Strategie behauptet, dass Bitcoin-Reserven einen Absturz auf 25.000 $ überstehen können

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Artem Shendetskii

26.11.2025

Strategie behauptet, dass Bitcoin-Reserven einen Absturz auf 25.000 $ überstehen können — Strategy besteht darauf, dass sein BTC-Schatz trotz eines 49%igen Aktienrückgangs sicher ist

Strategy - das Bitcoin-lastige Unternehmen, das früher unter dem Namen MicroStrategy bekannt war - sagt, dass seine Bilanz tiefem Marktstress standhalten kann und bestätigt, dass sein Verhältnis von Vermögenswerten zu Schulden und Sicherheiten bei 2,0x bleiben würde, selbst wenn Bitcoin auf $25.000 fallen würde.

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Dieses Niveau liegt weit unter dem durchschnittlichen Kaufpreis des Unternehmens von 74.000 $ und würde einen schweren Zusammenbruch des Marktes bedeuten, berichtet BeInCrypto.

Die Beruhigung kommt zu einem schwierigen Zeitpunkt: Die Aktien von Strategy sind seit Anfang Oktober um 49 % gefallen, und dem Unternehmen droht der Ausschluss aus den MSCI-Aktienindizes, wobei eine Entscheidung im Januar 2026 erwartet wird. Dennoch argumentiert das Unternehmen, dass seine Haftungsstruktur durch seine massive Bitcoin-Position stark überbesichert ist und ein weitaus robusteres Finanzbild bietet, als seine Aktienperformance vermuten lässt.

Die 16 Mrd. $ an Verbindlichkeiten von Strategy sind 3,6 Mal durch BTC-Reserven abgesichert

In einer detaillierten Aufschlüsselung hob das Unternehmen hervor, was es als "BTC-Rating" bezeichnet - ein Maß, das den Wert seiner BTC-Bestände mit seinen ausstehenden Verpflichtungen vergleicht. Bei einem aktuellen Bitcoin-Kurs von etwa 87.800 $ hält Strategy 649.870 BTC im Wert von fast 57 Mrd. $, denen 8,214 Mrd. $ an Wandelschuldverschreibungen und 7,779 Mrd. $ an Vorzugsaktien gegenüberstehen.

Daraus ergibt sich ein konsolidiertes BTC-Rating von 3,6x, d. h. Strategy hält mehr als das Dreieinhalbfache des Wertes seiner gesamten 15,993 Mrd. $ an Bitcoin-Verpflichtungen. Selbst Stressszenarien bleiben robust: Bei 74.000 BTC beträgt die Gesamtdeckung von Vermögenswerten zu Wandelschuldverschreibungen 5,9x; bei 25.000 BTC bleibt sie bei 2,0x, was bedeutet, dass selbst bei einem schweren Abschwung ein erhebliches Polster vorhanden ist. Das Unternehmen sagt, dass diese Überbesicherung ihm langfristige Stabilität, strategische Flexibilität und ein stärkeres Kreditprofil verleiht, als es traditionelle Bilanzkennzahlen vermuten lassen.

Der Druck auf den Markt steigt mit dem zunehmenden Indexrisiko, aber Strategy passt sich an

Trotz des finanziellen Puffers des Unternehmens nimmt der externe Druck weiter zu. Die Aktien von Strategy sind nach wie vor stark rückläufig, bei der Überprüfung des MSCI-Index drohen potenzielle Abflüsse in Milliardenhöhe, und das Unternehmen wurde aus dem S&P 500 ausgeschlossen. JPMorgan schätzt, dass die Streichung von MSCI Zwangsverkäufe in Höhe von 2,8 Mrd. USD auslösen könnte, die auf 8,8 Mrd. USD ansteigen, wenn andere Indexanbieter diesem Beispiel folgen.

Das Unternehmen hat auch seine sechswöchige Bitcoin-Kaufserie unterbrochen, da sich sein Markt-NAV-Aufschlag abkühlt. Dennoch ändert Strategy seine operative Haltung: Die Blockchain-Intelligence-Firma Arkham berichtete, dass das Unternehmen in den letzten zwei Monaten mehr als 58.000 BTC zu Fidelity Custody verschoben hat, was Teil eines umfassenderen Plans ist, das Verwahrungsrisiko auf mehrere regulierte Anbieter zu verteilen. Insgesamt sind die strukturell starke BTC-gestützte Bilanz, der diversifizierte Custody-Ansatz und die langfristige Treasury-Strategie von Strategy in der Lage, die Volatilität zu überstehen - selbst wenn der Gegenwind des Marktes und die regulatorische Unsicherheit zunehmen.

Kürzlich schrieben wir, dass Bitcoin in der Nähe von $87.487 gehandelt wird und damit seinen Kursverlauf in den roten Monaten fortsetzt, da der November eine der schwächsten Perioden des aktuellen Zyklus ist.

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