España encadena caídas en vivienda terminada y agrava la presión sobre la oferta residencial

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Emilio Ghigini

09.06.2026

España encadena caídas en vivienda terminada y agrava la presión sobre la oferta residencial — Cae oferta de vivienda

El mercado residencial español cierra 2025 con un deterioro continuado de la producción de vivienda en un momento de máximos precios y creciente tensión de acceso. El retroceso de los certificados de final de obra y de las viviendas terminadas durante todos los trimestres del año refuerza los problemas estructurales de oferta del sector.

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Los certificados de final de obra en España cayeron un 12,6% en el cuarto trimestre de 2025, hasta 23.881 unidades, marcando el mayor retroceso de la serie histórica.
El año 2025 registró caídas intertrimestrales constantes en viviendas terminadas, concluyendo con un descenso del 14,5% en el cuarto trimestre y el peor desempeño desde 2018.
El índice de precios del Instituto Nacional de Estadística muestra una subida del 12,7% en 2025, la mayor en 18 años, impulsada por fuerte presión y escasez de oferta.

Desplome de la actividad al cierre de 2025

Según El Economista y la estadística del Ministerio de Vivienda y Agenda Urbana, los certificados de final de obra retroceden un 12,6% en el último trimestre de 2025, hasta 23.881 unidades, frente a las 27.330 del mismo periodo del año anterior. La serie, iniciada en 2018, cierra por primera vez un ejercicio completo con descensos en todos los trimestres.

El ejercicio arranca con una caída del 11,4% en los primeros tres meses de 2025, continúa con un descenso del 4,2% en el segundo trimestre, profundiza su bajada al 10,6% en el tercero y termina con otra contracción del 12,6% entre octubre y diciembre. En términos absolutos, el retroceso del cuarto trimestre es el mayor de toda la serie histórica, por encima de la caída del 10,9% registrada en el segundo trimestre de 2020, en plena crisis sanitaria.

La evolución de las viviendas terminadas también mantiene un perfil claramente negativo. En el primer trimestre caen un 8,6%, en el segundo un 3,1%, en el tercero un 8% y en el cuarto un 14,5%, lo que completa un año entero de descensos intertrimestrales y sitúa 2025 como el peor ejercicio de la serie.

Impacto sobre precios y acceso a la vivienda

La contracción de la oferta coincide con un fuerte encarecimiento del mercado residencial. El índice de precios del Instituto Nacional de Estadística muestra una subida del 12,7% en 2025, el mayor ritmo de los últimos 18 años, con un promedio anual 4,3 puntos superior al de 2024 y por encima del 9,8% registrado en 2007.

Los datos conocidos ayer del INE confirman que la presión alcista continúa en el primer trimestre, con un avance interanual del 12,9% y 48 trimestres consecutivos de subidas. La vivienda de segunda mano aumenta un 13,5%, mientras la vivienda nueva se encarece un 9,1%, 2,1 puntos menos que en el trimestre anterior.

Ferran Font, director de Estudios de pisos.com, señala que la vivienda nueva mantiene un crecimiento especialmente elevado, mientras la segunda mano sigue ganando valor de forma sostenida ante la escasez de producto disponible. El sector inmobiliario insiste en que la falta de suelo finalista, los altos costes de construcción, las dificultades de financiación en algunas fases del desarrollo y la complejidad administrativa siguen frenando la promoción residencial y limitan la capacidad de respuesta ante la demanda.

En nuestra publicación previa sobre el aumento de los costes laborales en España, explicamos que el coste por hora trabajada y el salario por hora subieron un 5,3% interanual en el primer trimestre de 2026, encadenando 19 trimestres consecutivos de incrementos. También destacamos que otros componentes —como cotizaciones e indemnizaciones— siguieron al alza, lo que presiona los márgenes empresariales y se ve influido en parte por las subidas del SMI.

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