Goldman Sachs und JPMorgan bewerten den Markt für private Kredite neu

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Sergey Shendetskyi

20.03.2026

Goldman Sachs und JPMorgan bewerten den Markt für private Kredite neu — Banken bieten Absicherungs- und Leerverkaufsstrategien auf dem privaten Kreditmarkt an

Große Investmentbanken überdenken ihre Haltung gegenüber dem privaten Kreditmarkt, der in den letzten Jahren auf 1,8 Billionen Dollar angewachsen ist. Goldman Sachs und JPMorgan bieten Hedgefonds bereits Instrumente an, mit denen sie nicht nur vom Wachstum, sondern auch von einem möglichen Rückgang des Sektors profitieren können.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Dazu gehören laut Bloomberg speziell strukturierte Indizes und Portfolios, die sich aus börsennotierten Unternehmen zusammensetzen, die mit privaten Krediten verbunden sind. Solche Produkte ermöglichen es den Anlegern, in beide Richtungen zu agieren - Gewinne zu erzielen und gleichzeitig die Abwärtsrisiken abzusichern.

Wetten auf eine Marktabkühlung

Goldman Sachs hat mehrere thematische Indizes entwickelt, die von europäischen Finanzinstituten mit hohem Engagement in privaten Krediten bis hin zu breiteren Körben von alternativen Vermögensverwaltern reichen. JPMorgan seinerseits konzentriert sich auf Business Development Companies (BDCs) und große alternative Investmentfirmen.

Im Wesentlichen werden den Kunden Instrumente angeboten, um Short-Positionen in einem Segment einzunehmen, das lange Zeit als relativ stabile Alternative zum traditionellen Bankkreditgeschäft galt.

Bemerkenswert ist, dass die Bank of America zuvor ähnliche Strategien für europäische Finanzunternehmen wie die Deutsche Bank und Axa vorgeschlagen hatte, diese Empfehlungen aber später zurückzog.

Abflüsse und Risikokonzentration

Die Anzeichen für einen Druck auf den Markt werden immer deutlicher. Private Kreditfonds, insbesondere in den USA, haben in den letzten Jahren viel Privatkundenkapital angezogen, sehen sich nun aber mit zunehmenden Rücknahmeforderungen konfrontiert.

Einige große Akteure, darunter BlackRock, Morgan Stanley und Cliffwater, haben bereits Rücknahmebeschränkungen verhängt, um starke Liquiditätsabflüsse zu verhindern.

Ein weiteres Risiko ergibt sich aus der Konzentration. Laut Christian Stracke, Präsident von Pimco, kann das Engagement in bestimmten Sektoren - wie etwa Software - 20-30 % erreichen, was den Markt empfindlicher gegenüber technologischen Veränderungen macht, einschließlich Fortschritten bei der künstlichen Intelligenz.

Warum dies für Anleger wichtig ist

Private Kredite wurden lange Zeit als relativ stabile Renditequelle mit mäßiger Volatilität angesehen. Diese Wahrnehmung beginnt sich nun zu ändern.

Höhere Zinssätze, eine veränderte Nachfragedynamik und der Druck technologischer Entwicklungen verändern allmählich das Gleichgewicht. Was einst als Vorteil angesehen wurde - Flexibilität und weniger strenge Vorschriften - kann nun die Anfälligkeit erhöhen.

Das Aufkommen von Instrumenten, die auf Wetten gegen den Sektor abzielen, signalisiert einen Stimmungswandel. Die Anleger berücksichtigen zunehmend nicht nur die Renditen, sondern auch die strukturellen Risiken. In diesem Umfeld werden die Qualität und die Diversifizierung von Vermögenswerten immer wichtiger.

Besondere Aufmerksamkeit wird notleidenden Vermögenswerten gewidmet. US-Manager wenden sich zunehmend an Restrukturierungsspezialisten, um ihre Portfolios zu stabilisieren und die Anleger zu beruhigen. Nach Angaben von Fitch Ratings hat die Ausfallquote in diesem Sektor 5,8 % erreicht - der höchste Wert seit Beginn der Datenerfassung im Jahr 2024 - was darauf hindeutet, dass der Markt in eine Phase erhöhter Risiken eintritt.

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