquent que la dette publique augmente, ce qui souligne la nécessité de réformes budgétaires et structurelles globales.

La déclaration précise que l’assainissement budgétaire devrait être crédible et favorable à la croissance, tandis que la politique monétaire devrait rester prudente jusqu’à ce que la désinflation soit durablement confirmée. Elle indique également que la surveillance du secteur financier et les politiques macroprudentielles devraient contenir les vulnérabilités émergentes, avec des réformes plus larges visant à stimuler la productivité, l’investissement et l’innovation.

L’objectif d’adoption de l’euro et les fonds de l’UE façonnent les perspectives

Le FMI estime que la Hongrie a l’occasion de relancer son économie, alors que le nouveau gouvernement s’engage en faveur d’une intégration européenne plus profonde et agit rapidement pour débloquer des fonds de l’UE auparavant gelés. Il indique que la croissance accélère progressivement, que l’inflation globale est inférieure à l’objectif et que la réaction des marchés est positive.

Dans le même temps, le fonds indique que l’objectif déclaré du gouvernement d’adopter l’euro peut servir d’ancrage à la politique économique, mais ne peut se substituer à des réformes économiques plus larges. Le FMI ajoute qu’il attend le programme budgétaire à moyen terme du gouvernement et qu’il est prêt à soutenir les autorités par des analyses de politiques, des recommandations et une assistance technique.

Dans notre précédente couverture de la pression renouvelée sur les marchés mondiaux des obligations, nous avons expliqué comment la hausse des niveaux d’emprunt et les inquiétudes liées à l’inflation ont poussé les rendements des obligations d’État à la hausse et rendu les marchés plus fragiles. Nous avons également souligné les avertissements selon lesquels les gouvernements ont besoin de plans crédibles pour assainir les finances publiques, car les chocs géopolitiques et un désendettement brutal peuvent amplifier la volatilité et augmenter les coûts de financement souverain.

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