Il prezzo dell'oro si attesta intorno ai 4.674 dollari, mentre il calo settimanale si scontra con i timori sui tassi alimentati dal petrolio

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Il prezzo dell'oro si mantiene vicino a 4.674 dollari

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Ezequiel Gomes

20.03.2026

Il prezzo dell'oro si attesta intorno ai 4.674 dollari, mentre il calo settimanale si scontra con i timori sui tassi alimentati dal petrolio — L'oro ha registrato un modesto recupero venerdì, ma il tono più generale è rimasto cauto sotto i rendimenti elevati e il petrolio.

La quotazione dell'oro (XAU/USD) è stata più solida venerdì 20 marzo, ma questo ha fatto poco per cambiare un mercato ancora diretto verso la terza perdita settimanale consecutiva. Il prezzo dell'oro spot oscilla vicino a 4.674 dollari, mentre gli operatori prendono in considerazione le recenti decisioni della Federal Reserve in merito all'aumento dei rendimenti del Tesoro e allo shock energetico che ha mantenuto più che vivo il rischio di inflazione.

In evidenza

Venerdì l'oro spot è sceso a circa 4.615 dollari.
La Fed ha mantenuto i tassi al 3,50%-3,75%, mentre i mercati hanno allontanato le aspettative di una politica più facile.
Il greggio Brent si è mantenuto su livelli elevati, tra i 108 e i 109 dollari, mantenendo in primo piano le pressioni inflazionistiche.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Il prezzo dell'oro si è stabilizzato dopo una pausa al ribasso. Il prezzo ha toccato brevemente i 4.615 dollari venerdì prima di risalire verso i 4.674 dollari, il che suggerisce che stanno emergendo acquisti a prezzi vantaggiosi, anche se non ancora con forza sufficiente per riscrivere il tono a breve termine.

Qui conta il campo vicino. L'area dei 4.600 dollari si sta trasformando nella prima linea che i trader osserveranno fino alla chiusura, mentre i 4.800 dollari rimangono il livello che dovrebbe essere recuperato per allentare la pressione lasciata dal ribasso di questa settimana.

Il momentum, per ora, sembra più difensivo che costruttivo. Il mercato non sta più scambiando come un bene rifugio geopolitico pulito e si sta invece comportando come un asset bloccato tra il rischio di eventi e il costo crescente di una posizione non remunerativa.

Dinamica del prezzo dell'oro (febbraio-marzo 2026). Fonte: TradingView: TradingView.

La stretta macro non è sparita

Il principale cambiamento di questa settimana è stato determinato dalle aspettative politiche, dopo che il 18 marzo la Fed ha lasciato invariato il suo target range e ha alzato le sue prospettive sull'inflazione, un mix che ha mantenuto i trader cauti nell'ipotizzare una riduzione dei tassi a portata di mano.

Inoltre, l'aumento dei prezzi dell'energia ha reso la storia dell'inflazione più difficile da liquidare. Il Brent ha oscillato violentemente, ma venerdì si è mantenuto intorno ai 108-109 dollari dopo essere salito ben oltre i 100 dollari durante la settimana, rafforzando l'idea che le banche centrali potrebbero dover rimanere restrittive più a lungo di quanto i mercati si aspettassero all'inizio del mese.

I rendimenti del Tesoro hanno rispecchiato questo adeguamento. Il rendimento del decennale statunitense è salito venerdì a circa il 4,30%, il livello più alto dalla metà del 2025, e ciò ha reso più difficile per l'oro attrarre acquisti successivi, anche se il conflitto in Medio Oriente è ancora irrisolto.

La prossima mossa potrebbe dipendere da un eventuale ammiccamento dei rendimenti

Un assetto più costruttivo richiederebbe un po' di sollievo dal lato dei tassi e dell'energia. Se il petrolio si raffredda ulteriormente e i rendimenti obbligazionari smettono di salire, l'oro potrebbe continuare a riparare i danni di questa settimana e tornare verso la zona alta dei 4.700 dollari, con un retest di 4.800 dollari plausibile se l'offerta si amplia.

Il rischio, dall'altra parte, è che il mercato consideri il rimbalzo di venerdì solo una pausa. Se i rendimenti rimangono elevati e i timori di inflazione restano legati allo shock petrolifero, l'oro potrebbe scivolare di nuovo verso 4.600 dollari, e una perdita netta di questa zona lascerebbe in gioco il recente minimo vicino a 4.615 dollari e poi le fasce di supporto inferiori.

L'oro è ancora tirato in due direzioni contemporaneamente: lo stress geopolitico offre un pavimento, mentre l'aumento dei costi di trasporto nel mondo reale limita l'entusiasmo. Questa tensione ha reso il metallo meno legato agli acquisti di panico e più alla possibilità che il contesto dei tassi si ammorbidisca.

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