周二，金价攀升至每盎司 3,860 美元以上的历史新高，有望创下 14 年来最强劲的月度表现。9 月份 11% 的涨幅，加上第三季度 16% 的涨幅，凸显了在政治和经济风险不断上升的情况下，投资者对防御性资产的需求程度。
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亮点
- 黄金价格突破 3,860 美元，9 月份上涨 11%，第三季度上涨 16%。
- 美国预算对峙引发停摆风险，刺激了避险需求。
- 美联储降息押注和新关税加强了黄金的看涨势头。
华盛顿悬而未决的预算僵局是直接的催化剂。唐纳德-特朗普总统与国会领导人之间的会谈无果而终，这增加了政府从周三开始关门的可能性。这种结果不仅会增加政治风险，还会推迟关键经济数据的发布，包括 9 月份的非农就业报告。
XAU 价格动态（来源：TradingView）
对投资者来说，在美国债券收益率下降、美元失去吸引力之际，这种不确定性放大了黄金的吸引力。市场参与者认为，在财政政策陷入僵局、经济能见度有限的环境下，金银是一种稳定的对冲工具。
利率预期强化看涨理由
美联储政策仍是黄金上涨的关键。期货市场目前认为 10 月份降息的可能性接近确定，12 月份再次降息的可能性为 65%。宽松预期已经削弱了美元，为非收益资产创造了有利的背景。
更为复杂的是，特朗普宣布对进口木材征收 10%的新关税，对橱柜和家具征收 25%的新关税。这些措施有可能抬高成本，加大美联储的压力，同时进一步凸显黄金作为对冲政策不确定性和通胀风险的作用。
技术展望显示上涨势头保持不变
从图表上看，黄金仍然稳固地保持在自8月下旬以来的上升通道内。位于 3,796 美元的 20 天 EMA 和位于 3,753 美元的 50 天 EMA 是直接支撑位，而抛物线 SAR 继续发出看涨信号。除非该金属果断跌破 3,720 美元，否则技术面倾向于进一步上行。如果持续收于 3,860 美元以上，则可能会打开通向 3,900 美元的大门，更深的支撑位在 100 天 EMA 附近，即 3,692 美元附近。
在早些时候的报道中，我们注意到黄金攀升至 3,800 美元上方是受到收益率下降和美联储宽松政策早期迹象的推动。向 3860 美元的突破证实了货币预期和政治风险如何共同巩固了金银在全球市场的领导地位。现在的考验在于，10 月份的数据和美联储的行动是验证持续上涨的呼声，还是暂停涨势。
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