FMI e Zâmbia chegam a acordo em nível técnico sobre nova linha de crédito

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Oksana Koneva

09.10.2026

FMI e Zâmbia chegam a acordo em nível técnico sobre nova linha de crédito — FMI e Zâmbia chegam a acordo

A Zâmbia está mais próxima de garantir uma nova Linha de Crédito Estendida de 36 meses, após o governo e a equipe técnica do FMI concordarem com um pacote de reformas econômicas voltado à preservação da estabilidade e ao apoio ao crescimento. O acordo proposto, ainda sujeito à aprovação do Conselho Executivo do FMI, surge enquanto o país equilibra um crescimento mais forte e uma inflação menor com crescentes pressões fiscais em 2026.

Destaques

O acordo em nível técnico do FMI propõe uma nova Linha de Crédito Estendida de 36 meses para a Zâmbia, no total de DES 1,076 milhão (US$ 1,472 bilhão), pendente de aprovação do Conselho Executivo.
A Zâmbia pretende elevar o superávit primário para 3 por cento do PIB até 2029 por meio de reformas tributárias, fortalecimento da gestão de riscos fiscais e melhor supervisão das entidades estatais.
O PIB real deve crescer 5,6 por cento em 2026, enquanto a inflação cai para 6,1 por cento e as reservas internacionais alcançam US$ 6,1 bilhões, apesar das recentes pressões fiscais e do desempenho abaixo do esperado na arrecadação de IVA.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Termos do programa e prioridades de política

Conforme informado pelo Fundo Monetário Internacional, o acordo em nível técnico poderá sustentar um novo acordo de 36 meses no âmbito da Linha de Crédito Estendida, com acesso a DES 1,076 milhão, descrito no comunicado como US$ 1,472 bilhão. O pacote foi elaborado para apoiar as necessidades de financiamento do balanço de pagamentos e do orçamento da Zâmbia, ao mesmo tempo que reforça a estabilidade macroeconômica, a sustentabilidade da dívida e o crescimento liderado pelo setor privado.

Uma equipe técnica do FMI liderada por Edward Gemayel visita Lusaca de 29 de setembro a 9 de outubro de 2026 para discutir o pedido das autoridades por um novo acordo. O Fundo afirma que o acordo continua condicionado a ações prévias e à aprovação de seu Conselho Executivo.

O programa de reformas concentra-se no aumento das receitas, na contenção de despesas e na proteção dos gastos sociais prioritários. A partir de 2027, as autoridades pretendem elevar gradualmente o superávit primário para 3 por cento do PIB até 2029, por meio de uma arrecadação doméstica mais robusta, melhor administração e conformidade tributária e racionalização das isenções fiscais no âmbito de uma Estratégia de Receita de Médio Prazo.

O comunicado também descreve medidas para fortalecer a gestão de riscos fiscais, melhorar a supervisão da Agência de Reserva Alimentar, das empresas estatais e das parcerias público-privadas, além de solucionar atrasos nos pagamentos internos e nos reembolsos de IVA. A gestão e a transparência da dívida também deverão ser reforçadas por meio de maior capacidade institucional no Escritório de Gestão da Dívida.

Cenário econômico e impacto esperado

A Zâmbia entra no programa proposto após o que o FMI descreve como ganhos significativos no programa recentemente concluído com apoio da ECF. O PIB real deve crescer 5,6 por cento em 2026, sustentado pela agricultura, pela atividade de mineração e pelas exportações, enquanto a inflação cai para 6,1 por cento em setembro, dentro da faixa-meta do Banco da Zâmbia.

As reservas internacionais brutas alcançam US$ 6,1 bilhões em setembro, mas a posição fiscal se deteriora, pois a arrecadação de IVA fica abaixo do esperado, a receita do imposto sobre combustíveis diminui e os gastos da Agência de Reserva Alimentar sobem muito acima do orçamento. As autoridades respondem com medidas corretivas, incluindo a reversão do alívio temporário do imposto sobre combustíveis e a redução dos gastos de capital não prioritários, buscando evitar novos atrasos.

A normalização da política monetária começou à medida que a inflação retorna à meta, e o FMI afirma que as decisões futuras devem continuar sendo orientadas por dados. O Fundo acrescenta que a flexibilidade cambial, a acumulação prudente de reservas e uma coordenação mais estreita entre as políticas fiscal e monetária devem ajudar a preservar a estabilidade, enquanto as reformas estruturais visam apoiar a diversificação, a governança, os esforços anticorrupção e maior transparência no licenciamento de mineração e no acesso ao oleoduto TAZAMA.

Em nosso artigo anterior sobre a proposta de votação parlamentar do Paquistão sobre a taxa sobre combustíveis, abordamos como o governo buscava um respaldo legislativo mais forte para um importante instrumento de arrecadação incorporado ao seu orçamento de 2026–27 e vinculado às metas fiscais do programa do FMI. Também observamos a crescente oposição política às altas cobranças sobre combustíveis, mesmo com as autoridades tratando a taxa como fundamental para atingir as metas de superávit primário e manter os planos de financiamento no rumo certo.

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