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Antón Kharitonov

26.05.2026

El gas natural sigue bajo presión vendedora — NATGAS

El mercado de gas natural presenta actualmente un panorama mixto. En EE. UU., los futuros retrocedieron recientemente hacia la zona de 2,72–2,68 USD/MMBtu, marcando un mínimo local presionados por los elevados niveles de almacenamiento y condiciones climáticas más templadas. Aun así, los precios se mantuvieron alrededor de un 5,9% por encima en términos mensuales.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Sin embargo, en comparación con el año pasado, el gas natural sigue siendo significativamente más débil, con una caída de aproximadamente el 22–23%.

Factores que impulsan los precios

El principal motor a corto plazo sigue siendo el equilibrio entre las condiciones meteorológicas, los niveles de almacenamiento y las exportaciones de GNL. El último informe de la EIA mostró una inyección de almacenamiento de 101 Bcf para la semana que terminó el 15 de mayo, por encima tanto de las expectativas del mercado como del promedio de cinco años para este periodo. Una presión adicional provino del mantenimiento estacional en las terminales de exportación de GNL de EE. UU., con los flujos hacia las instalaciones de exportación en mayo cayendo a alrededor de 17,0 bcfd desde el récord de 18,8 bcfd en abril. Esto se compensó parcialmente con informes de que se esperan los primeros envíos de GNL de EE. UU. a China desde febrero de 2025 para junio, lo que podría respaldar la demanda de exportación.

Geopolítica y GNL

En el lado alcista, el mercado sigue siendo muy sensible a los acontecimientos en Oriente Medio. Según la IEA, se espera que el mercado global de GNL permanezca ajustado hasta 2030, mientras que alrededor de 120 bcm de oferta podrían salir del mercado entre 2026 y 2030. Esto es relevante porque cualquier escalada en la región aumenta rápidamente la demanda de GNL estadounidense y atlántico, respaldando tanto los precios de Henry Hub como los del TTF europeo. En ese sentido, la debilidad actual de los precios del gas parece más una pausa temporal dentro de un entorno de mercado estructuralmente más ajustado y nervioso, que una reversión bajista sostenible.

Lo que importa ahora

Para las próximas semanas, la pregunta clave es si la demanda de refrigeración en EE. UU. será lo suficientemente fuerte como para compensar los altos niveles de almacenamiento y si las exportaciones de GNL seguirán recuperándose tras los trabajos de mantenimiento. En Europa, la atención también seguirá puesta en las tasas de recarga de almacenamiento y la estabilidad de los flujos de importación, incluidas las entregas de GNL ruso, que según informes aumentaron durante enero–abril de 2026. En términos prácticos, el gas natural sigue siendo un mercado donde las oscilaciones de precios a corto plazo están fuertemente influenciadas por el clima y los datos de almacenamiento, mientras que el soporte a medio plazo continúa viniendo de la oferta restringida de GNL y los riesgos geopolíticos.

Perspectiva a corto plazo

El rebote desde el mínimo de ayer está actualmente limitado por la resistencia cerca de 2,84, por debajo de la cual los riesgos de una nueva prueba de la zona 2,72–2,68 siguen siendo dominantes. Una ruptura por debajo de esa área de soporte podría desencadenar un movimiento hacia 2,62–2,60. Sin embargo, como se señaló previamente en El gas natural cae mientras el clima más fresco presiona los precios, los compradores podrían mostrarse más activos en retrocesos más profundos.

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