Рынки предсказаний vs бинарные опционы | Исследование TU

Рынки предсказаний позволяют участникам торговать контрактами, стоимость которых зависит от исхода будущих событий – от изменения цен на криптовалюты и публикации экономических показателей до спортивных соревнований и политических событий. Их растущая популярность вновь поднимает вопрос: действительно ли это новые финансовые инструменты или форма спекуляций на исходах событий?

Как и бинарные опционы, многие контракты на рынках предсказаний предусматривают заранее определенные выплаты в зависимости от того, произойдет событие или нет. Однако рынки предсказаний могут использовать биржевой механизм ценообразования, предоставлять возможность закрыть позицию до окончательного расчета по контракту и охватывать более широкий круг событий.

Недавние исследования NBER, CEPR и ESMA указывают на сходство рынков предсказаний со ставками и розничной торговлей финансовыми инструментами. Хотя такие инструменты могут помогать собирать и обобщать информацию об ожиданиях участников рынка, они также вызывают вопросы о прибыльности торговли, способности трейдеров оценивать вероятности и защите частных инвесторов.

Исследование сфокусировано на таких ключевых вопросах:

• Готовы ли бинарные трейдеры перейти на рынки предсказаний?

• Рынки предсказаний – торговля или азартная игра?

• Сколько трейдеров считают свою торговлю прибыльной?

• Понимают ли трейдеры механизм выплат по вероятностным контрактам?

• Провоцируют ли краткосрочные контракты спекуляции?

• Проверяют ли трейдеры правила определения исходов и выплат перед сделкой?

• Безопаснее ли рынки предсказаний бинарных опционов?

• Что мотивирует трейдеров перейти на рынки предсказаний?

Основные тезисы

Подтверждение со стороны институциональных участников

Исследования ведущих научных организаций показывают, что рынки предсказаний все больше сближаются с розничным трейдингом и бинарными опционами. При этом сохраняются вопросы о прибыльности такой торговли, финансовой грамотности участников и защите частных инвесторов.

В материале «Рынки ставок среди частных участников», опубликованном в 2026 году, Национальное бюро экономических исследований США (NBER) рассмотрело сходства между рынками предсказаний, спортивными ставками и торговлей опционами. Авторы выявили общие черты в устройстве этих рынков и поведении участников. Это указывает на то, что граница между финансовыми спекуляциями и ставками становится все менее четкой.

Центр исследований экономической политики (CEPR) в работе «Кто выигрывает и кто проигрывает на рынках предсказаний?» (2026) проанализировал 588 млн сделок на платформе Polymarket общим объемом $67 млрд. Исследование показало, что на 1% самых прибыльных пользователей пришлось 76,5% всей прибыли, полученной участниками, завершившими торговлю в плюсе. При этом успешные трейдеры чаще обеспечивали ликвидность с помощью лимитных ордеров. Это говорит о том, что результат торговли зависит не только от точности прогнозов, но и от выбранной стратегии и условий исполнения сделок.

В другом исследовании NBER, опубликованном в октябре 2026 года, экономист Эрик Зитцевиц выявил неэффективность ценообразования на платформе PredictIt, в том числе завышенные цены контрактов на маловероятные события. Результаты показывают, что рыночные цены не всегда точно отражают вероятность наступления события, особенно когда торговые ограничения мешают участникам использовать арбитражные возможности.

Сходство рынков предсказаний с бинарными опционами вызывает вопросы и у регуляторов. В июле 2026 года Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) разъяснило, что на контракты на исход событий, которые признаются финансовыми инструментами, могут распространяться действующие национальные ограничения в отношении бинарных опционов. Ранее, в 2018 году, ESMA ввело меры по защите частных инвесторов из-за рисков, связанных с бинарными выплатами и спекулятивной торговлей.

Таким образом, ключевой вопрос заключается в том, насколько хорошо частные трейдеры понимают сходства и различия между рынками предсказаний и бинарными опционами, особенно когда речь идет об оценке финансовых рисков.

Теоретическая база исследования

Сходство между рынками предсказаний и бинарными опционами можно объяснить через понятия математического ожидания, оценки вероятностей и неприятия потерь.

Рассмотрим пример. На рынке предсказаний контракт на исход «Да» (YES) стоит $0,70 и предусматривает выплату $1, если событие произойдет. В случае верного прогноза трейдер получит $0,30 прибыли, а при ошибочном прогнозе потеряет $0,70.

Если трейдер оценивает вероятность наступления события в 70%, ожидаемая прибыль без учета комиссий составит:

Таким образом, даже если событие с высокой вероятностью произойдет, покупка контракта по такой цене не обеспечивает положительной ожидаемой доходности.

Аналогичный принцип действует и в торговле бинарными опционами: высокая доля прибыльных сделок не всегда означает, что трейдер зарабатывает. Например, если бинарный опцион приносит 80% чистой прибыли при верном прогнозе, для безубыточной торговли необходимо закрывать в плюс более 55,6% сделок без учета дополнительных расходов.

Поведенческие финансы помогают понять, почему трейдеры не всегда учитывают подобные расчеты. В работе «Теория перспектив» Даниэль Канеман и Амос Тверски показали, что люди не всегда оценивают потенциальную прибыль и убытки в соответствии с теорией ожидаемой полезности. Поэтому трейдеров могут привлекать недорогие контракты с высокой доходностью в процентах. Кроме того, они могут переоценивать свою способность прогнозировать краткосрочные события.

Одно из ключевых отличий заключается в том, что на некоторых рынках предсказаний можно продать контракт до наступления события и окончательного расчета по нему. Это дает трейдерам больше гибкости по сравнению с традиционными бинарными опционами, предлагаемыми брокерами. Однако недостаточная ликвидность, торговые комиссии и невыгодные цены по-прежнему могут приводить к значительным убыткам.

Таким образом, главный вопрос заключается в том, учитывают ли трейдеры эти особенности при принятии решений или ориентируются преимущественно на вероятность верного прогноза.

Данные опроса

Исследование TU посвящено тому, как частные трейдеры воспринимают рынки предсказаний и насколько хорошо понимают финансовые особенности, отличающие их от бинарных опционов.

Методология

Исследование TU основано на структурированном онлайн-опросе по методологии CAWI (Computer-Assisted Web Interviewing).

• Выборка: 1 200 частных трейдеров и инвесторов.

• География: Северная Америка, Европа, Азия, Латинская Америка, Африка и Ближний Восток.

• Возраст участников: от 18 до 60 лет.

• Критерии участия: опыт торговли или инвестирования в финансовые активы за последние 12 месяцев.

• Тематика исследования: рынки предсказаний, бинарные опционы, контракты на исход событий и особенности спекулятивной торговли.

Команда экспертов

Исследование было проведено аналитической командой Traders Union:

• Анастасия Чабанюк (автор исследования) – разработка исследования и интерпретация результатов.

• Чинмай Сони (фактчекер) – проверка данных и статистическая валидация.

• Евгений Комчук (редактор) – редакционный и методологический контроль.

• Андрей Мастыкин, Олег Ткаченко (аналитики) – сбор и анализ данных.

Готовы ли бинарные трейдеры перейти на рынки предсказаний?

Участников с опытом торговли бинарными опционами спросили, готовы ли они рассмотреть переход на рынки предсказаний.

Вывод: В общей сложности 46% опрошенных готовы полностью или частично перейти с бинарных опционов на рынки предсказаний, а еще 24% рассматривают возможность использовать оба инструмента. Это говорит о том, что рынки предсказаний могут стать альтернативой бинарным опционам для уже действующих трейдеров, а не просто привлечь новую аудиторию.

Как трейдеры воспринимают рынки предсказаний?

Участников опроса попросили определить, к какой категории они относят рынки предсказаний.

Как частные трейдеры воспринимают рынки предсказаний:

• Сочетание торговли и ставок – 38%;

• Торговля финансовыми инструментами – 27%;

• Азартные игры или ставки – 19%;

• Инвестирование – 9%;

• Инструмент прогнозирования – 5%;

• Затруднились ответить – 2%.

Вывод: Самая большая группа опрошенных (38%) воспринимает рынки предсказаний как сочетание торговли и ставок. Это подтверждает, что граница между этими видами деятельности становится все менее четкой, что согласуется с выводами исследования NBER о сближении финансовых рынков и индустрии ставок.

Кто действительно зарабатывает на рынках предсказаний?

Участников, торгующих на рынках предсказаний, попросили оценить свои финансовые результаты с учетом комиссий.

Вывод: Только 24% участников считают свою торговлю прибыльной, тогда как 32% сообщают об убытках, а еще 26% не могут точно оценить результаты. Это ставит под вопрос способность частных трейдеров объективно оценивать эффективность своей торговли, особенно с учетом выводов исследования CEPR о том, что основная часть прибыли на рынках предсказаний сосредоточена у небольшой группы участников.

Может ли сделка быть невыгодной даже при 80% вероятности успеха?

Участникам предложили оценить контракт на исход «Да» (YES) стоимостью $0,80, по которому предусмотрена выплата $1, если событие произойдет. При этом вероятность наступления события, согласно независимой оценке, составляла 80%.

Вывод: Только 34% участников правильно определили ожидаемую доходность сделки. Еще 47% ошибочно полагают, что высокая вероятность наступления события или фиксированная выплата сами по себе делают сделку прибыльной. Это показывает, насколько важно уметь оценивать вероятности и рассчитывать ожидаемую доходность, даже если рыночные цены содержат полезную информацию о возможных исходах событий.

Стимулируют ли рынки предсказаний краткосрочные спекуляции?

Участников, торгующих на рынках предсказаний, спросили, какие сроки действия контрактов они предпочитают.

Предпочтительные сроки действия контрактов на рынках предсказаний:

• Менее одного часа – 19%;

• От одного часа до суток – 23%;

• От двух до семи дней – 25%;

• Более недели, но не дольше месяца – 18%;

• Более одного месяца – 10%;

• Нет предпочтений – 5%.

Вывод: 42% участников предпочитают контракты, исход которых определяется в течение суток. Это говорит о том, что возможность быстро получить результат привлекает значительную часть трейдеров, особенно тех, кто знаком с краткосрочными бинарными опционами. Однако сам по себе короткий срок действия контракта еще не означает, что трейдеры склонны к чрезмерному риску.

Можно ли правильно предсказать событие и все равно потерять деньги?

Участников опроса спросили, как часто они изучают условия определения исхода события и расчета выплат по контракту перед заключением сделки.

Вывод: Только 29% участников изучают все условия определения исхода события перед каждой или почти каждой сделкой. При этом 46% ориентируются в основном на название контракта либо редко проверяют правила. Из-за этого трейдеры рискуют столкнуться с неожиданными результатами, если официальные критерии определения исхода события отличаются от их первоначальных представлений.

Безопаснее ли рынки предсказаний, чем бинарные опционы?

Участников опроса попросили сравнить финансовые риски торговли на рынках предсказаний и бинарными опционами.

Как трейдеры оценивают риски двух рынков:

• Рынки предсказаний значительно безопаснее – 16%;

• Рынки предсказаний несколько безопаснее – 28%;

• Уровень риска примерно одинаковый – 31%;

• Бинарные опционы несколько безопаснее – 10%;

• Бинарные опционы значительно безопаснее – 5%;

• Затруднились ответить – 10%.

Вывод: В общей сложности 44% участников считают рынки предсказаний более безопасными, чем бинарные опционы. Однако при торговле обоими инструментами можно потерять всю вложенную сумму. Такое восприятие может быть связано с большей прозрачностью рынков предсказаний или особенностями их устройства, но не обязательно означает, что они объективно менее рискованны во всех случаях.

Что стимулирует бинарных трейдеров перейти на рынки предсказаний?

Участников с опытом торговли бинарными опционами спросили, какие факторы могли бы побудить их перейти на рынки предсказаний.

Вывод: Главным стимулом для перехода на рынки предсказаний участники назвали более выгодные цены и низкие торговые издержки (24%). На втором месте – прозрачные правила определения исходов событий и расчета выплат (21%), на третьем – возможность закрыть позицию до завершения контракта (18%). Это говорит о том, что для трейдеров условия торговли и особенности работы рынка могут быть важнее самой новизны контрактов на исход событий.

Практические рекомендации для частных трейдеров

Рынки предсказаний открывают дополнительные возможности для торговли на исходах будущих событий, однако связанные с ними риски необходимо оценивать так же тщательно, как и при работе с другими спекулятивными финансовыми инструментами.

• Разберитесь в механизме выплат. Перед покупкой контракта рассчитайте потенциальную прибыль и возможные убытки. Даже высокая вероятность верного прогноза не гарантирует прибыльности сделки.

• Сравнивайте рыночные цены с собственной оценкой вероятности. Даже если событие, скорее всего, произойдет, контракт может быть оценен справедливо или стоить слишком дорого, чтобы его покупка была выгодной.

• Изучайте условия расчета по контрактам. Перед сделкой уточните, как определяется исход события, какие официальные источники данных используются, когда подводятся итоги и как разрешаются спорные ситуации.

• Учитывайте ликвидность и комиссии. Разница между ценами покупки и продажи (спред), торговые комиссии и недостаточная глубина рынка могут существенно повлиять на итоговую прибыль.

• Осторожно подходите к краткосрочным контрактам. Возможность быстро получить результат может подталкивать к частым сделкам, но сама по себе не повышает шансы на прибыль.

• Ведите учет финансовых результатов. Отслеживайте фактическую прибыль, убытки и комиссии, а не ориентируйтесь только на долю успешных прогнозов.

• Проверяйте правовой статус инструментов. Регулирование рынков предсказаний и бинарных опционов может различаться в зависимости от страны, типа контракта и действующего законодательства. Учитывайте, какие меры защиты предусмотрены для трейдеров.

• Ограничивайте сумму средств для спекулятивной торговли. Даже если максимальный убыток по контракту известен заранее, это не делает его низкорисковым инструментом, особенно при частом заключении сделок.

Для трейдеров, которые предпочитают продолжать торговлю бинарными опционами вместо перехода на рынки предсказаний, важным остается выбор брокера. Условия торговли, размер выплат, минимальный депозит и перечень доступных инструментов могут существенно различаться в зависимости от компании. В таблице ниже представлено сравнение брокеров бинарных опционов, которое поможет оценить эти различия с учетом рисков, рассмотренных в исследовании.

Источники данных и методология

• National Bureau of Economic Research (2026). Retail Betting Markets.

• Centre for Economic Policy Research (2026). Who Wins and Who Loses in Prediction Markets? Evidence from Polymarket.

• National Bureau of Economic Research (2026). Limits to Arbitrage and Prediction Market Efficiency: The Case of PredictIt.

• European Securities and Markets Authority (2026). ESMA Reminds Firms of Existing Rules and Obligations Under Binary Option Measures.

• European Securities and Markets Authority (2018). ESMA Agrees to Prohibit Binary Options and Restrict CFDs to Protect Retail Investors.

• European Securities and Markets Authority (2019). ESMA Ceases Renewal of Product Intervention Measure Relating to Binary Options.

• Commodity Futures Trading Commission. Understanding Prediction Markets and Event Contracts.

• Commodity Futures Trading Commission (2026). CFTC Staff Issues Prediction Markets Advisory.

• Pew Research Center (2026). Prediction Markets' Trading Volume Doubled Between May and July, Largely Driven by Sports.

• Kahneman, D., and Tversky, A. (1979). Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk.

• Wolfers, J., and Zitzewitz, E. (2004). Prediction Markets.

• Manski, C. F. (2006). Interpreting the Predictions of Prediction Markets.

• Traders Union. Рынки предсказаний: основы.

• Traders Union. Законны ли рынки прогнозов или это азартные игры?

• IdSurvey. CAWI Methodology.

Предыдущие исследования серии

Заключение

Вам понравилась статья?

Спасибо за ваш отзыв!

Что мы могли бы улучшить?

отправить

Выбор редакции и аналитика

16 часов назад Ксения Герей

От PlayStation к криптовалютам: зачем Sony создает собственный блокчейн

#NFT #crypto #Sony

18 часов назад Олег Ткаченко

Google теряет миллиарды: что стоит за обвалом акций Alphabet

#stocks #Alphabet Inc Class C #Google

1 день назад Елена Литвиненко

Конец эпохи роста биткоина: почему известные инвесторы сомневаются в его будущем

#crypto #Peter Schiff #Bitcoin

1 день назад Евгений Комчук

CEO WeFi: Банки преувеличивают угрозу со стороны стейблкоинов

#crypto #Banks #AI

1 день назад Дмитрий Харьков

Тревожные сигналы HSBC указывают на более серьезные риски для мировых банков

#IMF #Income #HSBC

2 дней назад Анастасия Чабанюк

Зачем криптокомпаниям собственные банки?

#USDC #Coinbase #XRP

Все новости

Статьи по теме

Стоит ли использовать Polymarket? Честный обзор Polymarket

Александра Чайкина

1 день назад

Лучшие рынки прогнозов, похожие на Kalshi и Polymarket в 2026 году

Александра Чайкина

7 недель назад

Почему инвесторы предпочитают наличные? | Исследование TU

Анастасия Чабанюк

1 день назад

Полный обзор S1 REIT

Иван Андриенко

1 день назад

Инвестиции во время геополитических кризисов | Исследование TU

Анастасия Чабанюк

1 день назад

Команда, работавшая над статьей

Анастасия Чабанюк

Редактор образовательного контента

Анастасия имеет 17-летний опыт работы в сфере финансов и контент-маркетинга. Она считает, что информационная поддержка и экспертное мнение очень важны для успеха инвесторов и начинающих трейдеров.

Узнайте о наших редакционных политиках

Евгений Комчук

Главный редактор Traders Union

Евгений Комчук — главный редактор Traders Union с многолетним опытом в журналистике и аналитике. Его профессиональный путь начался более 25 лет назад, и с тех пор он прошел через все этапы медиасферы — от репортерской работы до редакторских позиций в ведущих изданиях.

Чинмай Сони

Руководитель отдела проверки фактов

Чинмай Сони - финансовый аналитик с более чем 5-летним опытом работы с акциями, Forex, деривативами и другими активами. Будучи основателем бутиковой исследовательской фирмы и активным исследователем, он охватывает различные отрасли и сферы, предоставляя аналитическую информацию, подкрепленную статистическими данными.