La Fed mantuvo los tipos de interés sin cambios, entre el 3,50 % y el 3,75 %, durante su reunión del 28 y 29 de abril, y señaló en su comunicado que la inflación sigue siendo elevada, en parte debido a los recientes repuntes de los precios mundiales de la energía. Esto hace que una rápida flexibilización de la política monetaria sea menos probable para el dólar que hace un mes. Las divisiones internas del FOMC son clave: algunos miembros abogan por una pausa más firme sin señales moderadas, lo que refuerza el USD en un contexto de altos rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense.
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El BCE mantuvo su tipo de depósito en el 2,0 % en marzo, pero la inflación de la zona del euro se aceleró hasta el 2,6 % interanual, superando el objetivo del 2 %. Los principales bancos ven ahora posibilidades de una subida a finales de 2026, aunque el consenso sobre el momento es inestable. A corto plazo, el euro carece de un impulso sólido; a medio plazo, el BCE parece menos inclinado a una relajación rápida, lo que limita la caída del EUR/USD pero no desencadena una tendencia alcista.
La postura de la Fed y el aumento de las expectativas de inflación impulsan la demanda del dólar a través de los rendimientos y los flujos hacia activos refugio en un contexto geopolítico. Los datos de abril ponen de relieve la incertidumbre sobre los precios de la energía como factor del mercado global. El par se enfrenta a vendedores en sus intentos alcistas, ya que el dólar mantiene su prima de seguridad y el apoyo de los tipos de interés, lo que refleja con precisión el régimen actual.
Predomina el vínculo «Oriente Medio → petróleo → inflación → tipos de interés → dólar». Los elevados costes energéticos golpean duramente a la zona del euro, empeorando las condiciones comerciales y avivando los riesgos de estanflación, por lo que las subidas del petróleo suelen ejercer presión sobre el EUR/USD. Los titulares geopolíticos impulsan ahora las oscilaciones intradía.
La decisión de ayer de la Fed y los comentarios del presidente Jerome Powell no dieron impulso al par, que rompió el soporte cerca de 1,1680 y corre el riesgo de caer hacia 1,1620–1,1600. Hoy, el BCE anuncia su decisión sobre los tipos —probablemente sin cambios—, por lo que debería tener un impacto mínimo en la dinámica del EUR/USD.
Los niveles actuales del EUR/USD rondan los 1,17 en un contexto de cautela previa al BCE, con el petróleo a precios elevados lo que añade riesgos a la baja.
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