CFTC will Stablecoins in die US-Derivatemärkte integrieren

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Ezequiel Gomes

24.09.2025

CFTC will Stablecoins in die US-Derivatemärkte integrieren — CFTC treibt Innovation auf dem Kryptomarkt voran

Die U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) treibt ihre bisher ehrgeizigste Krypto-Initiative voran, die darauf abzielt, tokenisierte Sicherheiten - einschließlich Stablecoins - in den Kern des amerikanischen Derivatemarktes zu integrieren. Die amtierende Vorsitzende Caroline D. Pham kündigte den Start als Teil des laufenden "Krypto-Sprints" der Behörde an, einem Regulierungsprogramm, das die Verwaltung von Sicherheiten modernisieren und die Aufsicht über digitale Vermögenswerte an die Empfehlungen der Arbeitsgruppe des Präsidenten für Märkte für digitale Vermögenswerte anpassen soll.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Die Ankündigung folgte auf das hochkarätig besetzte CFTC Crypto CEO Forum im Februar 2025, bei dem Branchenführer und Regulierungsbehörden das Potenzial der Blockchain für die Umgestaltung des Derivatehandels erkundeten. Mit der Beteiligung des gesamten Finanzsektors signalisiert die CFTC-Initiative, dass Stablecoins bald von einer Nischeninnovation zu einem grundlegenden Element des regulierten Finanzsystems der USA werden könnten.

Effizienzsteigerung durch Tokenisierung

Pham zufolge stellen tokenisierte Sicherheiten einen Durchbruch bei der Kapitaleffizienz dar. Sie betonte, dass sich Stablecoins besonders gut für das Sicherheitenmanagement eignen und bezeichnete sie als die lang erwartete "Killer-App" für die Derivatemärkte. Durch die Integration von Blockchain-basierten Vermögenswerten erwartet die CFTC, dass die Marktteilnehmer ihr Kapital effektiver einsetzen, die Kosten senken und die Liquidität erhöhen können.

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Die Initiative wurde von der Branche weitgehend begrüßt. Heath Tarbert, Präsident von Circle, merkte an, dass in den USA ausgegebene Stablecoins wie USDC rund um die Uhr Liquidität bereitstellen und systemische Risiken abschwächen können. Greg Tusar von Coinbase bezeichnete tokenisierte Sicherheiten als Meilenstein der Finanzmodernisierung und betonte, wie wichtig es sei, dass die USA bei regulatorischen Innovationen an vorderster Front stehen.

Unterstützung der Branche und breiterer Kontext

Andere wichtige Akteure, darunter Crypto.com, Ripple und Tether, äußerten ebenfalls ihre Unterstützung. Kris Marszalek, Mitbegründer von Crypto.com, hob die Vorteile der Anerkennung bargeldloser Sicherheiten wie BTC und CRO hervor. Jack McDonald von Ripple wies auf die erhöhte Transparenz und das Vertrauen hin, die durch klare Regeln für die Bewertung und Verwahrung ermöglicht werden. Paolo Ardoino, CEO von Tether, beschrieb Stablecoins als eine weltweite Marktmacht von fast 300 Milliarden Dollar, die die Widerstandsfähigkeit der Finanzsysteme stärkt.

Die Initiative spiegelt die Empfehlungen des CFTC-Beratungsausschusses für globale Märkte wider, der eine Ausweitung der Verwendung bargeldloser Sicherheiten durch die Distributed-Ledger-Technologie vorgeschlagen hat. Es wird ein Pilotprogramm in Erwägung gezogen, das die Tradition der Behörde fortsetzt, Testrahmen für die Untersuchung potenzieller Marktreformen einzusetzen.

Öffentliche Konsultation und nächste Schritte

Um ein breites Spektrum an Beiträgen zu erfassen, hat die CFTC bis zum 20. Oktober eine öffentliche Konsultationsphase eröffnet, in der die Beteiligten aufgefordert werden, ihre Ansichten zu tokenisierten Sicherheiten, regulatorischen Anpassungen und der Gestaltung des Pilotprogramms darzulegen. Alle Eingaben werden auf CFTC.gov veröffentlicht.

Mit starker Unterstützung von Regulierungsbehörden und Branchenführern könnte die Initiative einen Wendepunkt markieren. Durch die Einbindung von Stablecoins in regulierte Märkte will die CFTC nicht nur die Finanzinnovation in den USA stärken, sondern auch die Führungsrolle der USA in der sich entwickelnden digitalen Wirtschaft bekräftigen.

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