Merlin activa un plan de contingencia de 863 millones por el riesgo regulatorio en centros de datos

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José Antonio Gastélum

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Merlin activa un plan de contingencia de 863 millones por el riesgo regulatorio en centros de datos — Merlin refuerza su estrategia

La socimi ajusta su estrategia de centros de datos en la península ibérica ante la posible aprobación del real decreto del Gobierno sobre el suministro energético de estas instalaciones. El escenario más adverso eleva en un 11% la inversión prevista para el plan Mega, reduce la capacidad objetivo de 724 MW a 704 MW y refuerza el peso de Portugal y Aragón en el despliegue.

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Merlin activa un plan de contingencia de 863 millones de euros ante un posible coste regulatorio derivado del nuevo decreto para centros de datos en España.
La compañía recorta la meta del plan Mega de 724 MW a 704 MW y redirige desarrollo hacia Aragón y Portugal, sumando 200 MW adicionales allí.
Merlin prevé reducir el peso de CoreWeave del 78% de la capacidad instalada en 2026 al 19% en 2031, diversificando la base de inquilinos.

Coste adicional y revisión del plan Mega

Según El Economista, según explicó Ismael Clemente, consejero delegado de Merlin, en un encuentro con analistas celebrado este viernes para revisar los resultados de los nueve primeros meses del año, la compañía estima un coste adicional de 863 millones de euros si el decreto sale adelante en su formulación actual.

De esa cuantía, unos 553 millones serían inversión no recuperable, equivalente al 7,2% de la inversión total del plan Mega. La empresa señala que este es el peor escenario y sostiene que la entrada en vigor no sería inmediata, ya que el borrador fija un plazo de 20 días desde su publicación en el BOE.

Merlin mantiene además un recurso ante el Tribunal Supremo y una denuncia ante la Unión Europea contra la norma. Mientras tanto, no prevé abandonar sus proyectos en España, aunque sí frenar algunas iniciativas afectadas por la falta de red eléctrica, como Arasur 4 y 5 en Bilbao, y redirigir parte del desarrollo hacia ubicaciones con mayor disponibilidad de autoconsumo, como Aragón.

La compañía lanzó en 2021 el plan Mega en España y Portugal con el objetivo inicial de alcanzar 724 MW de capacidad instalada y una inversión de 7.671 millones de euros, pero ahora rebaja la meta a 704 MW. La cartera queda repartida entre Lisboa, Zaragoza, País Vasco, Madrid, Barcelona y Extremadura, con una previsión de ingresos brutos por rentas de 1.126 millones de euros anuales una vez completado el despliegue.

Merlin calcula que 338 MW de cinco proyectos podrían verse afectados por la exigencia de acompasar el consumo eléctrico a la disponibilidad de energía. Para responder a ese requisito, prepara inversiones en almacenamiento con las que espera recuperar alrededor del 35% del desembolso adicional mediante mejoras de eficiencia energética.

Impacto regulatorio y menor concentración en clientes

Clemente considera que, aunque la normativa podría ser modificada o anulada, ya genera una elevada incertidumbre regulatoria con capacidad para desincentivar la inversión internacional en centros de datos en España. En ese contexto, la socimi acelera el reajuste geográfico del plan y refuerza su apuesta por Portugal, donde suma 200 MW adicionales a sus proyectos.

El directivo afirma que las autoridades portuguesas trasladan en distintas reuniones que no prevén adoptar medidas similares a las incluidas en la norma española. Ese mensaje da a Merlin un mayor margen para reequilibrar su plataforma ibérica sin renunciar al crecimiento del negocio.

La compañía también comunica a los analistas que quiere reducir progresivamente su exposición a CoreWeave, uno de sus principales clientes. Merlin prevé que el peso de este operador pase del 78% de la capacidad instalada en 2026 al 56% en 2027 y 2028, al 24% en 2029, al 21% en 2030 y al 19% en 2031, con el objetivo de que ningún inquilino supere a largo plazo el 20% de la capacidad total.

La menor concentración no responde a una caída del volumen contratado por CoreWeave, sino al crecimiento del conjunto de la plataforma. La empresa espera que la capacidad alquilada por ese cliente se mantenga estable en 135 MW a partir de 2027, mientras incorpora nuevos arrendatarios y amplía su base operativa.

Antes, informamos sobre la ampliación Abanto 400 kV de Red Eléctrica para reforzar el suministro industrial en Bizkaia.

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