白银有望在 9 月份以 2020 年以来最强劲的月度表现收官，这一时期的特点是全球停摆，在 19 大流行病期间引发了历史性的避险资金流动。
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2025 年的驱动因素各不相同，但依然强劲。与人工智能基础设施相关的工业需求、与关税争端和地区冲突相关的地缘政治风险加剧，以及货币政策的转向，共同推动了资金流入。美联储最近的降息以及对 10 月份再次降息的预期，加剧了白银作为工业和货币资产的需求。
亮点
- 在 2020 年以来最强劲的月度涨势之后，银价在 46 美元上方盘整。
- 买方捍卫 45.97 美元 EMA 区域，成交量大表明市场信心十足。
- JOLTS 就业数据的公布可能会影响白银近期与美元的相关性。
过去两个交易日的价格走势反映了这一背景。周一，白银在欧洲早盘时段飙升至 47.17 美元的高位，随后在 46.45 美元上方盘整。收盘时，白银上涨了 1.9%，日成交量达到 4 月份以来的四个月之最。高成交量表明了买家的坚定信心，也凸显了本月最后一个交易日的后续需求。
白银价格动态（2025 年 1 月至 9 月）。来源：Tradingview来源：Tradingview
9 月 30 日（周二），白银短暂跌破盘整区间，盘中最低跌至 46.30 美元。这次下跌具有流动性清扫的特征，即价格暂时推低触发止损单，然后恢复上涨势头。这一走势表明，买方可能准备在更具吸引力的价位重新积累多头头寸，尤其是在大背景仍然有利的情况下。
JOLTS 数据发布或将左右短期白银流动和美元走势
从技术角度来看，45.97 美元区域与四小时图上的 20 EMA 相一致，是逢低买入者介入的潜在区域。只要白银维持在这一水平上方，大的上升趋势就不会改变。
现在，注意力转向可能影响近期走势的即将到来的经济数据。北美时段晚些时候将公布美国 JOLTS 职位空缺报告，预测值为 719 万，前值为 718 万。如果结果较好，将提振美元并对白银构成压力，而如果结果较差，则可能强化美联储宽松政策的预期，并加强对白银的需求。由于职位空缺是就业和消费支出的领先指标，因此该数据对货币和商品市场都具有重要影响。
因此，白银在 9 月末的涨幅将跻身多年来表现最好的月份之列。工业需求、地缘政治不确定性和货币宽松政策的结合，继续为进入 10 月份的价格上涨奠定了坚实的基础，而数据发布前后的短期波动则为活跃的交易者提供了机会。
在 PCE数据稳定的情况下，白银的连涨势头已经延续到第七周。美元疲软和美联储减息前景继续推动白银反弹。
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