El gas natural sube ante la escasez de GNL y riesgos para Europa

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Antón Kharitonov

28.05.2026

El gas natural sube ante la escasez de GNL y riesgos para Europa — NATGAS

El gas natural ha vuelto a una fase de crecimiento activo tras varias semanas de corrección. El principal motor es el aumento de las expectativas de demanda veraniega en EE. UU. y la persistente escasez en el mercado global de GNL.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

El contrato Henry Hub de junio ha superado los $3/mmBtu, mientras que los futuros de julio se mantienen cerca de máximos locales. Una ruptura por encima de $2,84 sugiere un posible movimiento hacia $3,25–3,50 en las próximas semanas, respaldado por la demanda impulsada por el calor, la recuperación de los flujos de exportación de GNL de EE. UU. y el aumento del consumo eléctrico.

Europa sigue siendo el principal factor de riesgo

A pesar de retrocesos de precios a corto plazo provocados por señales diplomáticas en torno a Irán y el Estrecho de Ormuz, el mercado europeo de gas sigue siendo estructuralmente ajustado. El almacenamiento de gas en la UE se sitúa actualmente en torno al 38%, frente al promedio estacional del 52%, mientras que las tasas de inyección han disminuido significativamente. Una presión adicional proviene del mantenimiento estacional en Noruega y la fuerte competencia con Asia por cargamentos de GNL. Analistas de Rabobank e ING advierten que el mercado podría estar subestimando el riesgo de un nuevo repunte de precios de cara al invierno de 2026/27.

El GNL se convierte en el principal motor global

El mercado está cada vez más impulsado no por el equilibrio interno de EE. UU., sino por el déficit global de GNL. Europa sigue ampliando agresivamente los contratos de suministro de gas a largo plazo con Norteamérica, y la dependencia del GNL estadounidense ha superado el 60% según algunas estimaciones. Al mismo tiempo, la EIA prevé un mayor crecimiento de las exportaciones de GNL de EE. UU. en 2026–2027, reforzando una perspectiva alcista para Henry Hub incluso con el aumento de la producción interna. El factor exportador se está convirtiendo ahora en el principal motor de la revalorización al alza del gas estadounidense.

Escenario base: volatilidad con riesgos alcistas

El consenso del mercado se está desplazando gradualmente hacia precios promedio de gas más altos en 2026. Incluso con el aumento de la producción en Permian y Haynesville, los analistas esperan que la demanda de GNL absorba una parte significativa de la nueva oferta. Cualquier intensificación del calor en EE. UU., interrupciones en el suministro de GNL o una escalada geopolítica en Oriente Medio podrían llevar rápidamente al TTF por encima de los €60/MWh y acelerar las subidas en Henry Hub. Por ello, muchos participantes del mercado ven el actual rally no como un movimiento especulativo de corto plazo, sino como el inicio de un nuevo ciclo de ajuste en el balance global de gas.

Perspectiva a corto plazo

Los precios de NATGAS están probando actualmente la resistencia en el rango de $3,00–3,02. Un movimiento sostenido por encima de este nivel aumentaría la probabilidad de nuevas subidas, aunque no se puede descartar cierta presión bajista en los repuntes. Los acontecimientos en Oriente Medio, como se señaló previamente en El gas natural repunta en medio de tensiones en Oriente Medio y riesgos de suministro de GNL, seguirán influyendo en la dinámica de precios de NATGAS.

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