XRP Phantom-Einkommen: Wie die drittgrößte Kryptowährung ohne Einnahmen arbeitet

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Olesia Kramarenko

29.11.2025

XRP Phantom-Einkommen: Wie die drittgrößte Kryptowährung ohne Einnahmen arbeitet — Das Paradoxon der enormen Marktkapitalisierung von XRP und der minimalen Einnahmen

In der Krypto-Branche werden Projekte in der Regel nach Marktkapitalisierung, Nutzerzahlen und kühnen technologischen Versprechen bewertet. Die tatsächliche Wirtschaftlichkeit von Blockchains sieht jedoch oft viel bescheidener aus als ihre Marketingkampagnen und Markterwartungen. XRP - eine der größten Kryptowährungen der Welt - ist ein eindrucksvolles Beispiel.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

In den letzten 24 Stunden hat das Netzwerk nur 479 XRP an Transaktionsgebühren verbrannt, was weniger als 1.063 Dollar entspricht. Am Tag zuvor waren es noch 690 XRP, und dieses Muster wiederholt sich ständig. In den letzten drei Monaten gab es keinen einzigen Tag, an dem das Netzwerk mehr als 5.000 $ an Gebühren verbraucht hat, und die meisten Tage liegen im Bereich von 150 bis 2.000 $. Dies sind außerordentlich niedrige Zahlen für eine Blockchain, die über 127 Milliarden Dollar an nativen Vermögenswerten hält.

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Eine Netzwerkarchitektur, die keine Einnahmen generiert

Der Grund für diese wirtschaftliche Ruhe liegt im Design des XRP-Ledgers. Die Gebühren innerhalb des Netzwerks werden nicht unter den Validierern verteilt und stellen keine Protokolleinnahmen dar. Jeder für eine Transaktion gezahlte Betrag wird einfach verbrannt, wodurch das Angebot an XRP unwiderruflich reduziert wird. Dieses Modell wurde nicht entwickelt, um Geld zu verdienen, sondern um Spam im Netzwerk zu verhindern. Es geht davon aus, dass selbst eine mikroskopische Verringerung des Angebots im Laufe der Zeit den Preis des Vermögenswerts positiv beeinflussen sollte, solange die Nachfrage stabil bleibt.

In der Praxis bedeutet dies, dass XRP sowohl die finanzielle Sicherheitsebene als auch die Mechanismen fehlt, die in den meisten anderen Blockchains interne Ökonomien schaffen. Validierer erhalten keine Gebühren, konkurrieren nicht um Belohnungen und haben keine materiellen Anreize, die mit denen von Bitcoin-Minern oder Ethereum-Stakern vergleichbar sind - letztere arbeiten in einem Netzwerk, das in Spitzenzeiten täglich Gebühren in zweistelliger Millionenhöhe einbringt. Das gesamte XRP-Netzwerk basiert auf technologischer Begeisterung und Konsens, nicht auf einem Wirtschaftsmodell.

Kritik an den grundlegenden Metriken

Solche Zahlen lassen unweigerlich Zweifel aufkommen, ob die Marktkapitalisierung von XRP der tatsächlichen wirtschaftlichen Aktivität entspricht. Analysten und Kommentatoren weisen darauf hin, dass DefiLlama in den letzten Monaten wiederholt tägliche Einnahmen im XRP-Ledger im Bereich von 303 US-Dollar und manchmal sogar 149 US-Dollar verzeichnet hat. In traditionellen Finanzmodellen würde ein Vermögenswert mit so geringen Einnahmen und einer so hohen Bewertung oft als überbewertet angesehen werden oder auf unvollständigen Daten bezüglich seiner wahren Werttreiber basieren.

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Kritiker äußern auch Bedenken hinsichtlich der grundsätzlichen Transparenz, auch im Zusammenhang mit der Geschichte der ersten großen Inhaber des Vermögenswerts. Im Gegensatz zu Ethereum oder Bitcoin weist XRP fast keine wirtschaftlichen Indikatoren auf, die es Analysten ermöglichen würden, die Gesundheit des Netzwerks, die Nutzungsintensität oder die Skalierungskapazität zu beurteilen.Befürworter von XRP betonen, dass dieses Modell kein Fehler ist, sondern eine bewusste Designentscheidung. Günstige Transaktionen sorgen für schnelle und zugängliche Zahlungen, was das Netzwerk für Bankensysteme und Interbankenüberweisungen attraktiv macht.

Dieses Modell kann effektiv funktionieren, solange die externe Nachfrage nach dem Token stabil bleibt. Wenn sich der Markt jedoch wieder der fundamentalen Bewertung von Vermögenswerten zuwendet, könnte das aktuelle Gleichgewicht zwischen der Kapitalisierung von XRP und seiner realen wirtschaftlichen Aktivität neu bewertet werden.

Ist XRP ein überbewerteter Vermögenswert?

Die Antwort hängt davon ab, wie Anleger dieses Projekt interpretieren. Wenn XRP in erster Linie ein schnelles und effizientes Zahlungssystem ist, bestätigen die niedrigen Einnahmen lediglich das beabsichtigte Modell. Wenn Anleger jedoch erwarten, dass der Vermögenswert fundamentale Metriken widerspiegelt, scheint die Lücke zwischen der Kapitalisierung in Höhe von 127 Milliarden US-Dollar und den tatsächlichen täglichen Gebühreneinnahmen von 149 bis 1.600 US-Dollar zu groß, um sie zu ignorieren.

XRP bleibt ein einzigartiges Phänomen: ein Netzwerk mit enormer Bewertung, aber fast keinen nennenswerten Einnahmen. Dies kann ein Merkmal der Effizienz sein - oder eine potenzielle Schwachstelle. Die kommenden Jahre werden zeigen, ob ein solches Modell in einem zunehmend anspruchsvollen Marktumfeld überleben kann.

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