As ações da LVMH caem 2% à medida que a demanda de luxo diminui e os riscos de avaliação aumentam

Em 6 de outubro, as ações da LVMH estavam sendo negociadas a €541,8, com queda de 2% nas últimas 24 horas. O grupo de luxo, que abriga a Louis Vuitton, Dior e Moët & Chandon, enfrentou um 2025 volátil em meio a preocupações com a demanda e pressões de avaliação.

Destaques

- As ações da LVMH estão sendo negociadas perto de €541,8, enfrentando pressão da demanda mais fraca na Ásia e no mercado de luxo dos EUA.

- Os indicadores técnicos mostram uma consolidação em torno do suporte principal de € 520, com resistência próxima a € 560.

- O desempenho futuro dependerá da recuperação do consumidor, dos possíveis desinvestimentos e da resiliência da margem até o final do ano.

O ambiente de consumo mais amplo está criando ventos contrários para os participantes do setor de luxo. No segundo e terceiro trimestres de 2025, a LVMH relatou quedas orgânicas de receita de 3% a 5%, impulsionadas principalmente pela fraqueza na Ásia e pela desaceleração dos gastos com luxo relacionados a viagens nos EUA. O segmento de Moda e Artigos de Couro, tradicionalmente seu melhor desempenho, caiu 5% no primeiro semestre do ano. Isso marca o primeiro declínio trimestral consecutivo para o segmento desde o início da recuperação da pandemia em 2021. Os executivos reconheceram que a normalização da demanda pode durar até meados de 2026 se as condições macroeconômicas não melhorarem.

A China - um mercado crítico - continua frágil. Apesar de alguns esforços de estímulo do governo, a confiança do consumidor continua sob pressão. A LVMH tem sido particularmente exposta, dada sua penetração precoce e profunda no mercado chinês. Os compradores de luxo em cidades de nível 1 estão negociando menos, e o tráfego de pessoas em lojas de varejo premium diminuiu notavelmente desde maio. Vários concorrentes de luxo também começaram a fazer descontos seletivos na região - algo que a LVMH tem evitado historicamente, mas que agora pode ser forçada a considerar. As vendas nos EUA também foram afetadas pela redução dos gastos discricionários entre os consumidores abastados, que estão ficando mais cautelosos em meio à incerteza econômica e às taxas de juros mais altas.

Além disso, a LVMH está supostamente explorando a venda de sua marca Marc Jacobs, um sinal de que a administração está procurando se desfazer de marcas de margem inferior ou de baixo desempenho para se concentrar na lucratividade principal. Embora isso possa desbloquear o valor, também pode refletir a necessidade de simplificar em meio à pressão sobre as margens. A marca tem tido dificuldades para ganhar participação no mercado fora da América do Norte e atualmente contribui apenas com uma pequena fração dos lucros do grupo. Uma venda bem-sucedida poderia gerar liquidez para reinvestimento em categorias de maior margem, como Relógios e Joias ou o segmento de beleza em expansão.

Os dados técnicos mostram uma recuperação em relação às baixas de 2023, mas a avaliação permanece esticada

Do ponto de vista técnico, as ações da LVMH tiveram uma recuperação significativa desde o final de 2023, quando atingiram um mínimo próximo de € 430. Desde então, ela voltou a subir acima de € 540, testando e mantendo suamédia móvel de 200 dias (atualmente em torno de € 520), um nível de suporte importante. A resistência de curto prazo é visível perto de €560, que a ação não conseguiu romper de forma convincente no final de setembro. A recuperação foi apoiada pelo aumento das compras institucionais e pela rotação positiva para ações europeias de consumo. Entretanto, o volume diminuiu na semana passada, indicando uma falta de forte convicção entre os otimistas.

Os indicadores de momentum estão misturados. O Índice de Força Relativa (RSI) está oscilando na faixa neutra de 50 a 55, indicando condições nem de sobrecompra nem de sobrevenda. No entanto, a ação dos preços nas duas últimas semanas mostrou sinais de consolidação, sugerindo uma possível pausa no momentum de alta. O MACD está se achatando perto da linha zero, o que pode preceder um movimento direcional, dependendo das atualizações dos lucros. Se a ação quebrar abaixo de € 520 em alto volume, isso poderia desencadear uma correção técnica em direção a € 500.

Dinâmica de preços das ações da LVMH (agosto de 2025 - outubro de 2025). Fonte: TradingView

As métricas de avaliação sugerem um prêmio. A LVMH é negociada a um P/L futuro de aproximadamente 22,5x e a um múltiplo EV/EBITDA próximo de 15x, em comparação com seus pares de luxo com média de cerca de 18x P/E. O modelo de fluxo de caixa descontado da SimplyWallSt estima o valor intrínseco em € 410 por ação, quase 25% abaixo do preço atual. Esse modelo projeta o crescimento do fluxo de caixa livre de 13,3 bilhões de euros hoje para 13,9 bilhões de euros em 2029, uma trajetória modesta que ressalta o quanto o otimismo está precificado.

Suporte de curto prazo em €520, limite de alta abaixo de €580

No cenário básico, espera-se que as ações sejam negociadas entre €510 e €570, refletindo um mercado limitado que aguarda um impulso mais claro dos lucros. Se os indicadores macroeconômicos se estabilizarem e as vendas do quarto trimestre melhorarem, é provável que haja um novo teste da zona de € 560 a € 570. O posicionamento dos investidores parece cauteloso, com muitos aguardando a divulgação dos lucros de novembro para reavaliar a exposição. Os padrões sazonais também sugerem maior volatilidade no quarto trimestre, especialmente em torno das atualizações das vendas do feriado nos principais mercados.

Em um cenário de alta, uma recuperação da demanda mais forte do que o esperado na Ásia ou alienações de marcas de alta margem poderiam levar as ações para € 590-600. Entretanto, esses movimentos provavelmente exigiriam um catalisador claro e uma melhora no sentimento do investidor em todo o setor. Uma venda bem-sucedida de ativos não essenciais, como Marc Jacobs, poderia sinalizar disciplina estratégica e liberar valor para os acionistas. Além disso, qualquer surpresa positiva nos canais de varejo de viagem ou de comércio eletrônico pode levar a revisões das previsões de lucros.

A LVMH está enfrentando várias disputas legais, incluindo processos de assédio e retaliação que totalizam mais de 3 milhões de euros. Esses casos estão começando a manchar sua imagem corporativa e podem levar a um maior escrutínio regulatório e dos acionistas.