НССС подає зміни до методології клірингового фонду для управління ризиками біржових продуктів

Traders Union
Всі новини
Регулятори
Зміни в клірингу ETP NSCC

Всі новини

Головні новини

Вибір редакції

Акції

Криптовалюти

Фінансові новини

Валюти

Сировинні товари

Кіаран Райан

02.06.2026

НССС подає зміни до методології клірингового фонду для управління ризиками біржових продуктів — NSCC оновлює правила управління ризиками ETP

Американська клірингова система для біржових продуктів проходить новий перегляд ризиків, оскільки National Securities Clearing Corporation прагне переглянути спосіб розрахунку експозицій учасників. Пропозиція, подана 26 травня та опублікована 1 червня, спрямована на вдосконалення підходу до маржинальних вимог для ETFs та інших ETPs, базові активи яких можуть створювати концентраційний та ідіосинкратичний ризик.

Основні моменти

NSCC подала запропоновану зміну правил до SEC з метою посилення методології свого клірингового фонду для біржових продуктів, особливо ETFs.
Ключові зміни передбачають перегляд Gap Risk Charge для кращого врахування специфічного ризику цінних паперів та застосування більш деталізованих Bid-Ask Spread Charges за підкатегоріями ETP.
Методологія впроваджує формальний коефіцієнт коригування на "товсті хвости" у параметричному VaR, спрямований на ризики від окремих акційних ETF та наразі звільнених диверсифікованих ETF.

Ця стаття була перекладена з оригіналу. Читайте оригінальну версію від нашого кореспондента тут.

Зміни в правилах спрямовані на ризики ETF та ETP

Як повідомляє Securities and Exchange Commission, NSCC подала пропозицію про зміну правил відповідно до Закону про цінні папери з метою посилення методології Клірингового фонду щодо ризиків, пов’язаних з біржовими продуктами.

У поданні зазначено, що зміни стосуються трьох основних напрямків: методології Gap Risk Charge, Bid-Ask Spread Charge та використання Fat Tail Adjustment Factor у параметричному розрахунку VaR. Комісія публікує повідомлення для збору коментарів від зацікавлених сторін.

NSCC зазначає, що оновлений Gap Risk Charge розроблений для кращого врахування ризиків, пов’язаних з ETFs, базові активи яких створюють специфічну для цінних паперів експозицію. Клірингова організація вказує, що її поточний підхід не повністю відображає ідіосинкратичні ризики та загалом звільняє диверсифіковані ETFs від цього збору без повного врахування таких експозицій.

Вплив на ринок і кліринг для учасників

Пропозиція також уточнює Bid-Ask Spread Charge, застосовуючи більш деталізовані збори в базисних пунктах для різних підкатегорій ETPs. NSCC зазначає, що це коригування має краще узгодити збір із ліквідністю та ціновими характеристиками різних продуктів.

Крім того, у поданні формально описується використання Fat Tail Adjustment Factor у параметричному розрахунку VaR, що додає ще один рівень врахування екстремальних ринкових рухів у маржинальних розрахунках. NSCC зазначає, що ширший комплекс змін допоможе врахувати експозиції, притаманні ETFs на окремі акції та ETFs, які наразі звільнені від Gap Risk Charge, що може підвищувати концентраційний ризик у портфелі учасника.

У нашій попередній статті про iShares Bitcoin Trust компанії BlackRock (IBIT) ми розглядали, як блокова угода на суму близько 1,26 мільярда доларів спричинила значні викупи ETF та чисті відтоки, що негативно вплинуло на настрої щодо позиціонування, пов’язаного з ETF. Ми також відзначили, що тиск від тривалих відтоків збігся з ширшою технічною слабкістю акцій BlackRock, підкреслюючи, як шоки потоків ETF можуть швидко трансформуватися у сигнали ринкового стресу.

Цей матеріал може містити думки третіх сторін, жодні дані та інформація на цій веб-сторінці не є інвестиційною порадою згідно з нашим Застереженням. Хоча ми дотримуємося суворої Редакційної неупередженості, цей пост може містити посилання на продукти наших партнерів.