Il prezzo dell'oro si ferma a 5.006 dollari mentre gli operatori si preparano al verdetto della Federal Reserve sui tassi

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Ezequiel Gomes

18.03.2026

Il prezzo dell'oro si ferma a 5.006 dollari mentre gli operatori si preparano al verdetto della Federal Reserve sui tassi — I prezzi dell'oro sono rimasti stabili, mentre i mercati hanno bilanciato i rischi geopolitici con l'imminente aggiornamento dei tassi di interesse.

L'oro (XAU/USD) è rimasto in una situazione di tenuta questo mercoledì, con i prezzi spot ancorati vicino alla soglia dei 5.000 dollari. Nonostante il contesto di forti attriti geopolitici in Medio Oriente, il metallo ha faticato a mettere a segno un rally significativo. Gli investitori appaiono in bilico tra il tradizionale impulso a cercare la sicurezza e la crescente pressione di un contesto di tassi di interesse elevati.

In evidenza

L'oro spot ha oscillato a 5.006 dollari, mentre il mercato ha testato la resistenza del suo pavimento psicologico primario.
I mercati hanno valutato una probabilità del 99% che i tassi d'interesse rimangano invariati in una fascia compresa tra il 3,50% e il 3,75%.
La persistente volatilità del petrolio continua ad alimentare i timori di stagflazione, con i prezzi del Brent che si mantengono saldamente al di sopra dei 100 dollari.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

L'attuale assetto tecnico dell'oro evidenzia un significativo braccio di ferro al livello di 5.000 dollari, che ha agito come una persistente calamita per l'azione dei prezzi durante tutta la settimana. Mentre il metallo è scivolato brevemente a un minimo intraday di 4.994 dollari, sono emersi acquisti immediati per riportarlo in territorio neutrale. Ciò suggerisce che, sebbene lo slancio generale si sia raffreddato dopo i massimi storici di febbraio, esiste ancora una notevole propensione istituzionale a difendere l'attuale base.

Sul grafico a 4 ore, l'oro continua a scambiare all'interno di un canale ribassista definito, con la media mobile a 50 giorni a 4.990 dollari che fornisce un livello secondario di supporto strutturale. La resistenza rimane concentrata nella zona compresa tra 5.053 e 5.060 dollari, una regione che deve essere superata per invalidare l'attuale fase correttiva. L'indice di forza relativa è attualmente vicino a 44, indicando una tendenza neutrale o ribassista che lascia spazio a un forte movimento in entrambe le direzioni una volta rilasciate le indicazioni della banca centrale.

Gli operatori stanno osservando da vicino una potenziale rottura al di sotto di 4.995 dollari, che potrebbe accelerare le vendite verso il bacino di liquidità di 4.937 dollari. Al contrario, un breakout sostenuto al di sopra di 5.108 dollari segnalerebbe probabilmente che il mercato ha assorbito con successo i timori per il recente rialzo dei tassi ed è pronto a riprendere il suo trend rialzista di lungo periodo. Per il momento, lo stretto trading range riflette una classica posizione difensiva pre-evento tra i desk globali.

Dinamica del prezzo dell'oro (febbraio-marzo 2026). Fonte: TradingView: TradingView.

Premi di conflitto e dilemma dell'inflazione

I rischi geopolitici si sono intensificati in seguito alle notizie di un attacco israeliano contro i vertici della sicurezza nazionale iraniana, un evento che di solito scatenerebbe una fuga verso la qualità più aggressiva. Tuttavia, l'impennata dei costi energetici che ne è derivata ha creato un complesso vento contrario per l'oro, rafforzando la narrativa dei tassi d'interesse più alti e più a lungo. Poiché l'aumento dei prezzi del petrolio agisce come una tassa sulla crescita globale e un catalizzatore dell'inflazione, ha paradossalmente rafforzato il dollaro statunitense, che a sua volta limita il rialzo dell'oro.

Le ansie della catena di approvvigionamento si concentrano sullo Stretto di Hormuz, dove l'effettiva chiusura della via d'acqua ha costretto a un massiccio reindirizzamento dei flussi globali di greggio. Questo incubo logistico ha mantenuto i prezzi dell'energia a livelli che complicano il percorso della banca centrale verso la normalizzazione. Gli investitori temono sempre più che i vantaggi dell'oro in termini di copertura dell'inflazione vengano neutralizzati dall'aumento dei rendimenti reali necessari per contrastare le pressioni sui prezzi dell'offerta.

La domanda fisica rimane una forza stabilizzante, anche se nelle ultime settimane i fondi negoziati in borsa hanno registrato significativi deflussi. Le banche centrali dei mercati emergenti continuano a mostrare un interesse sensibile ai prezzi ma costante per l'accumulo di riserve, che fornisce una base al mercato durante i periodi di forza del dollaro. Questa domanda strutturale di fondo è vista come un cuscinetto critico che impedisce all'attuale fase correttiva di trasformarsi in un crollo più profondo.

Scenari per il breakout post-politico

In uno scenario dovish, se la banca centrale segnala di essere pronta a guardare oltre lo shock energetico temporaneo e a concentrarsi sul sostegno alla crescita economica, l'oro potrebbe assistere a un rapido movimento verso 5.085 dollari. Una rottura al di sopra di questo livello innescherebbe probabilmente un'ondata di ricoperture corte da parte dei seguaci del trend, potenzialmente recuperando il territorio di 5.130 dollari entro la fine della settimana. Questo risultato dipenderebbe in larga misura da un successivo ammorbidimento dei rendimenti del Tesoro e da una ritirata dell'indice del dollaro.

Un risultato da falco, caratterizzato da uno spostamento del grafico a punti verso tagli dei tassi pari a zero per il resto del 2026, manderebbe probabilmente l'oro a sfondare il pavimento dei 5.000 dollari. Se il supporto di 4.996 dollari dovesse fallire in chiusura, l'attenzione tecnica si sposterebbe verso la fascia compresa tra 4.850 e 4.900 dollari, dove gli acquirenti a lungo termine hanno stabilito le loro posizioni alla fine dello scorso anno. In questo contesto, il costo-opportunità di detenere lingotti non redditizi potrebbe prevalere sul persistente interesse per i beni rifugio.

L'attuale mercato dell'oro sembra una situazione di stallo. Se da un lato le tensioni geopolitiche impediscono di vendere completamente l'oro, dall'altro l'elevato costo di detenerlo in un contesto di tassi elevati impedisce che si verifichi un serio rally.

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