WTI 原油未能在近期反弹的基础上再接再厉，周一价格略低于每桶 59 美元，再次承压。在连续第四周上涨之后，原油价格出现回调，但随着地缘政治风险溢价消退，交易商重新关注供需平衡，市场基调从谨慎乐观转为重新犹豫不决，原油上涨势头已明显停滞。
亮点
- WTI 交易价格略低于 59 美元，未能守住近期反弹的涨幅。
- 价格仍受到关键 EMA 的限制，阻力位集中在 60-61 美元附近。
- 地缘政治风险降温和新的贸易紧张局势打压了需求预期。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
最近的走势反映出市场对风险的重新定价已经降低，目前正在质疑近期的涨势能否持续。随着波动性缓解和买盘兴趣减弱，原油重新陷入盘整，除非出现新的催化剂，否则有利于卖方。
看跌结构限制了复苏尝试
从日线图上看，尽管WTI在 12 月下旬出现反弹，但仍受困于更广泛的下跌趋势中。价格继续在所有主要 EMA 下方交投，中期结构看跌。58.7 美元附近的 20 天 EMA 提供了近期支撑，但 58.9 美元附近的 50 天 EMA 和 60.1 美元附近的 100 天 EMA 已多次限制了上行尝试。在此之上，62.5 美元附近的 200 天 EMA 是一个遥远的上限，凸显了市场距离恢复趋势可信度还有多远。
WTI 原油价格动态（来源：TradingView）
这种排列使反弹变得可疑。只要 WTI 仍低于 60-61 美元区域，上行走势就会是修正性的，而不是改变趋势的。由于未能在这些水平上方建立认可，逢强抛售的态势得到了加强，交易商们很快就会在势头减弱时放弃上涨。
动量指标反映了这种犹豫不决。日线 RSI 在 50 点上方徘徊，表明在早些时候从超卖水平反弹后，市场处于中性状态。虽然这表明抛售压力有所缓解，但也证实买方力量不足，无法实现持续突破。目前没有看涨动能扩张，如果支撑位失守，下行风险就会加大。
日内价格走势强化了谨慎基调。在 30 分钟图表上，WTI 曾短暂冲向 60 美元区域，随后再次回落。超级趋势已经转为看跌，抛物线SAR位于价格上方，表明卖方正在重新获得短期控制权。交易变得波澜不惊且重叠，这是盘整而非确定方向的标志。在 58.5 美元至 58.7 美元区域形成了直接支撑，而 59.5 美元至 60 美元仍是坚实的阻力。
需求风险重现，基本面趋冷
基本面驱动因素增加了压力。在唐纳德-特朗普（Donald Trump）总统发出可能推迟军事行动的信号后，围绕伊朗的地缘政治紧张局势有所缓和，减少了对供应中断的直接担忧。这一转变消除了部分风险溢价，而风险溢价曾帮助支撑原油在早些时候反弹。
与此同时，需求方面的担忧再次浮现。美国宣布从2月1日起对来自八个欧洲国家的商品征收10%的关税，这增加了贸易紧张局势再度升级的风险，并有可能在今年晚些时候升级。市场对全球增长可能放缓的迹象越来越敏感，特别是如果贸易摩擦加剧的话。
这些担忧正与潜在供应过剩的预期相冲突。虽然地区性中断依然存在，包括哈萨克斯坦因黑海限制而出现的出口问题，但更广泛的供应增长仍在继续。局部停产与全球生产之间的平衡，使得交易商在没有更明确的基本面收紧证据的情况下，不愿追高价格。
从定位的角度来看，市场似乎正在重新评估风险敞口。近期的涨势吸引了空头回补，而不是新的多头积累，随着势头减弱，卖家重新出现。这种行为与技术面一致，即关键阻力位保持完好，反弹难以获得跟进。
市场前景
除非事实证明并非如此，否则 WTI 仍是一个 "卖涨 "市场。低于 60 美元时，卖方仍有控制权，下行风险将指向 58 美元，如果支撑位被跌破，则可能跌至 56.5 美元。这些价位标志着买方可能试图捍卫价格的下一个区域，但迄今为止，下方等待强劲需求的证据有限。
上行方面，如果日线收盘价持续高于 61 美元，才有可能转向更持久的复苏，并挑战更广泛的下降趋势。如果没有这种确认，原油可能会在看跌框架内保持区间震荡。
此前，我们曾指出，WTI 的反弹在很大程度上依赖于地缘政治风险的升高，并难以在下降移动均线上方获得牵引力。最近的回调强化了这一观点。由于地缘政治本身已不足以压倒结构性疲软，原油的下一步走势很可能取决于需求信号、贸易发展，以及高位 58 美元附近的支撑能否继续保持。
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