Акції LVMH зросли на 1,6% після призначення Томаса Мюллеза генеральним директором Veuve Clicquot

Всі новини

Головні новини

Вибір редакції

Криптоновини

Фінансові новини

Валюти

«Голоси» ринку

Новини центральних банків

Дмитро Харьков

18.09.2025

Акції LVMH зросли на 1,6% після призначення Томаса Мюллеза генеральним директором Veuve Clicquot — Мюльє змінює Жана-Марка Галло, який залишає групу після кількох років на чолі

Станом на 18 вересня акції LVMH торгуються на рівні €519,7, що на 1,6% вище за останні 24 години. Цінова динаміка відбувається на тлі триваючого відновлення від нещодавніх мінімумів 2025 року, хоча акції залишаються значно нижчими за свої історичні максимуми.

Ця стаття була перекладена з оригіналу. Читайте оригінальну версію від нашого кореспондента тут.

Основні події

- LVMH призначила Томаса Мюллеза новим генеральним директором Veuve Clicquot, замінивши Жана-Марка Галло в рамках стратегічного кроку з відродження свого підрозділу вин та спиртних напоїв.

- Зміна керівництва є частиною більш широких зусиль, спрямованих на вирішення проблеми зниження обсягів і прибутковості в сегментах шампанського і коньяку.

- Акції компанії зросли на 1,6%, що свідчить про помірну впевненість інвесторів у потенціалі операційних покращень.

За останні 12 місяців LVMH втратила приблизно 25% своєї ринкової капіталізації, що відображає стиснення маржі, пом'якшення попиту в Азії та загальний відхід інвесторів від ризиків, пов'язаних з акціями преміум-сегменту розкоші. З технічної точки зору, 500 євро залишається ключовим рівнем підтримки, який неодноразово проходив з червня. Зараз акції наближаються до короткострокового опору в районі €525-530, де 50-денна ковзаюча середня перетинається з низхідною лінією тренду від квітневого максимуму. Прорив вище цієї зони може спровокувати рух до 200-денної ковзної середньої в районі 558 євро.

З точки зору оцінки, LVMH торгується з трейлінговим P/E 22,3x і форвардним P/E ближче до 20x, що вказує на помірні очікування щодо майбутнього зростання прибутку. Виручка за 2024 рік склала 84,7 млрд євро, практично не змінившись у порівнянні з попереднім роком, а чистий прибуток - 12,6 млрд євро, що трохи менше, ніж у 2023 році. Підрозділ "Мода та вироби зі шкіри" продовжує забезпечувати прибутковість, тоді як підрозділ "Вина та спиртні напої" вплинув на загальну рентабельність. Вільний грошовий потік залишається стабільним, але демонструє деяке погіршення ефективності використання капіталу в сегментах алкогольних напоїв та косметики.

Динаміка ціни акцій LVMH (липень 2025 - вересень 2025). Джерело: TradingView

Коронні бренди - Louis Vuitton, Dior і Celine - продовжують випереджати конкурентів за вартістю брендів і ціновою силою, хоча й не застраховані від макроциклів. З іншого боку, підрозділ вин та спиртних напоїв (Moët Hennessy) повідомив про зниження доходів в останніх кварталах і переглянув прогнозні показники у бік зниження через зменшення обсягів виробництва, особливо в США та Китаї. Негативні валютні ефекти та інфляційний тиск на сировину також знизили маржу.

Стратегічні кроки проти вітру: новий генеральний директор Veuve Clicquot

Важливим стратегічним кроком стало призначення Томаса Мюллеза новим президентом і генеральним директором шампанського Veuve Clicquot Ponsardin, що належить групі LVMH. Мюльє змінив на цій посаді Жана-Марка Галло, який залишає групу після кількох років на чолі. Цей крок є частиною ширшої реструктуризації, спрямованої на відновлення імпульсу в підрозділі вин та спиртних напоїв, що демонструє низькі показники. Зміна керівництва свідчить про намагання LVMH надати нового імпульсу підрозділу, який відстає як в операційній діяльності, так і в ринковій видимості, особливо на тлі зниження обсягів і скорочення маржі на ключових експортних ринках.

Це відбувається після попередніх внутрішніх перестановок: Жан-Жак Гіоні, який раніше обіймав посаду фінансового директора Групи, був призначений генеральним директором Moët Hennessy в лютому 2025 року, а Александр Арно обійняв посаду заступника генерального директора. Група також ініціювала заходи зі скорочення витрат, у тому числі, як повідомляється, скорочення на 12% персоналу в алкогольному бізнесі, а також переоцінку своєї портфельної стратегії, особливо на ринках зрілого шампанського та коньяку. Час цих змін у керівництві свідчить про те, що LVMH не чекає на покращення макроекономічних умов, а проактивно репозиціонує підрозділ, щоб відновити конкурентоспроможність. Цей стратегічний поворот є особливо важливим з огляду на те, що Hermès нещодавно обігнав LVMH як найдорожчий бренд розкоші за ринковою капіталізацією, що значною мірою зумовлено стабільнішою маржею та кращою стійкістю в Азійсько-Тихоокеанському регіоні.

Відновлення залежить від повороту в алкогольній галузі та відновлення Китаю

Оскільки акції LVMH торгуються біля позначки 520 євро, наступний етап буде визначатися трьома взаємопов'язаними факторами: стабілізацією маржі, відновленням підрозділу міцних алкогольних напоїв і споживчими настроями китайських споживачів. У базовому сценарії, якщо збережеться дисципліна витрат і новій команді керівництва вдасться зупинити падіння у вино-горілчаному сегменті, акції компанії можуть відновитися на 10-15%, досягнувши позначки 570-590 євро протягом наступних шести місяців. Для цього, швидше за все, знадобляться позитивні сигнали з прибутку за 3-й квартал, зокрема, щодо нормалізації запасів і цінової стратегії на шампанське та коньяк.

Ведмежий сценарій передбачає подальший тиск на обсяги в секторі міцних алкогольних напоїв, слабкий попит у Китаї та обмежений операційний леверидж у секторі одягу та шкіргалантереї. За такого сценарію акції ризикують повернутися до зони 480-490 євро, особливо в разі погіршення макроекономічних умов або ескалації геополітичних ризиків у ключових регіонах. У випадку "бичачого" сценарію, сильне відновлення в Азії в поєднанні з успішним репозиціонуванням Moët Hennessy та послабленням валютного тиску може підштовхнути акції до 620 євро, повернувши втрачені позиції з початку 2024 року.

У заповіті Джорджіо Армані назвав LVMH, L'Oréal та EssilorLuxottica як бажаних майбутніх покупців бренду, окресливши поетапний продаж до 54,9% протягом п'яти років. LVMH привітав цей крок, а генеральний директор Бернар Арно висловив зацікавленість в угоді, яка б вшанувала спадщину Армані і водночас зміцнила його глобальну присутність.

Цей матеріал може містити думки третіх сторін, жодні дані та інформація на цій веб-сторінці не є інвестиційною порадою згідно з нашим Застереженням. Хоча ми дотримуємося суворої Редакційної неупередженості, цей пост може містити посилання на продукти наших партнерів.

Вам сподобалася стаття?