Gás natural mira US$ 3,90 com frio e demanda por GNL impulsionando a alta

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Anton Kharitonov

11.11.2026

Gás natural mira US$ 3,90 com frio e demanda por GNL impulsionando a alta — Compradores de gás apostam em novas altas dos preços

O gás natural está sendo negociado em torno de US$ 3,61–3,62/MMBtu em 11 de novembro, prolongando sua forte recuperação após a queda recente para a faixa de US$ 3,00–3,10. No gráfico de 4 horas, os preços avançam aproximadamente 1,3% e se aproximam da resistência em US$ 3,63–3,65, que anteriormente limitou as tentativas de prolongar a alta.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Previsões de frio reacendem expectativas de demanda por aquecimento

O principal catalisador da alta foi uma mudança nas previsões meteorológicas dos EUA: após um início de novembro excepcionalmente quente, os modelos passaram a indicar a chegada da primeira onda significativa de frio ao leste do país. A queda esperada das temperaturas no próximo fim de semana aumenta a probabilidade de maior demanda por gás para aquecimento, sobretudo nas áreas densamente povoadas do Nordeste.

Ao mesmo tempo, os participantes do mercado estão reavaliando as expectativas para o clima na segunda metade de novembro, já que até mesmo uma breve onda de frio pode alterar sensivelmente o equilíbrio entre oferta e demanda no início da temporada de aquecimento. Segundo o The Wall Street Journal, os futuros de gás natural dos EUA avançaram pela terceira sessão consecutiva, com o contrato de dezembro da NYMEX chegando a US$ 3,296/MMBtu, alta de 2,4%. É importante observar que os preços de XNGUSD no gráfico da Capital.com diferem dos do contrato futuro de dezembro do Henry Hub; portanto, uma comparação direta sem considerar as especificações do instrumento seria incorreta. Ainda assim, a direção do movimento confirma o fortalecimento do interesse comprador em meio aos riscos relacionados ao clima.

Exportações de GNL e queda da produção restringem a oferta disponível

Outro fator importante que sustenta os preços é a alta utilização dos terminais de exportação de GNL dos EUA, que limita o volume de gás natural disponível no mercado interno. Segundo a LSEG, o fluxo de gás para as instalações de liquefação se aproxima do recorde de 20 bilhões de pés cúbicos por dia, mantendo a demanda forte apesar do clima relativamente quente em algumas partes dos Estados Unidos.

A queda da produção também dá suporte aos preços: a produção média diária de gás natural nos 48 estados contíguos dos EUA está em aproximadamente 112,2 bilhões de pés cúbicos em novembro, ante 113,4 bilhões em outubro. Embora a queda de cerca de 1,2 bilhão de pés cúbicos por dia ainda não indique uma escassez de longo prazo, ela reduz a oferta disponível em um período de consumo sazonalmente mais alto. Além disso, a demanda persistentemente forte dos terminais de GNL deixa o mercado dos EUA mais sensível às variações dos preços internacionais e às interrupções no fornecimento global.

Segundo a previsão da EIA divulgada em 10 de novembro, as exportações de GNL dos EUA podem aumentar de aproximadamente 15 bilhões de pés cúbicos por dia em 2025 para 19 bilhões em 2027, à medida que novas capacidades de produção entrarem em operação. Assim, a expansão da infraestrutura de exportação está se tornando gradualmente um fator estrutural de sustentação da demanda interna, embora as condições climáticas e a evolução efetiva da produção continuem sendo decisivas em novembro.

Dados de estoques seguem cruciais para o próximo movimento dos preços

Ao mesmo tempo, a situação fundamental dos estoques ainda não indica escassez de gás natural, o que limita significativamente o potencial de alta no médio prazo. Segundo o relatório mais recente da EIA, divulgado em 5 de novembro, os estoques de gás natural em instalações subterrâneas dos EUA aumentaram 77 bilhões de pés cúbicos na semana encerrada em 30 de outubro, chegando a 3,801 trilhões de pés cúbicos. O volume está 109 bilhões de pés cúbicos, ou 2,8%, abaixo do registrado no ano passado, mas 54 bilhões de pés cúbicos, ou 1,4%, acima da média de cinco anos.

Vale destacar que os estoques na região Centro-Sul seguem aproximadamente 1,1% abaixo da média de cinco anos, apesar do aumento semanal de 40 bilhões de pés cúbicos. Esse desequilíbrio regional significa que a oferta total de gás natural nos Estados Unidos permanece relativamente confortável, embora algumas regiões possam ser mais sensíveis a aumentos de curto prazo no consumo.

O próximo relatório da EIA está previsto para 13 de novembro, e seus resultados serão particularmente importantes para avaliar as perspectivas da atual alta dos preços. Se os dados mostrarem uma injeção menor nos estoques ou o início das retiradas sazonais antes do esperado, isso poderá reforçar o impulso de alta. Por outro lado, injeções substanciais persistentes confirmariam a suficiência da oferta e aumentariam a probabilidade de realização de lucros após a forte recuperação dos preços.

No momento, as perspectivas para o NATGAS melhoraram significativamente. O rompimento da resistência perto de US$ 3,57, como observei em Gás natural testa a resistência de US$ 3,55 enquanto o frio impulsiona forte alta, sugere novos ganhos em direção a US$ 3,80–3,90, embora possa haver realização moderada de lucros em posições compradas antes de esses níveis serem alcançados. Até a divulgação do relatório da EIA, recuos podem ser vistos como oportunidades de compra.

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