Tribunal de Nevada bloqueia temporariamente a Kalshi em meio a disputa sobre a legalidade dos contratos do mercado de previsões

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Kalshi bloqueado no caso de Nevada

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Sergey Shendetskyi

22.03.2026

Tribunal de Nevada bloqueia temporariamente a Kalshi em meio a disputa sobre a legalidade dos contratos do mercado de previsões — Kalshi interrompido por ordem judicial de Nevada

Um tribunal de Nevada suspendeu temporariamente as operações da Kalshi, uma plataforma que oferece contratos em mercados de previsão. A decisão ocorre em meio a uma disputa contínua sobre se tais produtos devem ser classificados como instrumentos financeiros ou se enquadram nas leis de jogos de azar.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

De acordo com a Reuters, as autoridades estaduais estão examinando cada vez mais esses modelos e não estão se apressando em reconhecê-los como parte do mercado regulamentado pelo governo federal.

O tribunal está do lado do órgão regulador

O juiz do Tribunal Distrital de Carson City, Jason Woodbury, emitiu uma ordem de restrição temporária impedindo Kalshi de operar no estado por 14 dias. Ele apoiou a posição do Conselho de Controle de Jogos de Nevada, que insiste que a empresa deve obter uma licença local.

O presidente do órgão regulador, Mike Dreitzer, declarou que "os mercados de previsão, na medida em que facilitam jogos de azar não licenciados, são ilegais em Nevada, e temos o dever estatutário de proteger o público".

O tribunal também observou que os contratos relacionados a esportes, eleições e eventos de entretenimento poderiam ser classificados como "apostas esportivas" de acordo com a lei estadual. Kalshi não possui a licença necessária.

Uma tentativa de interromper os procedimentos por meio de um tribunal federal falhou: o recurso foi negado, dando aos reguladores locais motivos para agir.

Disputa de jurisdição e pressão estatal

A Kalshi argumenta que suas atividades estão sob a supervisão federal, especificamente da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC). Esse continua sendo o argumento central da empresa em disputas com os órgãos reguladores.

No entanto, o tribunal de Nevada adotou uma visão mais cautelosa. De acordo com Woodbury, "a questão da preempção federal a esse respeito é matizada e está evoluindo rapidamente" e, nesse estágio, não há base suficiente para concluir que as regras federais se sobrepõem às exigências estaduais.

Os desafios de Kalshi vão além de Nevada. Restrições semelhantes foram impostas em Massachusetts, enquanto o Arizona entrou com processos criminais. O procurador-geral do estado, Kris Mayes, disse que a empresa está "administrando uma operação de jogo ilegal", enquanto o CEO da Kalshi, Tarek Mansour, chamou isso de "total exagero".

O que isso significa para os mercados de previsão

A situação em torno da Kalshi destaca o quanto o tratamento regulatório dos mercados de previsão permanece incerto. Embora formalmente mais próximos dos derivativos, na prática eles geralmente se assemelham a apostas baseadas em eventos, o que gera preocupações entre os órgãos reguladores.

O interesse por esses produtos continua a crescer: eles são usados não apenas por traders, mas também por analistas que avaliam as probabilidades de resultados políticos e econômicos. Ao mesmo tempo, a falta de regras unificadas cria fragmentação, pois cada estado pode interpretar esses instrumentos de forma diferente.

Para as empresas, isso se traduz em um risco jurídico elevado. Mesmo com o apoio federal, o lançamento desses produtos não garante proteção em nível estadual. Como resultado, o mercado pode se desenvolver de forma desigual, com regras variadas entre as jurisdições.

Diante desse cenário, o interesse dos investidores continua forte. Recentemente, a Kalshi levantou mais de US$ 1 bilhão em uma nova rodada de financiamento, atingindo uma avaliação de cerca de US$ 22 bilhões - quase dobrando desde novembro. A rodada foi liderada pela Coatue Management, ressaltando o interesse contínuo do capital no setor, apesar da crescente pressão regulatória.

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