El precio del oro retrocede hacia los 4.629 dólares después de que la Fed mantuviera los tipos y la crisis del petróleo agravara la presión macroeconómica

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El precio del oro retrocede hacia los 4.629 dólares tras el mantenimiento de la Fed.

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Ezequiel Gomes

19.03.2026

El precio del oro retrocede hacia los 4.629 dólares después de que la Fed mantuviera los tipos y la crisis del petróleo agravara la presión macroeconómica — El oro se vio presionado por la subida del petróleo y la firmeza de la Reserva Federal.

El oro (XAU/USD) volvió a caer el jueves 19 de marzo, con el lingote al contado cotizando cerca de los 4.630 dólares, ya que los operadores reaccionaron ante el endurecimiento de los tipos un día después de que la Reserva Federal se mantuviera a la espera. El metal no ha sido capaz de convertir la tensión geopolítica en una oferta duradera, ya que el aumento de los costes energéticos y las expectativas de tipos más firmes han alejado el dinero de los activos sin rendimiento.

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El oro al contado se mantiene en 5.006 dólares, mientras el mercado comprueba la solidez del actual suelo de precios.
Las expectativas de tipos de interés en la horquilla del 3,50% al 3,75% se mantienen firmes, con una probabilidad implícita del 99% de que no haya cambios.
Los precios del crudo Brent, que se mantienen por encima de los 100 dólares, han complicado las perspectivas de inflación y han impulsado al dólar estadounidense.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

El oro presiona ahora contra una zona que importa. La caída hacia los 4.629 dólares ha dejado al mercado cerca de sus niveles más débiles desde principios de febrero, y el tono sigue siendo pesado tras una racha de pérdidas diarias constantes.

El gráfico ya no parece una pausa dentro de una tendencia alcista. Parece más bien un mercado que sigue perdiendo longitud, con rebotes que siguen siendo breves y vendedores que aparecen antes de que el precio pueda reconstruirse por encima de la resistencia cercana en torno a los 4.700 $.

El impulso también parece cansado en lugar de agotado. Si el oro baja de la zona de los 4.600 $ de forma clara, el siguiente punto de interés podría surgir más cerca de los 4.500 $. Para frenar la presión, los alcistas probablemente necesiten primero una recuperación a través de la zona de 4.700 a 4.750 dólares.

Dinámica del precio del oro (febrero-marzo de 2026). Fuente: TradingView.

La lógica del refugio seguro choca con la realidad de los tipos

En condiciones normales, una conmoción geopolítica de esta envergadura daría al oro una subida más limpia. Esta vez, la reacción ha sido más complicada, porque el mismo conflicto que impulsa la demanda de seguridad también está provocando una fuerte subida del petróleo y reavivando la ansiedad inflacionista.

Esto ha hecho que el tema de los tipos de interés se mantenga en primer plano. Dado que la Reserva Federal mantiene su política estable entre el 3,50% y el 3,75% y no muestra ninguna prisa clara por facilitar los ajustes, el coste de oportunidad de mantener lingotes se ha vuelto más difícil de ignorar.

El panorama más amplio de los activos cruzados se ha sumado a esa presión. Los precios de la energía se han disparado en todo el mundo. El apetito global por el riesgo se ha debilitado, y los mercados han empezado a recalibrarse en torno a un mundo en el que los bancos centrales podrían tener que seguir siendo restrictivos durante más tiempo del que muchos esperaban hace tan sólo unas semanas.

Lo que podría cambiar a continuación

Un escenario de estabilización sigue sobre la mesa. Si el petróleo cede parte de su última subida y el precio de los bonos del Tesoro empieza a reflejar un pulso inflacionista menos amenazador, el oro podría encontrar espacio para repararse y volver a los 4.700 dólares, con una recuperación más fuerte que abriría el camino a la zona de los 4.800 dólares.

El camino opuesto es más fácil de ver por ahora. Si los precios de la energía se mantienen elevados y los operadores siguen aplazando el momento de la relajación de la política monetaria, el oro podría seguir bajo presión, y una ruptura por debajo de los 4.600 $ expondría a un movimiento más profundo hacia los 4.500 $.

El actual mercado del oro parece un punto muerto. Si bien las tensiones geopolíticas impiden que la gente venda oro por completo, el elevado coste de mantenerlo en un entorno de tipos altos impide que se produzcan subidas importantes.

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