NYSE National protocola alteração da regra de melhor execução para permissões de negociação de ações

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Ashutosh Sureka

09.06.2026

NYSE National protocola alteração da regra de melhor execução para permissões de negociação de ações — NYSE endurece regras de negociação

NYSE National está atualizando sua estrutura de conduta de mercado com uma nova regra de melhor execução para detentores de Permissão de Negociação de Ações e pessoas associadas. A proposta, protocolada em 29 de maio de 2026 e publicada para comentários pela Securities and Exchange Commission em 9 de junho de 2026, foi elaborada para fortalecer a proteção das ordens dos clientes e alinhar os requisitos da bolsa com os padrões anteriores da Nasdaq e da NYSE.

Destaques

A NYSE National apresentou uma proposta para adotar a Regra 11.5310, substituindo a Regra 11.12.10, a fim de padronizar as obrigações de melhor execução para os detentores de ETP e pessoas associadas.
A regra proposta, baseada nos padrões da Nasdaq PHLX e da NYSE, define cinco fatores para avaliar a diligência razoável na obtenção da melhor execução para os clientes.
Protocolado para vigência imediata, a regra alinha a NYSE National com a Seção 6(b)(5) do Exchange Act para apoiar a proteção do investidor e práticas de mercado equitativas.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Revisão da regra e cronograma de protocolo

A Securities and Exchange Commission publicou um aviso de que a NYSE National protocolou uma proposta de alteração de regra para adotar a nova Regra 11.5310, que substituiria a atual Regra 11.12.10 e estabeleceria obrigações de melhor execução para detentores de ETP e pessoas associadas.

A bolsa afirma que a nova regra é baseada na Nasdaq PHLX Rule General 9, Section 11 e na NYSE Rule 5310. Ela tem como objetivo regular como os membros utilizam diligência razoável para obter o melhor mercado para as ordens dos clientes, de modo que as transações sejam executadas nos preços mais favoráveis disponíveis.

O protocolo declara que cinco fatores seriam considerados na avaliação de se um detentor de ETP utilizou diligência razoável, incluindo o caráter do mercado para o valor mobiliário, o tamanho e o tipo da transação, o número de mercados verificados, a acessibilidade da cotação e os termos e condições da ordem conforme comunicados à empresa ou pessoa associada.

A NYSE National também propõe material suplementar para fornecer orientações adicionais sobre os deveres de melhor execução. A bolsa protocolou a alteração para vigência imediata sob a Seção 19(b)(3)(A)(iii) do Securities Exchange Act e a Regra 19b-4(f)(6).

Proteção ao investidor e impacto no mercado

A bolsa argumenta que a proposta é consistente com a Seção 6(b) do Ato e, especificamente, com a Seção 6(b)(5), que se concentra em prevenir atos fraudulentos e manipulativos, promover princípios de negociação equitativos e apoiar um sistema de mercado livre e aberto.

A NYSE National afirma que a alteração da regra não impõe nenhum ônus desnecessário ou inadequado à concorrência. Ao aproximar seus requisitos dos atuais frameworks de melhor execução da Nasdaq e da NYSE, a proposta sinaliza um esforço voltado à conformidade para padronizar as expectativas quanto ao tratamento de ordens e clientes em todos os mercados de ações dos U.S..

A Comissão está solicitando comentários públicos sobre o protocolo sob o número de arquivo SR-NYSENAT-2026-16. Os comentários podem ser enviados eletronicamente pelo formulário online da SEC ou por e-mail, ou enviados em papel para a agência em Washington.

Nosso artigo anterior sobre o debate da fita consolidada de ações do UK explicou como o London Stock Exchange Group está pressionando a Financial Conduct Authority para adotar um modelo apenas pós-negociação, em vez de um que também inclua cotações pré-negociação. O artigo detalhou preocupações sobre incentivos à transparência, o impacto comercial nos dados de mercado e o contexto mais amplo de a negociação de ações estar migrando cada vez mais para fora dos ambientes lit antes da decisão esperada da FCA em julho.

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