Goldman Sachs prevé que España supere a la eurozona, U.S. y UK en gasto en capital en 2026

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José Antonio Gastélum

Hace 1 horas

Goldman Sachs prevé que España supere a la eurozona, U.S. y UK en gasto en capital en 2026 — España lidera inversión 2026

La inversión empresarial gana peso como uno de los principales apoyos del crecimiento de la economía española, en un momento en que el consumo, el empleo y los fondos europeos siguen amortiguando el deterioro del entorno internacional. Ese componente del PIB, medido como formación bruta de capital fijo, destaca por su recuperación en maquinaria y activos de propiedad intelectual, factores que suelen estar ligados a una expansión más duradera.

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Goldman Sachs prevé que la inversión como porcentaje del PIB de España superará a la eurozona, U.S. y UK en 2026, impulsada por maquinaria y activos intangibles.
El banco estima que el fondo España Crece, gestionado por el ICO, movilizará 60.000 millones de euros para alcanzar una inversión total cercana a 120.000 millones de euros, el 9% del PIB.
Goldman Sachs proyecta que la economía española crecerá un 2,1% en 2026 y puede igualar el ritmo de U.S., gracias al impulso de la inversión y el mercado inmobiliario.

Previsión de inversión y motores del crecimiento

Según un informe de Goldman Sachs publicado hace dos semanas y recogido por El Economista, la economía española muestra una fortaleza que le permite crecer a un ritmo muy superior al de Europa mientras mejora su productividad, con una inversión que sigue siendo resiliente y generalizada.

El banco señala que el gasto total en capital de España ya ha regresado al nivel previo a la crisis de deuda soberana y que la inversión como porcentaje del PIB está preparada para superar a la de la eurozona, U.S. y UK en 2026. También sostiene que la acumulación de capital ha sido un motor relevante del crecimiento y que la composición de esa recuperación resulta especialmente prometedora.

Goldman Sachs destaca en particular el avance del gasto en maquinaria y en productos de propiedad intelectual, como software, bases de datos, I+D, patentes, inteligencia artificial y activos digitales. Según el informe, este tipo de inversión se sitúa en su nivel más alto de los últimos 25 años, un patrón que suele asociarse con expansiones económicas más largas y menos dependientes de estímulos temporales.

En la misma línea, CaixaBank Research indicó el 8 de junio que España afronta el actual escenario de turbulencias financieras y geopolíticas desde una posición sólida, tras un 2025 dinámico y un primer trimestre de 2026 mejor de lo esperado. La entidad atribuye ese comportamiento a la fortaleza del consumo privado y del empleo, al buen tono de las exportaciones de servicios y a una inversión que sigue beneficiándose de los fondos europeos.

Impacto sobre productividad, vivienda y ciclo económico

El peso creciente de la inversión en maquinaria y activos intangibles es relevante porque eleva el potencial productivo a largo plazo, mejora la eficiencia y puede sostener aumentos de los salarios reales y de la capacidad exportadora. En un contexto de ralentización de las exportaciones españolas, esa composición ofrece un soporte más estable que un crecimiento apoyado solo en el consumo o en actividades de menor productividad.

El informe también subraya que la construcción consolida su impulso y que el fuerte aumento de los precios de la vivienda residencial, vinculado a la inmigración neta, debería atraer inversión adicional al sector. Goldman Sachs considera que el actual ciclo inmobiliario se apoya más en fundamentales de mercado que en el exceso de crédito, con unas 100.000 viviendas construyéndose y una demanda respaldada por un crecimiento de hogares superior al de la nueva oferta.

Aunque el apoyo principal del Fondo Europeo de Recuperación llega a su fin este año, Goldman Sachs estima que sus efectos se prolongarán más allá. El banco añade que el Gobierno prevé movilizar 60.000 millones de euros mediante el fondo España Crece, a través del ICO, para alcanzar una inversión total cercana a 120.000 millones de euros, equivalente al 9% del PIB, combinando capital público y privado, con un foco explícito en desarrollos residenciales.

Dentro de ese marco, los analistas de la entidad sitúan a España como la economía avanzada que puede igualar el crecimiento de U.S. en 2026. Su previsión es que la economía española crezca un 2,1% este año.

En nuestra publicación anterior sobre la desaceleración del precio del alquiler en España, analizamos cómo en mayo el crecimiento interanual se moderó al 3%, aunque las rentas se mantienen en máximos. También destacamos las diferencias regionales, con Cataluña encadenando descensos mientras Madrid lidera los precios, en un contexto de oferta insuficiente frente a una demanda habitacional elevada.

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