España impulsa una emisión conjunta de deuda de la UE y reabre el choque financiero con el norte

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Ciaran Ryan

Hace 21 horas

España impulsa una emisión conjunta de deuda de la UE y reabre el choque financiero con el norte — España impulsa deuda UE

La prioridad europea de elevar la inversión en defensa sitúa de nuevo en el centro del debate la financiación común del bloque. España lleva al Eurogrupo una propuesta para canalizar 850.000 millones de euros anuales mediante una emisión centralizada, con el apoyo de algunos socios del sur y la oposición de varios países del norte.

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España propone que la UE emita 850.000 millones de euros anuales en deuda conjunta, centralizando un tercio a través de la Comisión Europea.
El ministro Carlos Cuerpo asegura que el modelo permite potenciales ahorros de 25.000 millones de euros al año sin mutualizar ni aumentar deuda total.
Países del norte, como Finlandia y Países Bajos, rechazan la propuesta por temor a mayores costes, aunque incluye compensaciones para quienes se financian más barato.

Propuesta española y debate en el Eurogrupo

Según informa elEconomista.es, la iniciativa se debate este jueves en la reunión de ministros de Economía y Finanzas de la zona euro y plantea que la UE capte en los mercados 850.000 millones de euros al año para cubrir las necesidades de inversión del bloque. El esquema defendido por el Gobierno español busca centralizar a través de la Comisión Europea un tercio de las emisiones de deuda de los países que participen en el mecanismo.

El presidente del Eurogrupo, Kyriakos Pierrakakis, afirma que existe acuerdo sobre la necesidad de elevar la ambición inversora, pero no sobre la forma de financiarla. El ministro de Economía, Carlos Cuerpo, sostiene que el contexto actual abre una ventana de oportunidad y defiende que el modelo permitiría reducir los costes de financiación y la carga para los contribuyentes.

Cuerpo subraya además que la propuesta se formula sin aumentar la deuda total y sin mutualización. Según su planteamiento, una gestión más eficiente de la emisión podría generar ahorros anuales de 25.000 millones de euros si se incorporan todos los Estados miembro, mientras que la experiencia de los 150.000 millones de euros en préstamos para defensa ya habría permitido ahorrar unos 8.000 millones de euros.

Resistencia del norte y efectos para el bloque

La propuesta encuentra una oposición abierta en varios países del norte de Europa. La ministra de Finanzas de Finlandia, Riikka Purra, rechaza cualquier nueva deuda común a nivel de la UE, mientras el ministro neerlandés Eelco Heinen insiste en que se trata de un debate antiguo cuya respuesta sigue siendo negativa.

El diseño favorece especialmente a los países con mayores niveles de endeudamiento, al ofrecer potencialmente costes de financiación más bajos mediante un sistema de préstamo espejo similar al instrumento SAFE usado para impulsar la inversión en defensa. Fuentes diplomáticas señalan que la Comisión Europea sería la encargada de captar los fondos y transferirlos después a las capitales participantes.

España plantea además que, si no hay acuerdo entre los Veintisiete, avance un grupo más reducido de países. El esquema incluye un mecanismo de compensación para los Estados que hoy se financian a tipos más bajos, con el objetivo de limitar las desventajas para economías como Alemania o Países Bajos, que siguen viendo más costes que beneficios en una mayor emisión conjunta europea.

En nuestra publicación anterior sobre el reto de movilizar el ahorro en Euskadi, analizamos cómo el exceso de ahorro de los hogares en Europa y la región no se está canalizando de forma eficaz hacia inversión productiva, innovación y transición energética. También repasamos las iniciativas del Gobierno vasco y las propuestas de expertos para articular vehículos y plataformas de colaboración público‑privada —como fondos de coinversión y estructuras institucionales a largo plazo— que transformen liquidez en capital para empresas e infraestructuras.

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