Bankitalia richiama i rischi dell'algoritmo nella consulenza finanziaria

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Pavlo Kot

12.11.2026

Bankitalia richiama i rischi dell'algoritmo nella consulenza finanziaria — I rischi dell'algoritmo

La trasformazione digitale della distribuzione dei prodotti finanziari spinge il settore verso modelli sempre più automatizzati, ma lascia aperto il nodo della fiducia nelle raccomandazioni di investimento. A Roma, al convegno per il decennale dell'OCF, la Banca d'Italia indica nella relazione con il consulente, nei controlli e nell'integrità professionale i presidi centrali per accompagnare questa transizione.

Punti chiave

Secondo Bankitalia, il 40% dei 12 milioni di sottoscrittori di fondi comuni italiani si affida alla consulenza finanziaria tradizionale, mentre il 15% degli adulti usa neo-broker e robo-advisor.
Trequattrini avverte che l'adozione diffusa di modelli algoritmici simili nei consigli finanziari può amplificare i rischi sistemici durante fasi di stress di mercato.
Bankitalia sottolinea che la digitalizzazione richiede sistemi di controllo più evoluti, integrità professionale e vigilanza sull'etica per preservare la fiducia e la qualità del settore.

Tecnologia, consulenza e dovere fiduciario

Come riporta Teleborsa, il vicedirettore generale della Banca d'Italia Gian Luca Trequattrini afferma che il risparmiatore, chiamato a compiere scelte complesse in un contesto di incertezza, ha bisogno di potersi fidare di una persona più che di un algoritmo. Nel suo intervento al convegno romano per il decennale dell'Organismo di vigilanza e tenuta dell'albo unico dei Consulenti Finanziari, Trequattrini sottolinea che la tecnologia cambia i canali distributivi, ma non sostituisce il giudizio professionale né la responsabilità della raccomandazione.

Secondo il vicedirettore, il mercato italiano mostra già la portata del cambiamento. I fondi comuni contano oltre 12 milioni di sottoscrittori, il 40% dei quali si affida a consulenti finanziari, mentre il portafoglio gestito dalle reti di consulenza supera i 1.000 miliardi di euro e registra una raccolta netta record di 62 miliardi. Nello stesso spazio avanzano neo-broker e robo-advisor, utilizzati dal 15% degli adulti italiani, strumenti che possono ridurre i costi e ampliare l'accesso ma che, se i rischi non emergono con chiarezza, possono anche accrescere la vulnerabilità del cliente.

Per Trequattrini, il punto di arrivo è un modello ibrido in cui gli strumenti digitali aumentano la capacità del consulente di seguire il cliente senza sostituirne la valutazione. Chi utilizza sistemi algoritmici, osserva, deve comprenderne la logica ed essere in grado di discostarsene quando necessario. In questo quadro, richiama anche la dimensione etica della professione, avvertendo che i meccanismi di remunerazione legati al prodotto venduto possono creare incentivi in conflitto con l'interesse del cliente, mentre le regole, inclusa MiFID II, possono imporre trasparenza ma non integrità.

Pressioni sul modello bancario e rischi per il settore

Trequattrini solleva inoltre un interrogativo sulla tenuta delle banche che non offrono servizi digitali ai clienti con patrimoni contenuti e non prevedono di farlo. A suo avviso, è legittimo chiedersi se questo modello tradizionale possa reggere nel tempo, man mano che una clientela più abituata alla tecnologia sostituisce quella attuale.

L'automazione di alcune fasi della consulenza, la relazione a distanza e tempi di esecuzione più rapidi rendono anche più complesso il presidio dei rischi. Per questo, l'innovazione dell'offerta deve essere accompagnata da una crescita adeguata dei sistemi di controllo. Il vicedirettore precisa però che il monitoraggio non può ridursi a un approccio formale basato soltanto su documenti mancanti o scadenze non rispettate, ma deve includere l'appropriatezza dei comportamenti, la coerenza delle proposte con i bisogni del cliente e gli effetti dei sistemi di incentivazione.

La Banca d'Italia segnala infine un potenziale rischio sistemico se molti consulenti adottano gli stessi modelli algoritmici costruiti su logiche simili e sugli stessi dati, perché in fasi di stress le raccomandazioni possono convergere e amplificare movimenti destabilizzanti. A questo si aggiunge la concentrazione tecnologica presso pochi fornitori di piattaforme e modelli, che può favorire la propagazione degli shock oltre il singolo intermediario. Nei prossimi dieci anni, conclude Trequattrini, l'accelerazione dell'intelligenza artificiale, la diffusione della tokenizzazione e una maggiore integrazione tra finanza e tecnologia richiedono una risposta non solo normativa, ma anche professionale, culturale ed etica, con un ruolo più forte dell'OCF nel presidio della qualità del settore.

In un precedente articolo, abbiamo spiegato come Investing Roma 2026 riunisca a Roma operatori e pubblico su risparmio, trading e fintech.

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