Strategy e Metaplanet podem enfrentar remoção dos índices MSCI sob as novas regras

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Pavlo Kot

14.08.2026

Strategy e Metaplanet podem enfrentar remoção dos índices MSCI sob as novas regras — Strategy e Metaplanet enfrentam remoção dos índices MSCI

Strategy e Metaplanet podem ser removidas dos índices globais da MSCI segundo novos critérios propostos para empresas sem atividades operacionais substanciais. As mudanças ainda estão em consulta, mas a possível exclusão da Strategy já foi anteriormente associada a cerca de US$ 2,8 bilhões em saídas passivas.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

De acordo com um documento de consulta da MSCI, uma simulação utilizando dados de maio de 2026 mostrou que Strategy e Metaplanet não atenderiam mais aos requisitos de elegibilidade para o MSCI ACWI IMI sob a metodologia proposta. A empresa de investimentos em urânio Yellow Cake também seria removida do índice.

MSCI amplia revisão além das empresas de cripto

As novas regras não têm como alvo exclusivo empresas que mantêm ativos digitais como reservas de tesouraria. Em janeiro, a MSCI decidiu não excluir imediatamente essas empresas e optou por desenvolver uma abordagem mais ampla para negócios com atividades operacionais limitadas.

Na simulação, SharpLink, Center Laboratories e Lydia Holding seriam incluídas em uma lista pública de observação. Strategy era a maior empresa potencialmente sujeita à exclusão, com valor de mercado ajustado ao free float de US$ 23,9 bilhões.

Analistas do JPMorgan estimaram anteriormente que a remoção da Strategy dos índices MSCI poderia desencadear aproximadamente US$ 2,8 bilhões em saídas passivas de capital. Essas saídas viriam de fundos que estruturam automaticamente seus portfólios para acompanhar a composição dos índices.

A proposta da MSCI não altera a composição atual dos índices neste momento. A empresa está recebendo comentários do mercado até 30 de setembro e planeja anunciar os resultados da consulta até 16 de outubro.

Métricas financeiras determinam elegibilidade

A metodologia proposta envolve uma avaliação em duas etapas. MSCI determinaria primeiro se os ativos operacionais de uma empresa representam uma parcela suficiente do seu balanço. Empresas que não passarem por essa etapa seriam então avaliadas em relação a cinco métricas financeiras adicionais.

Os critérios incluem intensidade de ativos operacionais, intensidade de despesas operacionais, fluxo de caixa das operações principais, variações no valor justo de ativos não operacionais e dependência de captação de recursos.

Uma empresa pode se tornar inelegível para inclusão no índice se não passar pela avaliação inicial e apresentar resultados negativos em pelo menos quatro dos cinco critérios adicionais.

Condições mais brandas seriam aplicadas às empresas já incluídas nos índices. Um componente existente teria que não cumprir os requisitos por dois períodos consecutivos de divulgação anual antes de ser removido. A MSCI afirmou que a abordagem visa evitar mudanças frequentes nos índices causadas por flutuações de curto prazo nas métricas financeiras.

Em meio à possível revisão do status da Strategy, a empresa tornou-se mais ativa na gestão de suas reservas. Em 10 de agosto, informou a venda de mais 1.690 BTC por aproximadamente US$ 108,6 milhões, enquanto continua a aumentar suas reservas de caixa.

Como resultado, a reserva de caixa da Strategy atingiu US$ 4,65 bilhões, indicando uma mudança na abordagem da empresa após um longo período focado principalmente na acumulação de Bitcoin.

A Strategy também lançou recentemente seu Modelo de Crédito em Bitcoin para avaliação de riscos dentro de sua estrutura de capital. A ferramenta foi desenvolvida para acompanhar a capacidade da empresa de honrar suas obrigações sob diferentes cenários de preço do Bitcoin.

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