黄金价格周四攀升至每盎司 4230 美元上方，再创历史新高，原因是投资者在地缘政治和经济不确定性加深的情况下纷纷转向避险资产。这一走势延续了黄金在2025年的主要涨势，美国宽松货币政策的预期和美元走软巩固了黄金作为本季度表现最佳资产的地位。
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亮点
- 避险需求增强，黄金创下每盎司 4230 美元以上的新纪录。
- 在美联储发出鸽派信号后，市场对年底前美国两次降息作出了充分的预期。
- 贸易紧张局势和美国财政风险的加剧为黄金的历史性反弹增添了动力。
美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）在最近的讲话中承认劳动力市场疲软，这增强了市场对央行将在本月降息25个基点并可能在12月再次降息的预期，黄金因此出现了最新的大涨。美联储的鸽派前景推动国债收益率走低，美元走软，使黄金对外国买家更具吸引力。
黄金价格动态（来源：TradingView）
不断加剧的贸易和地缘政治紧张局势为这一有利环境锦上添花。美国官员批评中国政府决定收紧稀土出口限制，此举被视为对全球供应链的威胁。财政部长斯科特-贝森特（Scott Bessent）警告说，如果与欧洲伙伴协调，华盛顿可能会针对中国进口的俄罗斯石油征收关税或限制出口。分析人士称，此类措施将加剧全球贸易风险，并使黄金的避险情绪持续升温。
与此同时，美国政府关门已进入第三周，加深了人们对财政稳定的担忧，进一步影响了投资者的情绪。这些事态发展共同加强了黄金作为政策和政治不确定性对冲工具的作用。
技术面确认看涨趋势
从技术角度看，黄金仍然稳固地保持在上升通道内，该通道引导了黄金自9月份以来的涨势。最近突破 4,200 美元加强了看涨势头，目前的直接阻力位在 4,250 美元附近。如果持续突破这一水平，则可能为测试 4,300 美元铺平道路。下行方面，关键支撑位在 4,163 美元，与 20 天指数移动平均线 (EMA) 一致，其次是更深的缓冲位 4,073 美元和 3,966 美元，即 50 天和 100 天 EMA 相交处。
抛物线 SAR 指标继续显示出强劲的上升趋势，期货和现货市场的持续买盘支撑了这一势头。分析师指出，即使是小幅下挫，也会出现新的积累，这表明投资者将回调视为机会，而不是风险事件。
前景展望
正如之前的分析所述，本季度黄金的历史性表现反映了央行鸽派预期、全球供应中断和地缘政治风险的共同作用。随着纪录高点被突破，美联储的宽松政策几乎已被定价，市场的焦点现在将转向决策者是否会在即将召开的会议上验证这些预期。
除非美联储采取更加鹰派的基调或地缘政治局势出现有意义的缓和，否则任何向关键 EMA 的回调都可能被视为买入机会。就目前而言，4,300 美元是下一个技术里程碑，交易商将金属视为 2025 年决定性的避险资产。
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