Microsoft estende il rimbalzo guidato dall'IA mentre l'outlook di Azure compensa i rischi macro

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Anton Kharitonov

07.08.2026

Microsoft estende il rimbalzo guidato dall'IA mentre l'outlook di Azure compensa i rischi macro — Microsoft

Le azioni Microsoft scambiano intorno a $504, estendendo il netto rimbalzo visibile sul grafico a un'ora fornito, dopo che la società ha presentato risultati per il quarto trimestre fiscale superiori alle attese. I ricavi sono aumentati del 18% su base annua a $90,0 miliardi, l'utile operativo è cresciuto del 18% a $40,6 miliardi e l'EPS diluito rettificato ha raggiunto $4,74, in rialzo del 23%.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Il motore centrale rimane Azure, dove la crescita dei ricavi è accelerata al 43%, mentre i ricavi di Microsoft Cloud sono saliti del 27% a $59,3 miliardi. Le obbligazioni di performance residue commerciali sono balzate dell'84% a $678 miliardi, fornendo una visibilità futura insolitamente forte sulla domanda contrattualizzata.

La guidance mantiene intatta la tesi di investimento sull'IA

Il management ha rafforzato la narrativa di crescita piuttosto che segnalare un rallentamento post-boom. Microsoft prevede per il primo trimestre fiscale ricavi tra $89,85 miliardi e $90,95 miliardi, rappresentando una crescita del 16%-17%, mentre per Azure si proietta un'espansione di circa il 45% a valuta costante. La domanda continua a superare la capacità disponibile, il che sostiene il potere di determinazione dei prezzi e l'utilizzo, ma spiega anche perché l'intensità di capitale rimanga elevata. Microsoft ha speso $41 miliardi in capex nel Q4 e ne prevede oltre $50 miliardi nel Q1, con il capex per l'anno fiscale 2027 ancora destinato ad aumentare su base annua. Il compromesso sta diventando più chiaro: la domanda di IA sta accelerando ricavi e backlog, ma gli investitori sono sempre più concentrati sul fatto che il free cash flow e i margini possano tenere il passo con l'implementazione delle infrastrutture.

Il debole report sull'occupazione migliora lo scenario sui tassi

Gli ultimi dati sull'occupazione negli Stati Uniti forniscono un ulteriore vento favorevole per le valutazioni dei titoli tecnologici a lunga durata. Le buste paga del settore non agricolo sono diminuite di 23.000 unità a luglio, contro le aspettative di un aumento sostanziale, mentre i guadagni occupazionali di maggio e giugno sono stati rivisti al ribasso per un totale di 103.000 unità. Il tasso di disoccupazione è sceso leggermente al 4,1%, ma la partecipazione alla forza lavoro è scivolata al 61,4%, rafforzando i segnali di indebolimento del momentum del mercato del lavoro. La Federal Reserve ha mantenuto i tassi tra il 3,50% e il 3,75% a luglio, sebbene tre esponenti fossero favorevoli a un aumento di 25 punti base poiché l'inflazione rimane sopra l'obiettivo. L'IPC di giugno era ancora al 3,5% su base annua, con l'inflazione core al 2,6%, quindi il report sui posti di lavoro riduce la pressione per un ulteriore inasprimento senza rimuovere completamente il vincolo inflazionistico.

Il rischio in Medio Oriente complica le prospettive dei costi cloud

La guerra in Medio Oriente rimane un rischio indiretto ma importante per Microsoft attraverso i prezzi dell'energia, i costi operativi dei data center e il più ampio canale inflazionistico. Le tensioni intorno allo Stretto di Hormuz continuano a generare volatilità nei mercati petroliferi, con i negoziati sull'accesso alle rotte marittime che competono con i timori di nuove interruzioni in una delle rotte energetiche più importanti al mondo. La Fed ha esplicitamente collegato l'elevata incertezza e alcune pressioni sui prezzi al conflitto in Medio Oriente. Per Microsoft, questo è rilevante perché l'infrastruttura IA è già ad alta intensità di capitale e sensibile ai costi dell'elettricità. Un'inflazione energetica sostenuta non minaccerebbe direttamente la domanda di Azure, ma potrebbe rendere più costosa la fornitura di capacità di calcolo incrementale e rallentare il ritmo con cui la crescita dei ricavi si converte in free cash flow.

La struttura tecnica di MSFT diventa costruttiva sopra $490

Tecnicamente, il grafico a un'ora è passato decisamente dalla fase di recupero a quella di breakout. MSFT è balzata dall'area di consolidamento tra $380 e $400 e ha superato le precedenti resistenze intorno a $430, $465 e $490, con il prezzo ora vicino a $504 e ben al di sopra delle principali medie mobili a breve termine. La zona di resistenza immediata è compresa tra $505 e $510; una rottura sostenuta aprirebbe spazio verso $520-$530, dove l'area di distribuzione precedente diventa rilevante. Il supporto iniziale si è spostato a $495-$490, seguito da $480.

Finché il titolo si mantiene sopra $490, la struttura tecnica favorisce un ulteriore rialzo, sebbene la velocità del movimento renda le azioni vulnerabili a prese di beneficio a breve termine. Fondamentalmente, come notato in Microsoft si avvicina a $500 dopo il rally alimentato dagli utili, il segnale più forte è che la crescita di Azure, l'adozione di Copilot e il backlog da $678 miliardi stanno ora superando le preoccupazioni degli investitori sul capex, almeno per il momento.

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