Brasil vê pressão sobre mineradoras de ferro com fretes elevados e minério perto de US$ 95

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Sergey Shendetskyi

15.09.2026

Brasil vê pressão sobre mineradoras de ferro com fretes elevados e minério perto de US$ 95 — Pressão nas mineradoras

A combinação de minério de ferro perto de US$ 95 por tonelada e fretes marítimos em forte alta amplia a pressão sobre produtoras brasileiras e reforça a cautela com o setor. O movimento ocorre enquanto as siderúrgicas chinesas operam com margens mais fracas, reduzindo o espaço para uma recuperação mais firme dos preços da commodity no curto prazo.

Destaques

O frete marítimo Brasil-China atinge US$ 42 por tonelada, 43% do preço do minério, levando mineradoras como Usiminas e Itaminas a cortar operações.
Minério de ferro com 61% de teor cai US$ 5 na semana, para cerca de US$ 95 por tonelada, com apenas 8% das siderúrgicas chinesas lucrativas segundo Bradesco BBI.
CSN Mineração recua 6,85% e Vale 3,48% na segunda-feira, em meio à demanda chinesa enfraquecida e custos elevados, enquanto JPMorgan vê minério como commodity de pior desempenho relativo.

Fretes altos e cortes de produção no Brasil

Como reportado pelo InfoMoney, citando Bloomberg, a alta do frete entre Brasil e China, impulsionada pela guerra no Oriente Médio, pelo encarecimento dos combustíveis e pela menor oferta de embarcações, começa a comprimir as margens de mineradoras brasileiras de menor porte. Nesse cenário, a Mineração Usiminas suspende as operações da planta Samambaia, em Minas Gerais, enquanto a Itaminas informa que interromperá uma unidade de processamento úmido a partir de outubro e colocará cerca de um terço dos funcionários em licença para preservar caixa.

O frete marítimo na rota Brasil-China alcança cerca de US$ 42 por tonelada, equivalente a aproximadamente 43% do preço do minério, mais que o dobro da média histórica de cerca de 20%. Para o Bradesco BBI, os custos logísticos elevados já começam a retirar do mercado parte da oferta marginal de minério de ferro, sobretudo entre produtores brasileiros de pequeno e médio porte.

A própria Itaminas, que exporta cerca de 90% de sua produção e tem capacidade anual próxima de 9 milhões de toneladas, reduz operações após acumular estoques equivalentes a aproximadamente um mês de produção. Segundo Maria Bertzeletou, analista sênior da Signal Group, os exportadores menores seguem vulneráveis à pressão sobre margens e capital de giro com a fraqueza do minério e a alta do transporte.

Demanda chinesa fraca pesa sobre ações do setor

O minério com teor de 61% recua US$ 5 por tonelada na última semana, para cerca de US$ 95, segundo o Bradesco BBI. O banco afirma que a queda reflete a deterioração das margens das usinas chinesas, com apenas cerca de 8% das siderúrgicas pesquisadas ainda lucrativas, o que leva à menor utilização de altos-fornos e à redução da produção de gusa.

Os preços do aço na China também seguem em queda, com referências mais fracas para bobinas laminadas a quente e vergalhões, aprofundando as margens negativas das usinas. Na avaliação do Bradesco BBI, esse quadro limita o potencial de recuperação do minério no curto prazo, embora haja algum suporte vindo da quinta queda semanal seguida dos estoques de minério nos principais portos chineses, para 151,3 milhões de toneladas, da redução dos estoques de aço acabado e de aumentos de preços anunciados pela Baosteel para parte de seus produtos no mercado doméstico.

O JPMorgan classifica o minério de ferro como uma das commodities de pior desempenho relativo entre metais e mineração e diz que os preços atuais estão cerca de 4% abaixo de sua projeção para 2027. No mercado acionário brasileiro, a CSN Mineração está entre as mais pressionadas, após queda de 6,85% na segunda-feira, enquanto a Vale recua 3,48% na última segunda, pressionando o Ibovespa na véspera; para analistas, o setor segue dividido entre a demanda chinesa enfraquecida e a possível redução da oferta global.

Em nossa matéria anterior sobre a revisão das estimativas para a Vale, destacámos que a XP manteve recomendação neutra para VALE3 ao apontar que o desconto da mineradora frente às concorrentes globais diminuiu quando se usa uma metodologia ajustada de EV/Ebitda. O texto também lembrou que fatores como fretes mais altos e outras pressões de caixa limitam uma reprecificação no curto prazo, enquanto a divisão Vale Base Metals pode ganhar peso na geração de caixa no horizonte de longo prazo.

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