Ledn conclui securitização histórica de US$ 188 milhões em criptomoedas.

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Hanna Syniavska

19.02.2026

Ledn conclui securitização histórica de US$ 188 milhões em criptomoedas. — Ledn aumenta os empréstimos de Bitcoin

O credor de criptomoedas Ledn concluiu uma securitização histórica, levantando US$ 188 milhões por meio da primeira transação de títulos lastreados em ativos (ABS) apoiada por empréstimos ao consumidor garantidos por Bitcoin. A transação marca uma etapa significativa na integração de empréstimos de ativos digitais nos mercados tradicionais de renda fixa.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

A emissão traz a exposição de crédito vinculada a criptomoedas para o mercado de ABS convencional em um momento em que os investidores institucionais estão explorando cada vez mais o Bitcoin como garantia, informa a Bloomberg.

Estrutura, classificações e exposição do investidor

A transação foi executada por meio do Ledn Issuer Trust 2026-1 e é garantida por um conjunto de 5.441 empréstimos balão de curto prazo e taxa fixa concedidos a 2.914 mutuários dos EUA. Os empréstimos são garantidos por 4.078,87 BTC dados como garantia e têm uma taxa de juros média ponderada de 11,8%, de acordo com a documentação da S&P Global Ratings datada de 9 de fevereiro.

A transação consiste em duas parcelas: US$ 160 milhões em notas sênior Classe A e US$ 28 milhões em notas subordinadas Classe B. A S&P atribuiu classificações preliminares de BBB- (sf) à parcela sênior - a camada mais baixa da dívida com grau de investimento - e B- (sf) às notas subordinadas, refletindo um risco de inadimplência significativamente maior. A parcela com grau de investimento foi precificada em um spread de 335 pontos-base sobre a taxa de referência, sinalizando que os investidores exigem rendimento adicional para compensar a exposição ao crédito vinculado a criptomoedas. O Jefferies Financial Group atuou como único agente de estruturação e bookrunner.

Os títulos lastreados em ativos permitem que os investidores obtenham exposição aos fluxos de caixa de empréstimos em vez de deter diretamente o Bitcoin. Nesse caso, o reembolso depende do desempenho do mutuário e da capacidade do credor de gerenciar as garantias durante os períodos de volatilidade.

Gerenciamento de risco e contexto de mercado

As oscilações de preço do Bitcoin continuam sendo um fator de risco central. A criptomoeda caiu recentemente cerca de 50% em relação ao seu pico em outubro, atingindo brevemente o nível de US$ 60.000 antes de se estabilizar perto de US$ 66.000. Durante a queda, a Ledn liquidou uma parte significativa dos empréstimos no pool securitizado, de acordo com a S&P, destacando o papel do gerenciamento automatizado de garantias.

A estrutura incorpora mecanismos algorítmicos de liquidação projetados para vender o Bitcoin penhorado se os limites do valor do empréstimo forem ultrapassados. Esse recurso programável visa reduzir as perdas durante quedas acentuadas do mercado e diferenciar os empréstimos garantidos por criptomoedas das estruturas tradicionais de ABS para consumidores ou hipotecas.

Fundada em 2018, a Ledn informa ter originado mais de US$ 9,5 bilhões em empréstimos em mais de 100 países. A empresa também garantiu um investimento estratégico da Tether no final de 2025, ressaltando a crescente participação institucional no setor de crédito criptográfico.

Conclusão

A transação demonstra que os empréstimos apoiados por Bitcoin podem ser empacotados em títulos classificados nos mercados de capital tradicionais. Embora a volatilidade continue sendo um risco determinante, as salvaguardas estruturais e a sobrecolateralização são fundamentais para a proteção do investidor. A transação sinaliza uma maior convergência entre o financiamento de ativos digitais e os principais mercados de crédito estruturado.

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