Il prezzo dell'oro si mantiene sopra i 4.500 dollari, poiché l'avversione al rischio sostiene il metallo prezioso

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Ezequiel Gomes

27.03.2026

Il prezzo dell'oro si mantiene sopra i 4.500 dollari, poiché l'avversione al rischio sostiene il metallo prezioso — L'oro si è mantenuto al di sopra dei 4.500 dollari grazie al ritorno della domanda difensiva tra i prezzi elevati del petrolio e la tenuta dei rendimenti.

L'oro (XAU/USD) si è mantenuto al di sopra dei 4.500 dollari venerdì 27 marzo, con scambi spot intorno ai 4.510 dollari, dopo un forte rimbalzo dal crollo di questa settimana, con gli investitori che sono tornati a proteggersi mentre il petrolio è rimasto alto e i mercati azionari sono rimasti sotto pressione. Il recupero è avvenuto anche se il dollaro statunitense è rimasto fermo.

In evidenza

L'oro è stato scambiato vicino a 4.510 dollari dopo essere risalito dal minimo di quattro mesi di lunedì, vicino a 4.098 dollari.
Il rendimento del Tesoro decennale statunitense si è mantenuto intorno al 4,44%, mentre il dollaro è rimasto fermo.
Il Brent è rimasto sopra i 110 dollari, mantenendo il rischio di inflazione e lo stress geopolitico.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

L'oro sembra meno fragile rispetto all'inizio della settimana perché il mercato è riuscito a recuperare la soglia dei 4.500 dollari invece di bloccarsi sotto di essa. Questo non risolve la struttura più ampia, ma suggerisce che lo scivolamento si è allungato a sufficienza per attrarre acquirenti una volta che i prezzi sono scesi attraverso la media mobile a 200 giorni.

La prima zona importante si trova ora tra i 4.475 e i 4.500 dollari. Una tenuta in questa zona manterrebbe intatto il rimbalzo e lascerebbe il metallo in commercio più simile a un mercato che sta costruendo un pavimento che a uno che lo sta ancora cercando. Il prezzo più alto della giornata è stato vicino a 4.554 dollari, nella prima resistenza vicina.

Il momento sembra ancora cauto piuttosto che esplosivo. In termini pratici, ciò lascia l'oro in una lotta ristretta a breve termine: se si mantiene stabile sopra i 4.500 dollari, gli acquirenti possono puntare a un'altra spinta; se perde quest'area, il movimento inizia ad assomigliare a un rimbalzo di sollievo piuttosto che a una vera e propria svolta.

Dinamica del prezzo dell'oro (febbraio-marzo 2026). Fonte: TradingView.

Il tono è cambiato prima del prezzo

Il principale sostegno alla mossa di venerdì è stato il ritorno a un posizionamento difensivo, dato che il conflitto legato all'Iran ha tenuto i mercati più ampi a disagio e ha spinto gli investitori a tornare verso i beni rifugio. Questo cambiamento è stato importante perché l'oro ha trascorso gran parte del mese di marzo faticando a beneficiare pienamente dello stress geopolitico quando i rendimenti e il dollaro sono aumentati allo stesso tempo.

Il petrolio è rimasto al centro della storia. Il Brent sopra i 110 dollari ha fatto sì che il mercato si concentrasse sul rischio di inflazione derivante dall'interruzione dei flussi energetici, complicando le prospettive di politica monetaria proprio quando gli operatori stavano già rivalutando l'entità dell'allentamento che potrebbe essere disponibile nel corso dell'anno.

Questa tensione è ciò che rende questo rimbalzo un po' più interessante di un rimbalzo di routine. L'oro trae sostegno dall'avversione al rischio, ma lo fa in un contesto in cui l'aumento dei costi energetici contribuisce a mantenere basse le aspettative politiche, il che limita l'ampiezza della corsa del metallo.

Ciò che accadrà in seguito dipenderà da quale pressione vincerà

Il percorso ottimistico è abbastanza semplice. Se i nervi del mercato rimangono alti e l'oro continua a difendere il terreno al di sopra dei 4.500 dollari, il rimbalzo può estendersi verso i 4.554 dollari ed eventualmente proseguire fino alla prossima settimana, dato che gli investitori continuano a preferire la protezione all'esposizione ciclica.

L'altra strada è altrettanto facile da immaginare. Se i rendimenti salgono ancora o il dollaro si rafforza ulteriormente senza un nuovo aumento della domanda di beni rifugio, l'oro potrebbe scivolare di nuovo verso i 4.400 dollari e costringere gli acquirenti a dimostrare che la ripresa di venerdì non è stata solo una reazione brusca a un mercato ipervenduto.

L'oro ha trascorso il mese di marzo tra due realtà in competizione tra loro: la domanda di sicurezza e il freno di un contesto di tassi più severo. Venerdì ha favorito la prima forza, ma la seconda non è scomparsa.

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