La maggior parte dell'hashrate di Bitcoin è al riparo dall'aumento dei prezzi globali del petrolio

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Yaroslav Dmytrenko

14.03.2026

La maggior parte dell'hashrate di Bitcoin è al riparo dall'aumento dei prezzi globali del petrolio — I minatori di Bitcoin rischiano il prezzo, non lo shock dei costi energetici

È improbabile che lo shock petrolifero innescato dalla guerra in Iran influisca in modo significativo sui costi dell'elettricità per i minatori di Bitcoin. Circa il 90% dell'hashrate globale opera in mercati in cui i prezzi dell'elettricità hanno una correlazione minima con i prezzi del greggio.

In evidenza

È improbabile che l'impennata del prezzo del petrolio dovuta al conflitto con l'Iran faccia aumentare i costi dell'energia per il mining di Bitcoin.
Circa il 90% del tasso di hash rate globale del Bitcoin ha una debole correlazione con il prezzo del petrolio.
La volatilità del prezzo del Bitcoin rappresenta un rischio maggiore per i minatori rispetto ai costi energetici.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Solo il 10% dell'hashrate dipende dal petrolio

L'operazione militare degli Stati Uniti e di Israele contro l'Iran ha fatto salire i prezzi globali del petrolio, ma è improbabile che i minatori di Bitcoin ne siano direttamente colpiti. Al contrario, i minatori potrebbero sentire l'impatto delle interruzioni delle forniture di petrolio principalmente attraverso la volatilità dei prezzi dei Bitcoin piuttosto che attraverso l'aumento delle bollette elettriche.

Circa il 20% delle forniture globali di petrolio passa di solito attraverso lo Stretto. In seguito all'escalation, il Brent è balzato da circa 60 dollari al barile a oltre 100 dollari, prima di ripiegare a circa 90 dollari. Allo stesso tempo, i mercati dei derivati decentralizzati come Hyperliquid sono sempre più utilizzati per negoziare l'asset al di fuori degli orari di mercato tradizionali.

Secondo i dati del Cambridge Centre for Alternative Finance e del Bitcoin Mining Council, più della metà della rete Bitcoin opera con fonti energetiche non fossili, mentre l'uso diretto del greggio come combustibile per il mining è considerato "essenzialmente un errore di arrotondamento".

I dati di Hashrate Index mostrano che circa il 90% dell'hash rate globale opera in mercati in cui i prezzi dell'elettricità sono poco correlati ai prezzi del petrolio greggio.

Le quote maggiori di hash rate globale si trovano negli Stati Uniti, in Russia e in Cina, seguiti da Paraguay, Emirati Arabi Uniti, Oman, Canada, Etiopia e Kazakistan. Molti di questi mercati si basano principalmente su gas naturale, carbone o energia idroelettrica piuttosto che sul petrolio, il che limita l'impatto diretto delle fluttuazioni del prezzo del greggio sui costi di estrazione.

Mappa di calore dell'hashrate globale (1° trimestre 2026). Fonte: Hashrate Index.

Una questione più rilevante è se gli shock del prezzo del petrolio influenzino i prezzi dell'elettricità nei Paesi in cui si concentrano le attività estrattive. I Paesi del Golfo Persico, compresi gli Emirati Arabi Uniti e l'Oman, rappresentano circa il 6% dell'hashrate globale. Se si aggiungono Iran, Kuwait, Qatar e Libia, la quota della rete sensibile al prezzo del petrolio sale a circa l'8-10%.

Poiché la maggior parte delle operazioni di estrazione si basa su reti elettriche alimentate da gas naturale, carbone, energia idroelettrica o geotermica, l'analisi suggerisce che gli shock petroliferi influirebbero direttamente solo su una piccola parte dei costi operativi della rete.

Anche quando esiste una qualche connessione, la correlazione tra i prezzi del petrolio e le tariffe dell'elettricità è relativamente debole e tende a manifestarsi lentamente a causa dei cicli di tariffazione regolamentati delle utility.

Il prezzo dei Bitcoin conta di più

Tuttavia, le conseguenze macroeconomiche delle turbolenze geopolitiche rappresentano un rischio ben maggiore per i minatori. L'aumento dei prezzi del petrolio può rafforzare le aspettative di inflazione e influenzare le prospettive dei tassi di interesse, spingendo potenzialmente gli investitori verso asset più sicuri e lontani da quelli volatili come il Bitcoin. Questa dinamica potrebbe ridurre la redditività dell'attività di mining comprimendo il prezzo dell'hash, ovvero il guadagno per unità di potenza di calcolo.

Questo effetto era già visibile all'inizio di quest'anno, quando il prezzo dell'hash è sceso al minimo storico di 27,89 dollari per PH/giorno a febbraio, dopo che il Bitcoin era sceso del 23,8%, da circa 78.000 a 65.000 dollari.

Pertanto, mentre gli eventi geopolitici che spingono i prezzi del petrolio oltre i 100 dollari possono influenzare i mercati globali, il rischio principale per i minatori di Bitcoin risiede nella redditività piuttosto che nei costi operativi - in particolare se il prezzo del Bitcoin può rimanere resistente in una più ampia incertezza macroeconomica.

Per l' industria mineraria, la struttura dei mercati energetici regionali rimane un fattore molto più importante. Negli ultimi anni, molte società di mining hanno deliberatamente trasferito le operazioni in giurisdizioni con elettricità stabile e a basso costo, tra cui l'energia idroelettrica in America Latina, le reti a gas negli Stati Uniti e le energie rinnovabili in Africa e Medio Oriente. Questa diversificazione riduce la sensibilità della rete Bitcoin ai singoli mercati delle materie prime, compreso il petrolio.

Inoltre, l'aumento dei prezzi del petrolio potrebbe indirettamente stimolare l'interesse per il mining come modo per monetizzare le risorse energetiche in eccesso. In diversi Paesi, i progetti utilizzano già il gas naturale incagliato o bruciato dalla produzione di petrolio per alimentare le apparecchiature di mining. In un contesto di petrolio costoso e di forniture energetiche instabili, tali progetti potrebbero diventare ancora più interessanti dal punto di vista economico, sostenendo potenzialmente un'ulteriore decentralizzazione e la resistenza del tasso globale di hash di Bitcoin.

Come abbiamo scritto, Big tech e mining di Bitcoin alimentano la rinascita dell'energia nucleare

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