Mercado brasileiro mostra padrão de alta da Bolsa entre turnos e câmbio mais irregular

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José Antonio Gastelum

23.10.2026

Mercado brasileiro mostra padrão de alta da Bolsa entre turnos e câmbio mais irregular — Ações em alta eleitoral

O comportamento dos ativos brasileiros entre o primeiro e o segundo turno das eleições presidenciais mostra um padrão mais favorável para a renda variável do que para o câmbio. Levantamento da Elos Ayta sobre os pleitos desde 2002 indica que Ibovespa e small caps costumam avançar nesse intervalo, enquanto dólar e euro exibem trajetórias menos uniformes.

Destaques

Ibovespa sobe em cinco das seis eleições presidenciais entre turnos, com destaque para alta de 8,15% em 2002 e 4,13% em 2018.
No intervalo entre turnos, dólar e euro apresentam volatilidade, com quedas de 5,03% e 5,96% respectivamente em 2018, mas altas de 3,89% e 3,48% em 2002.
As ações de small caps registram ganhos relevantes nesses períodos, como alta de 7,64% em 2018 e 5,47% em 2006, destacando resiliência do segmento.

Desempenho dos ativos entre os turnos

Segundo o InfoMoney, segundo levantamento da Elos Ayta, o intervalo entre o primeiro e o segundo turno das eleições presidenciais no Brasil costuma concentrar movimentos opostos entre Bolsa e moedas, em meio à incerteza dos investidores sobre o desfecho da disputa.

Nas seis eleições analisadas, o Ibovespa sobe em cinco ocasiões nesse período e só fecha no negativo em 2014, quando recua 4,77%. Em 2002, na eleição vencida por Luiz Inácio Lula da Silva, o índice avança 8,15%, enquanto o dólar PTAX sobe 3,89% e o euro ganha 3,48%, em um ambiente de forte volatilidade ligado à transição de governo e ao cenário macroeconômico.

Em 2006, na reeleição de Lula, o Ibovespa acumula alta de 7,9%, o índice de small caps avança 5,47%, o dólar cai 1,67% e o euro recua 1,22%. Em 2010, quando Dilma Rousseff vence a disputa, o Ibovespa sobe 0,63%, as small caps ganham 4,78%, o dólar avança 1,2% e o euro sobe 2,15%.

O melhor desempenho entre turnos aparece em 2018, ano da eleição de Jair Bolsonaro, quando as small caps sobem 7,64% e o Ibovespa avança 4,13%, enquanto o dólar cai 5,03% e o euro recua 5,96%. Em 2022, no retorno de Lula à Presidência, o Ibovespa ganha 4,09%, as small caps sobem 3,63%, o dólar cai 1,13% e o euro registra leve alta de 0,39%.

O fluxo de capital estrangeiro para a Bolsa brasileira após o primeiro turno das eleições presidenciais ganhou força, com entrada líquida de R$ 13,15 bilhões na semana seguinte e destaque para um aporte concentrado logo no início do período. Em nossa matéria anterior, também apontamos a leitura da XP de que ainda haveria espaço para aumentar a exposição a ações no Brasil, com potencial de valorização puxado por papéis cíclicos domésticos em um cenário de juros mais baixos e compressão do prêmio de risco.

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