Microsoft behauptet sich dank Azure-Wachstum und KI-Monetarisierung
MSFT notiert am 1. Oktober bei rund 513–514 $ und zeigt nach der September-Rally im 2-Stunden-Chart weiterhin eine recht robuste Struktur. Die Aktie liegt nach wie vor über ihren mittelfristigen gleitenden Durchschnitten, während Rücksetzer in Richtung 500–503 $ in den vergangenen Wochen schnell gekauft wurden.
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Die Nachfrage nach Azure bleibt stark
Azure bleibt die wichtigste fundamentale Stütze für MSFT. Im letzten Quartal stieg der Umsatz von Microsoft um 18 % auf 90,0 Mrd. $, Microsoft Cloud erzielte 59,3 Mrd. $, und Azure sowie andere Cloud-Dienste wuchsen um 43 %.
Es gibt weiterhin keine eindeutigen Anzeichen für eine schwächere Nachfrage. Die Kundennachfrage nach Rechenkapazität übersteigt weiterhin das verfügbare Angebot, während Microsoft für dieses Quartal ein Wachstum des Azure-Umsatzes von rund 45 % erwartet. Die verbleibenden vertraglichen Leistungsverpflichtungen im kommerziellen Geschäft erreichten 678 Mrd. $, was dem Unternehmen ein sehr großes Volumen bereits vertraglich gesicherter künftiger Geschäfte verschafft.
Copilot-Monetarisierung sorgt für einen weiteren Wachstumstreiber
MSFT profitiert nicht nur vom KI-Wachstum, sondern auch von der zunehmenden KI-Monetarisierung. Microsoft 365 Copilot hat mehr als 30 Millionen zahlende Nutzer erreicht, während sich die Zahl der Netto-Neuzugänge im vergangenen Quartal mehr als verdoppelte. Das Unternehmen erweitert sein Umsatzmodell nun, indem es einige seiner ressourcenintensiveren Agentenfunktionen schrittweise auf eine nutzungsbasierte Abrechnung umstellt.
Für Anleger ist dies ein wichtiger Wandel, da Microsoft zusätzlich zu seinem traditionellen Abonnementmodell eine weitere Umsatzquelle erschließen will, die direkt davon abhängt, wie intensiv Kunden KI nutzen. Sollten Unternehmenskunden autonome Agenten in größerem Umfang einsetzen, könnte der Copilot-Umsatz schneller wachsen als die Zahl der verkauften Lizenzen.
Gleichzeitig investiert Microsoft weiterhin stark in Rechenzentren, Server und KI-Infrastruktur, und das Management hat bereits gewarnt, dass die Investitionsausgaben weiter steigen werden. Dies setzt den freien Cashflow und in gewissem Umfang auch die Cloud-Margen unter Druck. Die Bruttomarge insgesamt sank im letzten Quartal auf 67 %, während die Marge von Microsoft Cloud bei 65 % lag – hauptsächlich aufgrund des wachsenden Anteils von Azure am Geschäft und höherer KI-bezogener Kosten.
520 $ bleiben ein wichtiger Widerstand
Vorerst zeigen Käufer weiterhin Interesse nahe der psychologisch wichtigen Marke von 500 $. Wie in Microsoft testet den Widerstand bei 520 $, während sich die KI-Monetarisierung weiterentwickelt angemerkt, ist es den Bullen bislang jedoch nicht gelungen, den Widerstand um 520 $ zu überwinden. Dadurch steigt das Risiko von Gewinnmitnahmen bei Long-Positionen. Sollte der Verkaufsdruck zunehmen, könnte MSFT unter den Unterstützungsbereich von 504–500 $ fallen und sich in Richtung der nächsten Unterstützungszone bei etwa 490–480 $ bewegen.
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