Schweizer Aktien legen zu, während der KI-Abverkauf Europas Märkte belastet

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Anastasiia Chabaniuk

24.10.2026

Schweizer Aktien legen zu, während der KI-Abverkauf Europas Märkte belastet — Schweizer Aktien legen zu, während KI-Sorgen Europas Märkte belasten

Der Schweizer Aktienmarkt hat sich zu einem der stärksten Märkte Europas entwickelt, während Anleger zunehmend die Aussichten für künstliche Intelligenz und steigende Kreditkosten mit Sorge betrachten. Im Oktober legte der Swiss Market Index (SMI) um 4,6 % zu, während der Euro Stoxx 50 um 3,2 % nachgab.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Laut Bloomberg vergrößerte sich der Performanceabstand zwischen den beiden Benchmarks auf knapp acht Prozentpunkte – der größte seit März 2020. Anleger schichten Kapital in Unternehmen mit stabilen Erträgen und geringerer Konjunkturabhängigkeit um.

Politische Instabilität in Frankreich und Spanien sowie Zweifel daran, ob sich massive KI-Investitionen ausreichend auszahlen werden, setzen europäische Aktien zusätzlich unter Druck.

Pharmaunternehmen treiben Indexgewinne an

Die wichtigsten Treiber der Rally waren Roche, Novartis und Nestlé, auf die zusammen fast die Hälfte der Marktkapitalisierung des SMI entfällt.

Seit Anfang Oktober sind die Aktien des Pharmaunternehmens Roche um 12 % gestiegen, Novartis legte um 6,7 % zu und der Lebensmittelhersteller Nestlé verzeichnete ein Plus von 10 %. Diese drei Unternehmen waren für den gesamten Anstieg des Schweizer Leitindex verantwortlich.

Anleger bauen auch ihre Positionen in kleineren Unternehmen aus, darunter der Aromen- und Duftstoffhersteller Givaudan sowie das Dermatologieunternehmen Galderma. Bislang verzeichneten in diesem Monat nur vier der 20 SMI-Mitglieder Kursverluste.

„Anleger schätzen den defensiven Charakter Schweizer Aktien und suchen aktiv nach Alternativen zu überfüllten KI-Positionen“, sagte Damian Burkhardt, Leiter Schweizer Aktien bei EFG Asset Management.

Eine Fondsmanagerumfrage der Bank of America zeigte eine verbesserte Stimmung gegenüber dem Schweizer Markt. Netto 16 % der Befragten nannten die Schweiz als bevorzugtes Ziel für europäische Aktienanlagen.

Anleger bewerten KI-Kosten und Ertragsaussichten neu

Prognosen von Bloomberg Intelligence zufolge könnten die Gewinne der SMI-Unternehmen 2027 um 10 % wachsen – nahezu doppelt so schnell wie im laufenden Jahr erwartet.

Der gegenüber dem Dollar und dem Euro schwächere Schweizer Franken stützt die Exporteure zusätzlich. Nach der Rally im Oktober haben die Bewertungen der SMI-Aktien jedoch historisch hohe Niveaus erreicht, was das weitere Aufwärtspotenzial begrenzen könnte.

Unterdessen bewerten Anleger die Wirtschaftlichkeit des Baus von KI-Rechenzentren neu. Große Technologiekonzerne müssen steigende Kosten für den Austausch leistungsstarker KI-Beschleuniger und anderer Ausrüstung stemmen.

Da Chips einen immer größeren Anteil der Infrastrukturkosten ausmachen, könnten regelmäßige Aufrüstungen teurer werden als der ursprüngliche Bau der Anlagen. Dadurch richten die Märkte ihr Augenmerk verstärkt auf die Rendite von KI-Investitionen und den künftigen Investitionsbedarf der Rechenzentrumsbetreiber.

Zuvor berichteten wir, dass ein Vertreter von Alphabet erklärte, die Kosten für KI-Technologie in Europa sinken, da sich der Wettbewerb verschärfe. Dem Manager zufolge trägt der Konkurrenzkampf unter Entwicklern dazu bei, diese Technologien erschwinglicher zu machen.

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