El precio del oro se estabiliza cerca de los 4.674 dólares, mientras la caída semanal choca con los temores sobre los tipos de interés impulsados por el petróleo

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Ezequiel Gomes

20.03.2026

El precio del oro se estabiliza cerca de los 4.674 dólares, mientras la caída semanal choca con los temores sobre los tipos de interés impulsados por el petróleo — El oro se recuperó modestamente el viernes, pero el tono general se mantuvo cauteloso ante los elevados rendimientos y el petróleo.

El precio del oro (XAU/USD) se mostró más firme este viernes 20 de marzo, pero eso hizo poco para cambiar un mercado que sigue encaminado a una tercera pérdida semanal consecutiva. El lingote al contado está rondando los 4.674 dólares, mientras los operadores tienen en cuenta las recientes decisiones de la Reserva Federal en relación con el aumento de los rendimientos del Tesoro y un shock energético que ha mantenido más que vivo el riesgo de inflación.

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El oro al contado cayó a 4.615 dólares a primera hora del viernes.
La Reserva Federal mantuvo los tipos entre el 3,50% y el 3,75%, mientras que los mercados retrajeron las expectativas de una política más relajada.
El crudo Brent se mantuvo en niveles elevados, entre 108 y 109 dólares, manteniendo la presión inflacionista en primer plano.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

El precio del oro se estabilizó tras una pausa a la baja. El precio tocó brevemente los 4.615 $ el viernes antes de volver a acercarse a los 4.674 $, lo que sugiere que están surgiendo compras de ganga, aunque todavía no con la fuerza suficiente para reescribir el tono a corto plazo.

El campo cercano importa aquí. La zona de los 4.600 $ se está convirtiendo en la primera línea que los operadores vigilarán hasta el cierre, mientras que los 4.800 $ siguen siendo el nivel que habría que recuperar para aliviar la presión dejada por la venta de esta semana.

El impulso, por ahora, parece más defensivo que constructivo. El mercado ya no cotiza como un refugio geopolítico seguro, sino como un activo atrapado entre el riesgo de eventos y el creciente coste de una posición sin rentabilidad.

Dinámica del precio del oro (febrero-marzo de 2026). Fuente: TradingView.

La presión macroeconómica no ha desaparecido

El principal cambio de esta semana provino de las expectativas políticas, una vez que la Fed dejó sin cambios su rango objetivo el 18 de marzo y elevó su perspectiva de inflación, una mezcla que mantuvo a los operadores cautelosos a la hora de asumir que los tipos más bajos están cerca.

Además, la subida de los precios de la energía ha hecho más difícil descartar la historia de la inflación. El crudo Brent ha oscilado violentamente, pero el viernes se mantuvo en torno a los 108-109 dólares, tras haber superado ampliamente los 100 dólares durante la semana, reforzando la idea de que los bancos centrales podrían tener que seguir siendo restrictivos durante más tiempo de lo que los mercados esperaban a principios de mes.

Los rendimientos del Tesoro han reflejado ese ajuste. La rentabilidad del bono estadounidense a 10 años subió el viernes hasta cerca del 4,30%, su nivel más alto desde mediados de 2025, lo que ha dificultado que el oro atraiga compras de seguimiento, incluso con el conflicto de Oriente Próximo aún sin resolver.

El próximo movimiento puede depender de si los rendimientos parpadean

Una configuración más constructiva requeriría cierto alivio por parte de los tipos y la energía. Si el petróleo se enfría aún más y los rendimientos de los bonos dejan de subir, el oro podría seguir reparando el daño de esta semana y volver a la zona superior de los 4.700 dólares, con la posibilidad de volver a probar los 4.800 dólares si la oferta se amplía.

Por otro lado, existe el riesgo de que el mercado considere el rebote del viernes sólo como una pausa. Si los rendimientos se mantienen elevados y los temores inflacionistas siguen ligados a la crisis del petróleo, el oro podría volver a caer hacia los 4.600 $, y una pérdida limpia de esa zona dejaría de nuevo en juego el mínimo reciente cerca de los 4.615 $ y, a continuación, las bandas de soporte inferiores.

El oro sigue viéndose arrastrado en dos direcciones a la vez: la tensión geopolítica está ofreciendo un suelo, mientras que el aumento de los costes de transporte en el mundo real está limitando el entusiasmo. Esta tensión ha hecho que el metal dependa menos de las compras de pánico y más de si finalmente se suaviza el telón de fondo de los tipos.

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