NBP podnosi ścieżkę inflacji na 2027 rok, utrzymuje umiarkowane tempo wzrostu PKB

Traders Union
Wszystkie wiadomości
Dane gospodarcze
NBP podnosi ścieżkę inflacji 2027

Wszystkie wiadomości

Najważniejsze wydarzenia

Wybór redakcji

Akcje

Kryptowaluty

Ekonomia

Waluty

Surowce

Biznes i bogactwo

Głosy rynku

Ezequiel Gomes

06.11.2026

NBP podnosi ścieżkę inflacji na 2027 rok, utrzymuje umiarkowane tempo wzrostu PKB — NBP: Inflacja i PKB 2027

Listopadowa projekcja Narodowego Banku Polskiego wskazuje, że inflacja na koniec 2026 roku ma wynieść 3,1 proc., po czym wzrosnąć do 4,2 proc. w 2027 roku i spaść do 2,8 proc. w 2028 roku. Bank centralny zakłada jednocześnie, że wzrost PKB w tym roku sięgnie 3,6 proc., a w kolejnych dwóch latach utrzyma się na poziomie 2,8 proc.

Najważniejsze

NBP podnosi prognozę CPI na 2027 rok do 4,2 proc., z przewidywanym spadkiem inflacji do 2,8 proc. w 2028 roku.
Projekcja zakłada umiarkowany wzrost PKB Polski: 3,6 proc. w 2026 roku i po 2,8 proc. w latach 2027 oraz 2028, przy ograniczonym spożyciu prywatnym.
NBP wskazuje, że głównym ryzykiem dla inflacji i wzrostu pozostaje wojna na Bliskim Wschodzie, choć większa dywersyfikacja energii zwiększa odporność gospodarki.

Nowa projekcja inflacji i wzrostu

Jak podaje TVN24, powołując się na listopadowy „Raport o inflacji” Narodowego Banku Polskiego, opublikowany w piątek, najnowsza projekcja została przygotowana przy założeniu braku zmian stóp procentowych i uwzględnia dane dostępne do 15 października 2026 roku. Dokument pokazuje wyraźniejsze podbicie ścieżki cen w 2027 roku przy późniejszym powrocie inflacji do niższego poziomu w 2028 roku.

NBP prognozuje, że wskaźnik CPI wyniesie 3,1 proc. w 2026 roku, 4,2 proc. w 2027 roku i 2,8 proc. w 2028 roku. Projekcja zakłada także inflację bazową średnio na poziomie 3,3 proc. w 2027 roku oraz 2,8 proc. w 2028 roku.

W raporcie bank centralny wskazuje, że na ścieżkę inflacji nadal wpływa przedłużający się globalny szok podażowy na rynkach surowców energetycznych. NBP zaznacza, że od poprzedniej projekcji ponownie wzrosły ceny ropy, gazu ziemnego, węgla kamiennego i surowców rolnych, czemu sprzyjają napięcia związane z konfliktem na Bliskim Wschodzie oraz uszkodzenia infrastruktury energetycznej w Arabii Saudyjskiej i Rosji.

Wpływ na polską gospodarkę i ryzyka

Z centralnej ścieżki projekcji wynika, że PKB Polski wzrośnie o 3,6 proc. w 2026 roku, a w latach 2027 i 2028 tempo wzrostu ma wynieść po 2,8 proc. W ujęciu kwartalnym bank centralny przewiduje w 2027 roku wzrost od 3,2 proc. w pierwszym kwartale do 2,5 proc. w czwartym kwartale, natomiast w 2028 roku dynamika ma mieścić się w przedziale od 2,7 proc. do 2,9 proc.

NBP ocenia, że gospodarka pozostaje odporna na negatywny szok podażowy, a szacunek wzrostu PKB za drugi kwartał 2026 roku na poziomie 4,1 proc. okazał się lepszy od oczekiwań z lipcowej rundy prognostycznej. Jednocześnie bank zakłada, że wzrost presji kosztowej w latach 2027-2028 ograniczy dynamikę spożycia prywatnego oraz, w mniejszym stopniu, inwestycji.

Według NBP głównym zewnętrznym źródłem niepewności dla inflacji i wzrostu PKB pozostaje wojna na Bliskim Wschodzie. Bank wskazuje zarazem, że ewentualne szybkie porozumienie pokojowe między U.S. a Iranem, prowadzące do pełnego otwarcia cieśniny Ormuz i częściowego zniesienia sankcji na eksport irańskiej ropy, mogłoby obniżyć ceny surowców energetycznych i przełożyć się na niższą inflację niż w obecnej projekcji.

NBP podkreśla również, że dzięki większej dywersyfikacji źródeł energii polska gospodarka jest lepiej przygotowana do absorpcji skutków obecnego szoku niż w 2022 roku. Zdolność tę ogranicza jednak mniejsza przestrzeń fiskalna związana z podwyższonym deficytem krajowego sektora finansów publicznych.

W naszej wcześniejszej analizie narastania długu publicznego i jego konsekwencji dla polityki gospodarczej wskazywaliśmy, że rosnące zadłużenie i deficyt zawężają pole manewru władz, zwłaszcza w warunkach spowolnienia i uporczywej inflacji. Opisywaliśmy też, że w Polsce wysoki deficyt przy silnym wzroście zwiększa wrażliwość budżetu na podwyżki stóp i może wzmacniać ryzyko dominacji fiskalnej, utrudniając bankowi centralnemu walkę z inflacją.

Ten materiał może zawierać opinie osób trzecich, żadne dane ani informacje na tej stronie nie stanowią porady inwestycyjnej zgodnie z naszym Zastrzeżeniem. Chociaż przestrzegamy surowych Zasad Redakcyjnych, ten post może zawierać odniesienia do produktów naszych partnerów.

Czy spodobał Ci się ten artykuł?